EBC zaskoczył. Czas na Fed!
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 25.07.2022 (08:55)
Europejski bank centralny mocno nas zaskoczył podwyżką o 50 punktów bazowych. Była to pierwsza podwyżka od 11 lat i jednocześnie doprowadziła do wyjścia z negatywnego terytorium stopy depozytowej. Sam wydźwięk decyzji nie był jednak bardzo jastrzębi, choć euro nie straciło mocno do dolara. W kontekście tej drugiej waluty uwaga zostanie w tym momencie skupiona na decyzji Rezerwy Federalnej w najbliższą środę, a następnie na publikacji danych dotyczących PKB w piątek. Czy w obu przypadkach jest szansa na zaskoczenie?
EBC podniósł mocniej stopy procentowej, ale było to możliwe tylko dlatego, że został ogłoszony dodatkowy program skupu aktywów. TPI to program efektywnej transmisji polityki monetarnej, dzięki któremu EBC będzie mógł zwalczać zbyt duży wzrost spreadów rentowności w strefie euro. Generalnie chodzi oczywiście o to, aby rentowność obligacji np. Włoszech nie była nadmiernie wysoka w porównaniu do bardziej stabilnych państw jak np. Niemcy. Warunki tego nowego programu są jednak bardzo mocno wyśrubowane, co może spowodować, że program nigdy nie zostanie użyty. Z drugiej strony EBC daje sobie sporo elastyczności przy reinwestycji pandemicznego programu PEPP. Być może dojdzie do sytuacji, w której w ramach PEPP będą kupowane włoskie obligacji, a w ramach TPI… niemieckie! Takie perspektywy nie posłużą zbyt dobrze euro, choć oczywiście ta waluta jest ekstremalnie wyprzedana na rynkach, w szczególności do amerykańskiego dolara. Chociaż EBC dał sobie otwartą drogę do dalszych mocniejszych podwyżek, już teraz spekuluje się, że podwyżką wrześniowa może być standardową, o 25 punktów bazowych i ostatnią! Rynek wycenia, że EBC podniesie jedynie do 1% do końca tego roku.
Z kolei teraz uwaga rynkowa będzie przesuwać się na decyzję Rezerwy Federalnej. Rynek w zasadzie nie daje już żadnych szans na podwyżkę o 100 punktów bazowych. Dane ostatnio nie zachwycały, w szczególności te pokazujące nastroje przedsiębiorców. Indeks PMI dla usług spada poniżej 50 punktów, co jest bardzo mocnym i negatywnym zaskoczeniem. Najprawdopodobniej będziemy mieli podwyżkę o 75 punktów bazowych, biorąc pod uwagę wciąż wysoką inflację. Z drugiej strony wysokość podwyżek może być ograniczona, a rynek wycenia już obniżki, pod koniec pierwszego kwartału przyszłego roku.
Jak widać pomimo słabości po stronie europejskiej, sytuacja nie wygląda również na kolorową dla dolara. Skala rozczarowania może być na tyle duża, że EURUSD faktycznie odbije od bieżących poziomów i parytet będzie jedynie chwilowym wspomnieniem. Oprócz rozczarowania ze strony Fed istnieje szansa na rozczarowanie danymi PKB. Chociaż konsumpcja nie wypadła tak źle w ostatnich miesiącach, to jednak inne czynniki z PKB rozczarowywały. Nie da się wykluczyć drugiego z rzędu negatywnego odczytu.
Przed otwarciem rynków europejskich za euro płacimy 4,7400 zł, za dolara 4,6480 zł, za funta 5,5622 zł, za franka 4,8192 zł.
Źródło: Michał Stajniak, Starszy Analityk Rynków Finansowych XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...