Zmiana założeń?
Raport DM BOŚ z rynku walut
Data opublikowania : 26.11.2021 (17:55)
Kiedy rynki finansowe reagują nerwowo? Wtedy, kiedy pojawia się informacja wywracająca wcześniejsze koncepcje. W momencie, kiedy Europa zastanawia się nad tym, czy przywrócić lockdowny, aby ograniczyć żniwo czwartej fali COVID (co byłoby też ostrzeżeniem dla USA na sezon zimowy, gdyż poziom szczepień jest niższy od średniej w UE) pojawia się informacja o nowym wariancie koronawirusa, który jest inny od "oryginału" i tym samym bardziej groźny.
Niezależnie od wyobraźni niektórych uczestników rynków finansowych powrót do jakiejś formy globalnego lockdownu wydaje się być mało prawdopodobny i nie powinniśmy tego wyceniać. Niemniej już ograniczenia w transporcie (zwłaszcza lotniczym) są niewykluczone, co zaznacza się już w przecenie notowań ropy naftowej. To co jednak najbardziej interesuje rynki walutowe to perspektywa posunięć banków centralnych w 2022 r. Wariant Nu może sprawić, że decydenci czasowo zastopują planowane podwyżki stóp procentowych zasłaniając się sporą niepewnością, co do dalszego rozwoju sytuacji. Skoro tak było przy wariancie Delta, to teraz jest to dość prawdopodobne. Co to może oznaczać dla rynku walut? Obserwowane w ostatnich tygodniach umocnienie dolara może stanąć pod znakiem zapytania, jeżeli FED nie będzie się spieszyć ze swoimi decyzjami. Niemniej pod większą presją mogą znaleźć się rynki wschodzące, zwłaszcza te, które od dłuższego czasu borykają się z własnymi problemami.
EURUSD - skąd ten wzrost i czy się utrzyma?
Z technicznego punktu widzenia ruch na EURUSD jest zasadny - dzienny oscylator RSI9 od kilku dni nie autoryzował spadków, a wybicie ponad opór 1,1225-30 może otwierać drogę do szczytów z zeszłego tygodnia przy 1,1370. A fundamentalnie? Wzrost euro tylko pozornie może dziwić - dzięki "staraniom" EBC wspólna waluta stała się narzędziem do finansowania różnych spekulacji na rynkach finansowych (tak jak przez lata taką rolę pełnił jen). Tym samym w momencie wyraźnej ucieczki inwestorów od ryzyka, cały proces się odwraca - spekulacyjne aktywa są sprzedawane, a euro trzeba odkupić. Ale i też w analizie EURUSD nie zapominajmy o pozycji amerykańskiego dolara. Ten dzisiaj wygląda dobrze na szerokim rynku, ale tylko pozornie. Koszyk dolara FUSD spada, gdyż z kluczowymi walutami w G-10 amerykański dolar przegrywa. I ta tendencja może się pogłębić. Widać ruch w dół na rentownościach amerykańskich obligacji, co można interpretować dwojako - ucieczkę w dług, jako bezpieczne aktywo, albo weryfikację dotychczasowych oczekiwań wobec FED w obliczu pojawienia się nowego, niebezpiecznego wariantu koronawirusa. Dolar straciłby, zatem jeden z kluczowych motywów, które ostatnio pchały jego notowania w górę.
Piątek upływa pod znakiem wyraźnego powrotu trybu risk-off na rynki finansowe, po tym jak decydenci uznali wykrytą niedawno w Botswanie mutację COVID (wariant Nu) za jedną z najgroźniejszych - eksperci nie wykluczają, że może być ona odporna na szczepionki. To tłumaczy niemal paniczną reakcję polityków, którzy zaczynają zamykać granice ograniczając możliwości komunikacji z państw afrykańskich. Deja vu z marca ubiegłego roku? Trudno to ocenić, gdyż teraz sytuacja jest inna, a banki centralne (ze względu na podwyższoną inflację) mają ograniczone możliwości działania. Niemniej strach przez globalnym lockdownem wydaje się być mocno przesadzony. Dodatkowo informacje o wariancie Nu pojawiły się w momencie, kiedy rynek amerykański w zasadzie świętuje - wczoraj był Dzień Dziękczynienia, a dzisiaj handel na giełdzie w USA będzie mocno ograniczony.
