Tapering, a COVID
Raport DM BOŚ z rynku walut
Data opublikowania : 19.08.2021 (16:35)
Teoretycznie zapiski z lipcowego posiedzenia FED wskazały, że cele "znaczącego postępu" w osiągnięciu celu maksymalizacji zatrudnienia, oraz parametrów inflacji, wciąż nie zostały spełnione, to jednak większość była zgodna, co do tego, że redukcję skupu aktywów należy rozpocząć jeszcze w tym roku (kilku z członków FED uważało, że lepszym terminem byłby początek przyszłego roku). Uzasadniono to tym, że wcześniejsze rozpoczęcie taperingu pozwoli na jego stopniowy, łagodny przebieg.
To podbiło znaczenie przyszłotygodniowego sympozjum w Jackson Hole (jako potencjalnego sygnału dla wrześniowej decyzji FED), oraz doprowadziło wczoraj wieczorem do wyraźniejszych zmian na rynkach. Ruch ten był kontynuowany także podczas sesji w Azji. Przecenę widać na rynkach akcji (negatywne sygnały płyną z Wall Street), a dolar zyskuje na szerokim rynku. Co jednak ciekawe, to brak ruchu w górę na rentownościach obligacji - te schodzą dzisiaj w dół poniżej 1,24 proc., po tym jak wczoraj osiągnęły poziom 1,29 proc. Czyżby dług był sceptyczny, co do scenariusza Jackson Hole, oraz wrześniowego posiedzenia FED w kontekście wątku taperingu?
W grupie G-10 najbardziej tracą dzisiaj waluty Antypodów, w czym dodatkowo nie pomogły słabe dane nt. zatrudnienia z Australii, oraz skandynawskie. Na szerokim rynku najsłabsze są ZAR, TRY i PLN. Generalnie klasyczna reakcja na obawy związane z wrześniową decyzją FED. Efekt risk-off poza wspomnianymi już giełdami widać też na rynku surowców.
OKIEM ANALITYKA - tapering, a COVID
Według naukowców z Oxfordu skuteczność szczepionki wyraźniej spada po 90 dniach od podania drugiej dawki - w przypadku Pfizera jest to 75 proc. Z Izraela, który na wiosnę był pionierem w szczepieniach, napływają niepokojące informacje - dynamika czwartej fali zaczyna być podobna do poprzednich, rośnie też śmiertelność, choć rzeczywiście jest o ponad 75 proc. mniejsza. W efekcie władze wprowadziły kolejne restrykcje, które mają uchronić kraj przed wprowadzeniem kolejnego lockdownu. Tym samym proces szczepień tylko częściowo spełnił to, co zakładano - zmniejszył śmiertelność, ale w niewielkim stopniu wygasił pandemię. W efekcie kolejne fale będą się pojawiać, a śmiertelność będzie rosła, gdyż będą kolejne mutacje, a upływający czas będzie redukował odporność, jaką daje szczepionka. Restrykcje i ograniczenia będą wpływać na rynek pracy, prowadząc do być może już trwałych zmian, które będą przyprawiać o ból głowy ekonomistów, polityków oraz decydentów w bankach centralnych. Świat będzie musiał nauczyć się żyć z COVID (i być może częściowo już tak się stało), ale warto będzie obserwować sytuację. Bo sygnał w którym jeden z krajów zachodnich, który wcześniej był liderem w szczepieniach, przywróci lockdown, będzie tak naprawdę przyznaniem się do tego, że wiele ugraliśmy na froncie walki z pandemią. I będzie to też lekcja dla banków centralnych, że być może powrót do normalności w polityce monetarnej będzie tak naprawdę dość wyboistą drogą z wieloma zakrętami.
EURUSD - połamane 1,17
Obawy związane z wrześniowym taperingiem nasiliły się po publikacji minutek z lipcowego posiedzenia FED, prowadząc do wyraźniejszego umocnienia się dolara na szerokim rynku. Efekt to połamanie wsparcia przy 1,17 przez EURUSD. Dzisiejszy dołek to 1,1664 skąd widać próbę wyprowadzenia tzw. ruchu powrotnego w stronę wybitego ważnego poziomu. W szerszym kontekście uwagę zwraca klin na dziennym wykresie, który kończy się w okolicach 1,16, gdzie można wyznaczyć wsparcie na bazie dołka z września i listopada ub.r. Analiza techniczna podpowiada, że do opuszczenia klina powinno dojść po 26 sierpnia, czyli wtedy, kiedy wypada początek sympozjum w Jackson Hole. Zwyczajowo ta formacja zapowiada odwrócenie trendu, co być może będzie mieć miejsce, jeżeli Jerome Powell nie spełni oczekiwań i nie da wskazówek, że decyzja o taperingu może być brana pod uwagę już na wrześniowym posiedzeniu.
Źródło: Marek Rogalski, Główny Analityk DM BOŚ SA
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...