Inflacja niższa od oczekiwań! Co na to stopy procentowe?
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 15.02.2023 (13:16)
Inflacja w Polsce wypada poniżej oczekiwań, choć oczywiście zalicza wzrost względem ostatniego odczytu z zeszłego roku. Jest to naprawdę pozytywne zaskoczenie biorąc pod uwagę wcześniejsze czarne prognozy zakładające inflację powyżej 20% na początku tego roku. Czy NBP ma jednak powody do świętowania, biorąc pod uwagę, że wciąż bliżej nam do wspomnianego poziomu 20% niż do poziomu jednocyfrowego? Inflacja CPI w Polsce za styczeń rośnie do poziomu 17,2% r/r, przy poziomie 16,6% r/r za grudzień.
Oczekiwano znacznie wyższego odczytu na poziomie 17,6% r/r. W przypadku inflacji miesięcznej widzimy wzrost rzędu 2,4% m/m przy oczekiwaniu 2,8% m/m oraz przy poprzednim poziomie 0,1% m/m. Zgodnie z tym, co wiedziano od dawna, największy wpływ na wzrost miały ceny energii na które powróciły stare stawki VAT. W tym wypadku obserwujemy wzrost na poziomie 10,4% m/m, choć warto wspomnieć, że wzrost byłby większy, gdyby nie działania osłonowe ze strony rządu. Inflacja związana z mieszkalnictwem również dokłada sporo w ujęciu miesięcznym jak i rocznym (6,0% m/m oraz odpowiednio 22,3% r/r – znacznie więcej niż miesiąc wcześniej).
Jest to z pewnością pozytywne zaskoczenie, ale nie można wykluczyć, że w Polsce również pojawi się ryzyko drugiego szczytu inflacyjnego, tak jak dzieje się to w przypadku USA czy krajów strefy euro. Warto zauważyć, że inflacja w Hiszpanii zaskoczyła wyższym odczytem od oczekiwań. Niemniej przy takich odczytam można oczekiwać, że pojawi się coraz więcej spekulacji i gry pod możliwe obniżki stóp procentowych. Sam rynek zareagował dosyć mocno – jeszcze przed odczytem kontrakty na stopy procentowe za 9 miesięcy na 3 miesięczny depozyt (FRA 9x12) wyceniały stopy rzędu 6,65%, natomiast obecnie jest to poniżej 6,5%. Wobec tego w perspektywie 9 miesięcy rynek liczy na obniżki stóp procentowych. Do tego jednak inflacja musiałaby spaść poniżej 10%, a do tego jeszcze daleko. Niemniej, jeśli w połowie roku bliżej będzie nam jednak do tej granicy niż do 20%, takie spekulacje z pewnością przybiorą na sile.
Pomimo dominacji dolara, złoty radzi sobie całkiem nieźle, ale jego umocnienie rozpoczęło się jeszcze przed odczytem inflacyjnym. Na samym odczycie EURPLN czy USDPLN wyszedł w górę, co można odczytać jako realizację zysków. Niemniej dzisiaj na godzinę 10:30 za dolara płacimy 4,4377 zł, za euro 4,7592 zł, za funta 5,3647 zł, za franka 4,8059 zł.
Źródło: Michał Stajniak, Starszy Analityk Rynków Finansowych XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...