Dziś liczy się tylko Fed i RPP
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 03.11.2021 (09:54)
Kalendarz marko jest dziś na tyle przepełniony, że o podwyższoną zmienność nie powinniśmy się martwić. Szczególna uwaga jednak będzie skupiona na wydarzeniach wieczornych, kiedy Rezerwa Federalna będzie podejmować decyzje o kształcie prowadzonej polityki pieniężnej w przyszłości. Zatem dolar, złoto, obligacje oraz indeksy mogą być szczególnie wrażliwe na doniesienia. Na krajowym podwórku dziś decyzja RPP. W ostatnich dniach narosły oczekiwania na kolejny ruch na stopach procentowych.
FOMC najprawdopodobniej ogłosi stopniowe ograniczanie zakupu obligacji na obecnym posiedzeniu. Aktualnie wynoszą one 120 mld USD i rynek oczekuje, że Fed zacznie redukować je sukcesywnie o 15 mld USD w proporcach: 10 mld USD obligacje skarbowe i 5 mld USD listy zastawne. Program zakończył by się w połowie 2022 roku. Takie działania rynek w dużej mierze już wycenił, więc jeśli nic nowego się nie pojawi, wówczas możemy obserwować sprzedaż faktów. Pamiętajmy o narosłej długiej pozycji na dolarze na kontraktach futures. To stwarza ryzyko realizacji zysków.
Prawdopodobieństwo takiego ruchu ze strony Fed-u jest wysokie, a wynika to z faktu, że „znaczący dalszy postęp” w kierunku celu inflacyjnego i poziomu zatrudnienia (który Fed wskazał w grudniu jako warunek wstępny taperingu) najprawdopodobniej już nastąpił na co wskazują liczne wypowiedzi urzędników amerykańskich. Przypomnijmy, że zakupy od lutego 2020 roku zwiększyły stan posiadania papierów wartościowych przez Fed o 4,2 bln USD i aktualnie przekraczają 8 bln USD. To równowartość 35 proc. PKB USA. Zanim Rezerwa Federalna po raz pierwszy rozpoczęła masową politykę luzowania ilościowego (kryzys subprime), jej zasoby obligacji wynosiły ok 5 proc. PKB z niewielkimi wahaniami. To pokazuje skalę działania.
Rynki finansowe będą chciały otrzymać jakąkolwiek wskazówkę dotyczącą daty pierwszej podwyżki stóp procentowych. W tym momencie nie powinniśmy oczekiwać żadnych zmian do początku 2023 roku. Jerome Powell na konferencji prasowej będzie starał się nie podsycać tych oczekiwań jeszcze bardziej.
Dawno nie było tak gorąco wokół NBP oraz decyzji w sprawie stóp procentowych w naszym kraju. Po ostatnim odczycie inflacyjnym (6,8 proc. r/r) narosły oczekiwania co do podwyżki na dzisiejszym posiedzeniu. Konsensus PAP-u zakłada wzrost o 50 pb., natomiast prognozy podawane przez agencję Bloomberg zostały zmienione w ostatnim czasie z 25 pb do 75 pb. Osobiście uważam, że dziś istotniejsze dla PLN będzie komunikat, czy rozpoczęliśmy cykl czy nie. Nasz konsensus zakłada podwyżkę o 25 pb. w listopadzie oraz 25 pb. w grudniu. Frakcja gołębi w NBP nadal jest silna i uważam, że musi zaistnieć pewien kompromis w całej RPP. Złotemu nie pomagał w ostatnim czasie ranking bankierów centralnych robiony przez Global Finance. Prezes Glapiński otrzymał notę C, podobnie jak przedstawiciele instytucji na Ukrainie i Białorusi. To najgorsza ocena w Europie, która dodatkowo psuje i tak kiepski wizerunek polskiego banku.
Źródło: Łukasz Zembik, Kierownik dep. analiz TMS Brokers
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...