Produkcja odbija, a PPI spada – co na to RPP?
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 21.11.2012 (10:50)
Eurogrupa oraz MFW nie doszli do porozumienia w sprawie transzy pomocy dla Grecji. Rozmowy mają być kontynuowane 26 listopada. Na tę wieść kurs EUR/USD reaguje wyraźnymi spadkami. W Polsce lepsze od prognoz dane o produkcji przemysłowej zmniejszyły nieco oczekiwania na obniżki stóp, dzięki czemu zyskał złoty. EUR/PLN spadł w okolice 4,1150.
W mojej ocenie, poprawa nastrojów wywołana wczorajszym raportem GUS będzie krótkotrwała i polska waluta zacznie wkrótce ponownie tracić na wartości.
Wczorajsze dane GUS wskazujące na sporo wyższe od oczekiwań odbicie produkcji przemysłowej w październiku, po najgorszym od 3 lat miesiącu (spadek we wrześniu o 5,2 proc. r/r), są pierwszym sygnałem, że w trwającym cyklu osłabienia koniunktury Polska nie doświadczy recesji. Produkcja, jak i cała gospodarka, jeszcze przez kilka miesięcy pozostaną na niskim poziomie aktywności, a stopniowe odrodzenie nastąpi w II kw. 2013 r. Po wyeliminowaniu wpływu czynników o charakterze sezonowym produkcja ukształtowała się na poziomie o 0,6 proc. wyższym niż w analogicznym miesiącu ubiegłego roku, co wciąż jest słabym wynikiem. W raporcie zwraca uwagę przede wszystkim poprawa w budownictwie. Produkcja budowlano-montażowa wzrosła w październiku o 12,4 proc. m/m, a w porównaniu do tego samego okresu ubiegłego roku, spadła o 3,6 proc. We wrześniu, w dużej mierze za sprawą czynników o charakterze sezonowym (mniejsza ilość dni roboczych w porównaniu do września 2011 r.), wytwórczość sektora spadła o 17,8 proc. r/r. Wyraźne przyspieszenie miało również miejsce w górnictwie. W kluczowym dla oceny kondycji całej gospodarki, przetwórstwie przemysłowym skala odbicia w październiku była porównywalna z odczytem ogółem. Sporym zaskoczeniem okazał się również odczyt inflacji PPI. Wskaźnik cen producentów w ujęciu rocznym spadł w październiku do najniższego poziomu od kwietnia 2010 r.
Opublikowane we wtorek raporty są neutralne z punktu widzenia Rady Polityki Pieniężnej. Z jednej strony, wyższa dynamika produkcji jest argumentem w rękach przeciwników dalszych cięć stóp procentowych, jednak wyraźne obniżenie się inflacji PPI, która z opóźnieniem przekłada się na wyhamowanie inflacji konsumenckiej, daje przestrzeń do dalszego łagodzenia polityki pieniężnej. Spodziewamy się ponownego cięcia stóp procentowych już za 2 tygodnie, a kolejnego w styczniu lub lutym przyszłego roku.
Dane potwierdzają, że polska gospodarka znajduje się w końcowej fazie cyklu koniunkturalnego. Spowolniająca gospodarka powoduje osłabienie procesów inflacyjnych. Jeszcze przez jakiś czas aktywność pozostanie na niskim poziomie, zaś wskaźnik CPI będzie spadać co najmniej do połowy przyszłego roku. W średnim terminie nie ma zagrożenia przyspieszenia inflacji w Polsce.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...