Odczyty indeksów PMI psują nastroje
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 22.02.2012 (10:57)
Pod koniec ubiegłego roku różnica między wartościami indeksów ISM i PMI dla strefy euro osiągnęła niespotykaną w ostatnich latach wartość. W wycenach zaczęto uwzględniać ryzyko poważnej recesji w strefie euro.
Tymczasem, indeksy PMI oddające koniunkturę przemysłu w Niemczech i Francji, jak i w całym Eurolandzie, w styczniu przybrały po raz pierwszy od kilku miesięcy wartości powyżej 50 punktów i choć w lutym spadły, to utrzymały się ponad graniczną wartością, a indeks dla strefy euro wyniósł 49,7 pkt. Czynnikiem ograniczającym prawdopodobieństwo wystąpienia głębokiej recesji jest poprawa płynności w sektorze bankowym mająca swoje źródła w operacjach LTRO przeprowadzanych przez ECB. Silne spowolnienie zwiastują m.in. wskaźniki wyprzedzające OECD. Niepokoić powinna jednak rozbieżność kondycji poszczególnych gospodarek strefy euro. Spowolnienie dotknie Francję i Niemcy, ale przecież Irlandia, Portugalia i Hiszpania balansują na granicy poważnej recesji, która w przypadku państw borykających się z kryzysem zadłużeniowym grozi powtórzeniem greckiego scenariusza. Taki stan rzeczy jest również szczególnym wyzwaniem dla ECB. Wynikający z zasady Taylora optymalny poziom stóp procentowych dla Niemiec to ponad 4 proc., tymczasem benchmarkowa stopa kształtuje się na poziomie 1,0 proc., a rynkowa wycena przyszłych stawek Euribor sugeruje kontynuację luzowania. Kolejnych wskazówek odnośnie do perspektyw niemieckiej gospodarki dostarczy jutrzejszy odczyt indeksu IFO.
Eurodolar w nocy zniżkował do poziomu 1,3210, następnie odbił się i rano jest notowany na poziomie 1,3230. Na wykresie godzinowy widoczna jest zawężająca się konsolidacja kursu EUR/USD, która przybiera postać formacji trójkąta. Gorsze od prognoz odczyty PMI dla strefy euro negatywnie odbiją się na sile wspólnej waluty. Rozszerzają się również spready rentowności długu Włoch i Hiszpanii oraz Niemiec, najważniejsze indeksy strefy euro spadają o ponad 0,5 proc. Najbliższe wsparcie to poziom 1,3190. Równoważony indeks różnicy rentowności długu Niemiec i USA wskazywał, że kursu eurodolara spadł w ostatnich miesiącach 2011 roku w zbyt szybkim tempie i zbyt nisko. Nastąpiło wyraźne odreagowanie, a obecnie wskaźnik ten sugeruje, że kurs EUR/USD jest nawet na minimalnie zbyt wysoko.
Złoty w ostatnich dniach konsolidował się tuż nad istotnymi poziomami wsparcia: 4,16 dla kursu EUR/PLN i 3,13 dla USD/PLN. Rodzima waluta dziś się nieznacznie osłabia, a kurs przebił poziomy 4,18 dla EUR/PLN i 3,16 dla USD/PLN. Najbliższe poziomy oporu wyznaczone są przez dziesięciodniową średnią, która przebiega na poziomie odpowiednio 4,1850 i 3,1720. Waluty naszego regionu są stosunkowo mocno skorelowane ze spreadem rentowności długu państw peryferyjnych i Niemiec. A ten zacieśnił się z w ostatnich tygodniach bardzo wyraźnie – przede wszystkim za sprawą operacji długoterminowego refinansowania sektora bankowego. Kolejna operacja LTRO odbędzie się już za tydzień, spekuluje się, że banki mogą pożyczyć od ECB nawet bilion euro. LTRO są wycelowane także w zachęcanie banków do carry trade na długu państw peryferyjnych, więc kolejna runda pozwoli na kontynuację obniżanie się krótszych końców krzywych rentowności długu Hiszpanii i Włoch.
Źródło: Bartosz Sawicki, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...