Rynek oczekuje kolejnych podwyżek
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 13.10.2021 (09:10)
Sytuacja na krajowym rynku przysłania dość spokojne w tym tygodniu rynki globalne, gdzie piętrzące się problemy na razie nie odbijają się bardzo na notowaniach. W Polsce natomiast inwestorzy coraz śmielej wyceniają kolejne podwyżki stóp, co przyczynia się do mocnej hossy na GPW, ale na złotego ma wpływ niewielki. Rynek został zaskoczony podwyżką stóp ze strony RPP i bardzo chciał usłyszeć skąd wzięła się taka zmiana w przekazie Rady. Tego jednak nie dowiedzieliśmy się na czwartkowej konferencji prezesa Glapińskiego, więc inwestorzy dopowiedzieli sobie sami.
Uznali najwyraźniej, że Rada spanikowała w obliczu rosnącej inflacji i podniosła stopy choć wcześniej większość zarzekała się, że taki ruch jest niepotrzebny. A skoro spanikowała raz, to przecież może tak być ponownie. Efekt? Rentowność obligacji 2-letnich w zaledwie dwa tygodnie skoczyła z 0,65% do 1,65%. To oznacza, że rynek wycenia dodatkowo 5-6 podwyżek stóp w ciągu tego okresu, a zatem całkiem solidny cykl zacieśnienia! Z pewnością nie takie były intencje RPP, ale brak jasnego przekazu co do planu na obniżenie inflacji zostawił rynki z zadaniem napisania własnych scenariuszy. Widzimy ogromny wpływ tych oczekiwań na GPW, gdzie zyskują akcje banków. Inwestorzy liczą zyski płynące z wyższych marż, ale na razie łagodnie traktują spółki, które mogą na podwyżkach stracić (np. budowlankę czy deweloperów). Z drugiej strony wpływ na złotego jest relatywnie niewielki. Po części wynika to z faktu, iż złoty wcześniej nie osłabił się tak, jak wskazywałaby na to różnica stóp względem innych walut rynków wschodzących. Po części może to być sygnał, że gra na podwyżki to w dużej mierze zasługa krajowego kapitału i ma charakter mocno spekulacyjny. Tak czy inaczej Rada ma przed sobą trudne zadanie – gwałtowny wzrost rynkowych stóp procentowych będzie mieć niekorzystny wpływ na gospodarkę. Paradoksalnie zakomunikowanie jasnej reguły reakcji na inflację lub/i łagodnego cyklu podwyżek mogłoby teraz pomóc obniżyć rentowności długu i wyjść gospodarce na dobre.
Można wyobrazić sobie, co by się stało, gdyby podobna sytuacja wydarzyła się w USA. Tak skokowy wzrost oczekiwań na podwyżki musiałby wykoleić globalną hossę, a przecież perspektywy inflacyjne w USA nie są dużo lepsze niż w Polsce. Właśnie dziś inwestorzy poszukiwać będą odpowiedzi odnośnie kolejnych działań Fed, a przed nami dwa ważne wydarzenia: publikacja danych o inflacji (14:30) oraz zapis dyskusji z ostatniego posiedzenia (20:00). W tym ostatnim inwestorzy będą szczególnie doszukiwać się potwierdzenia planu rozpoczęcia ograniczania dodruku na kolejnym posiedzeniu.
Dziś o poranku złoty nieznacznie traci. O 8:50 euro kosztuje 4,5832 złotego, dolar 3,9678 złotego, frank 4,2702 złotego, zaś funt 5,4027 złotego.
Źródło: dr Przemysław Kwiecień CFA, Główny Ekonomista XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Po wczorajszym tąpnięciu o 3,85 proc. WIG-20 rozpoczynał ostatnią sesję września od próby odrabiania strat (+1,03 proc. ok. godz. 9:30). Rosły...
Podczas wczorajszej sesji ponownie zaprezentowane zostało jastrzębie stanowisko członków Fed, co doprowadziło do szybkiego cofnięcia na rynku akcji...
Czwartek przynosi kontynuację ogromnej zmienności na rynkach, jaka ostatnio zaczęła dominować. Ponownie wyraźnie zyskuje dolar, który wygrywa...
Dziś poznamy wstępne szacunki inflacyjne w Niemczech oraz Hiszpanii a jutro dynamikę wzrostu cen zaprezentują: Francja, Włochy oraz Polska. Dane...
Od dramatu do euforii – tak wyglądał wczorajszy dzień na rynkach. Wszystko za sprawą kontrowersyjnej decyzji Banku Anglii, który chcąc zapobiec...
Dzisiejsza sesja upływa pod znakiem spadków na GPW spowodowanych niepewnością wokół wprowadzenia podatku od zysków nadzwyczajnych, niejasności...
Do średniej przemysłowej Dow Jonesa (DJIA, Dow Jones Industrial Average) i średniej transportowej Dow Jonesa (DJTA, Dow Jones Transportation Average),...
Wczoraj byliśmy świadkami totalnego załamania brytyjskiego funta. Sytuacja poprawiła się od tego czasu, ale na rynku pojawiły się spekulacje, że...
Funt szterling nie radzi sobie najlepiej w ostatnim czasie. Para walutowa GBPUSD spadła czasie do poziomów nienotowanych od połowy lat 80-tych ubiegłego...
Dzisiejsza sesja upływa pod znakiem drastycznych spadków na GPW spowodowanych zapowiedziami rządu o wprowadzeniu podatku od zysków nadzwyczajnych...
Notowania ropy naftowej zakończyły poprzedni tydzień mocnym spadkowym akcentem – w piątek notowania ropy naftowej WTI zeszły dynamicznie poniżej...
Piątkowa słabość amerykańskiego rynku akcji sprowadziła średnią przemysłową Dow Jonesa (DJIA; -1,62 proc.)) i średnią transportową Dow Jonesa...
Rynki generalnie lubią cięcia podatków – o ile nie są one finansowane skokowym wzrostem deficytu w okresie wysokiej inflacji. Czy ambicje premier...
FED dokonał wczoraj trzeciej z rzędu podwyżki stóp procentowych o 75 punktów bazowych. Dla rynku nie było to zaskoczeniem (szanse na taki ruch...
Notowania miedzi utrzymują się pod presją podaży. Cena tego metalu w Stanach Zjednoczonych oscyluje obecnie w okolicach 3,46 USD za funt, co oznacza,...
Fed nie rozczarował, przynajmniej mnie, gdyż spodziewałem się niezwykle jastrzębiego przekazu. Rozczarował za to Wall Street, która chyba powoli...
Fed zrobił to co zapowiadał. Podniósł główną stopę procentową o 75 punktów bazowych do przedziału 3,00 – 3,25 proc. Powell podtrzymał perspektywę...
Czwartkowy, poranny handel na rynku FX przynosi wyznaczenie nowych ponad 20-letnich szczytów na koszyku dolarowym oraz rekordy słabości PLN względem...