Eurodolar: nieudany test linii trendu
Komentarz tygodniowy TMS Brokers
Data opublikowania : 19.10.2012 (18:43)
W ubiegłym tygodniu rozpoczętym od doniesień, że Hiszpania gotowa jest ubiegać się o międzynarodową pomoc (co umożliwi ECB skup obligacji tego kraju) zdecydowanie dało się zauważyć wzrost apetytu na ryzyko. Obniżyła się krzywa rentowności obligacji skarbowych Hiszpanii, spadły stawki CDS na dług państw peryferyjnych oraz wzrosły indeksy giełdowe.
Obawy o światowy wzrost gospodarczy również wyraźnie zelżały, co widać chociażby po drożejących surowcach przemysłowych. W tych warunkach wspólna waluta umocniła się w stosunku do większości walut krajów z grona G-10. Najsilniej euro zyskało wobec japońskiego jena. Kurs EUR/USD osiągnął maksimum na 1,3140, tym samym nie zdołał przebić oporu wyznaczonego przez linię długoterminowego trendu spadkowego oraz zgrupowane zniesienia Fibonacciego.
USA: seria dobrych danych z gospodarki
Dobre nastroje podtrzymała seria lepszych od prognoz danych makroekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych oraz wyników finansowych spółek notowanych na Wall Street. Rynkowe prognozy przewyższyły bowiem: sprzedaż detaliczna, produkcja przemysłowa oraz dane z rynku nieruchomości (pozwolenia na budowę i rozpoczęte budowy domów), które uplasowały się na najwyższych poziomach od kilku lat. Na marginesie warto zauważyć, że dość nieoczekiwanie rynek nieruchomości stał się wsparciem dla amerykańskiej gospodarki. Kontynuację ożywienia tej sfery gospodarki zapowiadają rosnące wydatki budowlane oraz indeksy nastrojów w branży, a sprzyja jej niskie oprocentowanie kredytów hipotecznych i polityka Fed.
USA: trwa sezon wyników spółek za III kw.
W pozytywny obraz amerykańskiej gospodarki wpisały się wyniki finansowe spółek za III kw. bieżącego roku. Zyski lepsze od prognoz odnotowały między innymi spółki z sektora bankowego – Citigroup, Goldman Sachs i Bank of America. W drugiej części tygodnia sytuacja jednak zmieniła się. Na rynek wyciekły bowiem słabe wyniki spółki Google, której akcje w rezultacie potaniały o 8 proc., ciągnąc za sobą walory innych spółek z sektora technologicznego.
Strefa euro: ECB uratował rating Hiszpanii
Agencja ratingowa Moody’s utrzymała długoterminową ocenę wiarygodności kredytowej Hiszpanii na poziomie Baa3 z perspektywa negatywną. Głównym powodem takiej decyzji jest przekonanie o rychłym rozpoczęciu skupu obligacji Hiszpanii przez Europejski Bank Centralny. W rezultacie dług Hiszpanii zachował poziom inwestycyjny i uniknął gwałtownej wyprzedaży oraz silnego wzrostu rentowności. Kraj z półwyspu Iberyjskiego nie dołączył do Cypru, Irlandii, Portugalii i Grecji, czyli państw strefy euro o rating śmieciowym. Decyzja Moody’s ma silne implikacje dla kursu EUR/USD ponieważ ryzyko kredytowe jest główna determinantą siły wspólnej waluty. W parze ze spadkami stawek CDS na dług Hiszpanii i Włoch idzie aprecjacja wspólnej waluty.
Polska: słabnie presja inflacyjna
Odczyt inflacji za wrzesień w małym stopniu wpływa na ocenę gospodarki przez Radę Polityki Pieniężnej. Należy pamiętać, że RPP kieruje się zawsze średniookresową inflacją, a ta jest lepiej odzwierciedlona przez inflację bazową. Niemniej jednak poniedziałkowy odczyt (niższy od oczekiwań) daje kolejny argument dla zwolenników głębokiego cięcia stóp procentowych. Luzowanie polityki pieniężnej jedynie w umiarkowanym stopniu zaszkodzi sile złotego – realne stopy procentowe utrzymane zostaną na dodatnim i relatywnie wysokim poziomie. Podtrzymujemy nasz pogląd, że rynek FRA przecenia skalę redukcji stóp procentowych. Spodziewamy się trzech obniżek - łącznie o 75 pb i uważamy, że mniej agresywne luzowanie wesprze złotego.
Polska: przemysł mocno hamuje
Dynamika produkcji przemysłowej we wrześniu przybrała ujemną wartość po raz pierwszy od 2009 roku i ukształtowała się na poziomie –5,2 proc. r/r. Słabość koniunktury oddawaną przez indeks PMI dla przemysłu i wskaźnik GUS (szczególnie ewidentną w zakresie nowych zamówień) spotęgowały efekty kalendarzowe (20 dni roboczych we wrześniu wobec 23 w analogicznym okresie poprzedniego roku) i statystyczne (wysoka baza z roku poprzedniego).
Źródło: Szymon Zajkowski, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...