W centrum uwagi dane o PKB
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 30.11.2012 (10:44)
Publikacja danych o PKB w Stanach Zjednoczonych w III kw. spowodowała dalszą poprawę nastrojów na rynkach i przełamanie psychologicznej bariery 1,3000 na parze EUR/USD. Zyskiwał również złoty. Dziś w centrum uwagi dane o wzroście gospodarczym w Polsce.
Odczyt słabszy niż 1,8 proc. r/r zwiększy oczekiwania na obniżki stóp, a tym samym spowoduje odwrócenie spadkowej tendencji kursów. Wyższe tempo rozwoju to duże prawdopodobieństwo przełamania 4,0900 na parze EUR/PLN i dalszy ruch w kierunku rocznych minimów.
Wolniejsze niż się spodziewano tempo wzrostu PKB w Stanach Zjednoczonych w III kw. to głównie efekt osłabienia konsumpcji. W okresie lipiec-wrzesień wzrosła ona o 1,4 proc. wobec wzrostu o 1,5 proc. w II kw., a jej kontrybucja we wzrost wyniosła 1,0 pkt. proc. Oczekiwano, że zwiększy się o 1,9 proc. Natomiast do osiągnięcia lepszego wyniku niż wynikało z pierwotnych szacunków przyczyniły się wyższe tempo wzrostu inwestycji (6,7 proc. wobec 0,5 proc. z publikacji we wrześniu i 0,7 proc. w II kw.) i odwrócenie niekorzystnych tendencji w eksporcie (1,1 proc. wobec -1,6 proc.). W danych zwraca uwagę również wysoka kontrybucja zapasów (0,77 pkt. proc.). Wcześniej szacowano, że będą one miały ujemny wpływ na wynik ogółem. Za blisko 1/5 wzrostu PKB w III kw. odpowiadały inwestycje zbrojeniowe (0,67 pkt. proc.), ale w tym przypadku wynik w stosunku do pierwotnych wyliczeń nie uległ zmianie.
Choć odczyt PKB jest niższy niż oczekiwano, ogólne wrażenie raportu Departamentu Handlu oceniam jako pozytywne. Widoczna jest przede wszystkim wyraźna poprawa sytuacji na rynku nieruchomości. Za dobry wynik inwestycji ogółem odpowiada właśnie ten sektor gospodarki. Zwraca uwagę również przyspieszenie eksportu, przy utrzymującym się na niezmienionym poziomie imporcie. Zmniejszenie nierównowagi zewnętrznej USA to w dużej mierze efekt spadku zapotrzebowania na sprowadzane z zagranicy surowce energetyczne. Jest to możliwe dzięki trwającej za oceanem „rewolucji łupkowej”. W nadchodzących kwartałach eksport będzie nadal zwiększał pozytywny wpływ na PKB. W ostatnim kwartale roku tempo rozwoju może jeszcze przyspieszyć, choć na wyniku zaciążą negatywne skutki huraganu Sandy. Trzeba się również liczyć ze zdecydowanie niższą kontrybucją rządowych wydatków na obronność.
Dane w wzroście PKB w III kw. przedstawi dziś również GUS. Konsensus rynkowy zakłada spadek dynamiki wzrostu do 1,8 proc. r/r wobec 2,3 proc. r/r osiągniętych w II kw. W naszej ocenie, odczyt okaże się nieznacznie gorszy od mediany i wyniesie 1,7 proc. r/r. Wpłynie na to prawdopodobne niedoszacowanie spadku nakładów brutto na środki trwałe zarówno po stronie inwestycji, jak i zapasów (dalszy spadek). Każdy wynik poniżej konsensusu niekorzystnie odbije się na notowaniach złotego. Wzrosną oczekiwania na przedłużenie cyklu obniżek stóp procentowych, co na przestrzeni ostatnich miesięcy w największym stopniu wpływa na deprecjację polskiej waluty. Grudniowa obniżka jest już praktycznie przesądzona. Szanse na większe niż 25-punktowe cięcie w przyszłym tygodniu są, naszym zdaniem, bardzo małe. Choć znajdą się w Radzie członkowie skłonni poprzeć taki wniosek, brakuje co najmniej dwóch, by zyskał on wymaganą większość.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...