Rynki znów grają pivot
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 24.10.2022 (09:10)
Nadzieja umiera ostatnia – tak można chyba najkrócej podsumować zachowanie rynków względem Rezerw Federalnej. Choć Fed w tym roku próbuje być twardy, inwestorzy co chwila wietrzą zwrot w polityce. Ubiegły tydzień skończył się w euforycznych wręcz nastrojach po artykule Wall Street Journal sugerującym wyhamowanie podwyżek stóp procentowych przez Fed. Rynki po raz kolejny odebrały to jako szansę na zmianę polityki, akcje drożały, a dolar tracił (szczególnie spektakularnie wobec jena, gdzie mieliśmy jednocześnie interwencję walutową).
Czy jednak na pewno jest to zmiana? WSJ pisze, że Fed planuje podnieść stopy w listopadzie po raz kolejny o 75bp, potem o 50 bp w grudniu, aby zakończyć cykl wcześnie w 2023 roku. Pozornie brzmi to nieźle, jednak już tegoroczne podwyżki zaprowadziłyby główną stopę do 4,25-4,5%, a zatem bardzo blisko tego, co obecnie wycenia rynek. Jeśli zatem Fed w pierwszym kwartale podniósłby stopy łącznie o 50 bp i zakończył cykl, docelowa stopa wyniosłaby 4,75-5% (Fed podaje przedział), a więc znacznie więcej niż do niedawna wyceniały rynki. Pamiętajmy, że Fed cały czas prowadzi też program zacieśniania ilościowego, który dopiero od września ściąga z rynku 95 mld USD miesięcznie. Zatem nawet zatrzymanie podwyżek nie będzie oznaczać końca zacieśniania tak długo, jak QT będzie utrzymane. Na prawdziwy pivot przyjdzie nam jeszcze poczekać.
Osłabienie dolara zdaje się kreować szansę dla euro, a także dla złotego. Warunkiem jest postawa EBC, który w tym tygodniu ma podnieść stopy procentowe o 75 bp (decyzja w czwartek). Kluczowe jednak będzie to, co EBC chce zrobić w dalszej kolejności. Rynek dotychczas wyceniał podniesienie stóp do 3% w przyszłym roku, jednak niedawno Reuters podał, że model Banku wskazuje na możliwość zatrzymania cyklu znacznie wcześniej (2-2,25%). Jeśli Lagarde podpisze się pod tymi doniesieniami euro może być w opałach nawet pomimo spodziewanej podwyżki stóp. Uwagę przyciągać będzie także decyzja odnośnie zacieśnienia ilościowego, które mogłoby zacząć się w strefie euro od przyszłego roku.
Złoty zaczyna tydzień w mieszanych nastrojach, ponieważ rynki korygują optymistyczną reakcję z piątku. Poza czynnikami globalnymi inwestorzy patrzeć będą także na rentowności krajowych obligacji (w piątek przez moment rentowność 10-latki przekroczyła 9%) i (co oczywiście jest powiązane) relacje na linii Warszawa – Bruksela. O 9:00 euro kosztuje 4,78 złotego, dolar 4,85 złotego, frank 4,86 złotego, zaś funt 5,51 złotego.
Źródło: dr Przemysław Kwiecień CFA, Główny Ekonomista XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...