W centrum uwagi dane o PKB
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 30.11.2012 (10:44)
Publikacja danych o PKB w Stanach Zjednoczonych w III kw. spowodowała dalszą poprawę nastrojów na rynkach i przełamanie psychologicznej bariery 1,3000 na parze EUR/USD. Zyskiwał również złoty. Dziś w centrum uwagi dane o wzroście gospodarczym w Polsce.
Odczyt słabszy niż 1,8 proc. r/r zwiększy oczekiwania na obniżki stóp, a tym samym spowoduje odwrócenie spadkowej tendencji kursów. Wyższe tempo rozwoju to duże prawdopodobieństwo przełamania 4,0900 na parze EUR/PLN i dalszy ruch w kierunku rocznych minimów.
Wolniejsze niż się spodziewano tempo wzrostu PKB w Stanach Zjednoczonych w III kw. to głównie efekt osłabienia konsumpcji. W okresie lipiec-wrzesień wzrosła ona o 1,4 proc. wobec wzrostu o 1,5 proc. w II kw., a jej kontrybucja we wzrost wyniosła 1,0 pkt. proc. Oczekiwano, że zwiększy się o 1,9 proc. Natomiast do osiągnięcia lepszego wyniku niż wynikało z pierwotnych szacunków przyczyniły się wyższe tempo wzrostu inwestycji (6,7 proc. wobec 0,5 proc. z publikacji we wrześniu i 0,7 proc. w II kw.) i odwrócenie niekorzystnych tendencji w eksporcie (1,1 proc. wobec -1,6 proc.). W danych zwraca uwagę również wysoka kontrybucja zapasów (0,77 pkt. proc.). Wcześniej szacowano, że będą one miały ujemny wpływ na wynik ogółem. Za blisko 1/5 wzrostu PKB w III kw. odpowiadały inwestycje zbrojeniowe (0,67 pkt. proc.), ale w tym przypadku wynik w stosunku do pierwotnych wyliczeń nie uległ zmianie.
Choć odczyt PKB jest niższy niż oczekiwano, ogólne wrażenie raportu Departamentu Handlu oceniam jako pozytywne. Widoczna jest przede wszystkim wyraźna poprawa sytuacji na rynku nieruchomości. Za dobry wynik inwestycji ogółem odpowiada właśnie ten sektor gospodarki. Zwraca uwagę również przyspieszenie eksportu, przy utrzymującym się na niezmienionym poziomie imporcie. Zmniejszenie nierównowagi zewnętrznej USA to w dużej mierze efekt spadku zapotrzebowania na sprowadzane z zagranicy surowce energetyczne. Jest to możliwe dzięki trwającej za oceanem „rewolucji łupkowej”. W nadchodzących kwartałach eksport będzie nadal zwiększał pozytywny wpływ na PKB. W ostatnim kwartale roku tempo rozwoju może jeszcze przyspieszyć, choć na wyniku zaciążą negatywne skutki huraganu Sandy. Trzeba się również liczyć ze zdecydowanie niższą kontrybucją rządowych wydatków na obronność.
Dane w wzroście PKB w III kw. przedstawi dziś również GUS. Konsensus rynkowy zakłada spadek dynamiki wzrostu do 1,8 proc. r/r wobec 2,3 proc. r/r osiągniętych w II kw. W naszej ocenie, odczyt okaże się nieznacznie gorszy od mediany i wyniesie 1,7 proc. r/r. Wpłynie na to prawdopodobne niedoszacowanie spadku nakładów brutto na środki trwałe zarówno po stronie inwestycji, jak i zapasów (dalszy spadek). Każdy wynik poniżej konsensusu niekorzystnie odbije się na notowaniach złotego. Wzrosną oczekiwania na przedłużenie cyklu obniżek stóp procentowych, co na przestrzeni ostatnich miesięcy w największym stopniu wpływa na deprecjację polskiej waluty. Grudniowa obniżka jest już praktycznie przesądzona. Szanse na większe niż 25-punktowe cięcie w przyszłym tygodniu są, naszym zdaniem, bardzo małe. Choć znajdą się w Radzie członkowie skłonni poprzeć taki wniosek, brakuje co najmniej dwóch, by zyskał on wymaganą większość.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...