Dzisiaj na rynkach rządzą waluty zaliczane do tzw. bezpiecznych przystani - najsilniejsze są jen, oraz szwajcarski frank, a także euro (umocnienie wspólnej waluty jest wynikiem pokrywania spekulacyjnych pozycji na innych rynkach, które były finansowane tą walutą). W pozostałych konfiguracjach zwycięża dolar. Pod presją są waluty rynków wschodzących - najbardziej tracą peso, rand i rubel. W przestrzeni G-10 słabość dotyka waluty Antypodów, oraz korony skandynawskie.
W kalendarzu nie ma dzisiaj istotnych publikacji, tym samym rynek będzie zdominowany przez emocje podsycane przez działania polityków podejmujących szeroko zakrojone środki ostrożności za sprawą nowego wariantu COVID.
Źródło: Marek Rogalski, Główny Analityk DM BOŚ SA
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Wczoraj po południu agencje zacytowały słowa szefa FED, który dał do zrozumienia, że myślenie o obniżkach stóp procentowych może nie być wskazane...
Można wyciągnąć wnioski, że Fed wykorzystuje każdą nadarzającą się okazję do tego, żeby komunikować rynkowi swoje mocno restrykcyjne nastawienie...
Polski złoty nie ma lekko. Na przestrzeni ostatniego tygodnia nasza rodzima waluta osłabiła się względem franka o 3,5%, dolara o 3,3%, funta o 2,9%,...
W ostatnich dniach na rynku ropy naftowej trwa wyczekiwanie na nowe impulsy cenowe, a przewagę przejmuje strona podażowa. Cena ropy oddaje część...
W obliczu najnowszych informacji na linii Izrael-Iran ciężko mówić o spokojnych nastrojach. Po weekendzie narracja rynkowa wydawała się podstawą...
Ostatnie dni na rynku ropy naftowej są czasem podwyższonej zmienności notowań, ale jednocześnie cena tego surowca porusza się bez wyraźnego kierunku...
Doniesienia z Izraela, jakie zaczęły spływać wczoraj po południu zaprzeczyły rynkowej narracji o deeskalacji napięcia na Bliskim Wschodzie po...
Poniedziałkowa sesja przyniosła kontynuację wyprzedaży na amerykańskim rynku akcji. Rentowności obligacji skarbowych USA wzrosły po lepszych niż...
W piątek obserwowaliśmy odwrót inwestorów od ryzyka. To w głównej mierze pokłosie napięć geopolitycznych. Zmienność na rynku wzrosła. Indeksy...
Przeprowadzony podczas weekendu odwet Iranu na Izraelu był jednak bezprecedensowy - mamy złamanie kolejnego "tabu" na Bliskim Wschodzie, kiedy to blisko...
Końcówka poprzedniego tygodnia na rynku ropy naftowej była wyjątkowo nerwowa. Początkowe dynamiczne zwyżki cen ropy naftowej w trakcie piątkowej...
Z dużej chmury mały deszcz? W piątek na rynku czuć było wyraźny strach wobec zapowiadanego ataku odwetowego na Izrael ze strony Iranu. Choć do...
Decyzja Europejskiego Banku Centralnego wypadła zgodnie z oczekiwaniami inwestorów. Stopy procentowe oraz plany dotyczące redukcji bilansu pozostały...
Wczorajsza sesja na Wall Street przyniosła znaczne wzrosty technologicznego indeksu Nasdaq Composite, który zyskał 1,7 proc. Dzień na plusie zakończył...
W bieżącym tygodniu na rynku ropy naftowej panują mieszane nastroje. Notowania tego surowca dzisiaj powracają do zwyżek – cena ropy Brent przekracza...
Temat nawrotu tendencji inflacyjnych był szeroko komentowany wczoraj w USA po publikacji danych za marzec, które wypadły o 0,1 p.p. powyżej prognoz...
Publikacja marcowego raportu inflacyjnego ze Stanów Zjednoczonych zatrzęsła rynkami finansowymi. Dolar amerykański umocnił się do większości walut,...