Kluczowy tydzień na złotym – RPP i wybory prezydenckie w USA
Komentarz do rynku złotego DM BOŚ
Data opublikowania : 05.11.2012 (10:10)
Początek nowego tygodnia przynosi względnie neutralne otwarcie notowań na rynku złotego. Polska waluta wyceniana jest przez rynek następująco: 4,1061 PLN za euro, 3,2038 PLN względem dolara amerykańskiego oraz 3,4021 PLN wobec franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu pozostają w rejonie kilkuletnich minimów notując 4,487% w przypadku obligacji 10-letnich.
Miniony tydzień przebiegał pod znakiem spadku zwyczajowej korelacji z notowaniami eurodolara, co przełożyło się sumarycznie na wyraźny wzrost wartości złotego. Równocześnie sama wiarygodność tego ruchu nie była zbyt duża z uwagi na małą reprezentacyjność handlu w ostatnich dniach. Pierwsze dwa dni obrotu przebiegały bez udziału dealerów z USA, a czwartek był dniem wolnym od handlu w Polsce. Mała płynność kwotowań złotego spowodowała, iż nawet mniejsze niż zazwyczaj zainteresowanie handlem na polskiej walucie przyniosło dość znaczące wartościowo umocnienie. Ponadto w ostatnich tygodniach przyjąć można, iż zagrożenie potencjalną interwencją na rynku korony czeskiej powoduje przepływ kapitałów poprzednio ulokowanych w regionalnej bezpiecznej przystani – CZK w kierunku złotego, który jako jedyny z koszyka CEE nie został poddany jeszcze presji luzowania polityki monetarnej.
Aktualnie rozpoczynający się tydzień będzie najprawdopodobniej kluczowym w ocenie atrakcyjności inwestycji w złotego w ciągu najbliższych miesięcy. W środę wyczekiwana jest decyzja RPP w zakresie stóp procentowych (aktualnie 4,25%). Powszechnie oczekuje się, iż RPP zdecyduje się na obniżenie kosztu kredytu o 25pb. Wydarzenie to jest już wstępnie zdyskontowane przez rynek, jednak aktualne poziomy na złotym wskazują również, iż w przypadku zapowiedzenia kontynuowania cyklu luzowania polityki monetarnej w Polsce inwestorzy mogą przystąpić do sprzedaży polskich aktywów. Ostatnie tygodnie przedstawiły ciekawy obraz notowań, gdzie pomimo, iż powszechnie oczekuje się mocnego obniżenia stóp procentowych w ciągu najbliższych miesięcy to część rynku, bazując na poprzednim nie do końca zrozumiałym stanowisko RPP, postanowiła zagrać na zanegowanie tych założeń. Szczególnie widoczne jest to na rynku polskiego długu oraz we względnej sile złotego w ostatnich tygodniach, który ciągle pozostaje w niedużej odległości od rocznych maksimów.
Równocześnie wydarzeniem tygodnia na szerokim rynku, które najprawdopodobniej znajdzie również odzwierciedlenie na notowaniach polskiej waluty, są wybory prezydenckie w USA. Ostatnie doniesienia WSJ wskazują, iż aktualnie minimalnie prowadzi (w zakresie przewagi 1pp.) aktualny prezydent, Barack Obama. Mitt Romney, jednak do końca będzie możliwym zwycięzcą, stąd wyniki wyborów jako czynnik trudny do zdyskontowania powinny mieć duży wpływ na notowania m.in. amerykańskiej bezpiecznej przystani – USD. Zdania co do wpływu poszczególnych kandydatów na rynek są podzielone: część obserwatorów zwraca uwagę na program QE kontynuowany za kadencji Obamy, z drugiej strony punktuje się biznesowe pochodzenie Romney’a. Niezależnie od wyniku będzie to jednak kluczowe wydarzenie ostatnich tygodni, które stanowić będzie najprawdopodobniej swoisty katalizator również dla wydarzeń w Europie.
Z rynkowego punktu widzenia zejście notowań EUR/PLN w okolice 4,10 PLN traktować należy jako potencjalny ruch powrotny w tworzącym się średnioterminowym impulsie deprecjacyjnym na złotym. Kluczowe znaczenie dla dynamiki potencjalnych spadków na polskiej walucie będzie miał środowy komunikat RPP, który pokaże na ile realnie należy liczyć się z możliwym rozpoczęciem cyklu luzowania monetarnego w Polsce. Wsparcie dla notowań stanowi 4,10 EUR/PLN, natomiast wyraźny opór przed wzrostami na parze stanowi 4,125 EUR/PLN.
Źródło: Konrad Ryczko, analityk DM BOŚ
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...