Brakuje pozytywnych impulsów
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 10.10.2012 (10:44)
Rynkom ryzykownych aktywów i walut brakuje pozytywnych impulsów. Indeksy giełdowe w USA spadały trzeci dzień z rzędu, na sesji europejskiej średnie giełdowe oscylują wokół kreski. Eurodolar ustanawiał minima poniżej 1,2850.
Na początku sesji europejskiej odrabia część strat, ale należy spodziewać się, że kurs zbliży się do bardzo ważnej strefy 1,2800 – 1,2820. Rosną rentowności obligacji Hiszpanii na całej krzywej, czemu towarzyszy deprecjacja euro do wszystkich walut G-10. Złoty zachowuje się bardzo stabilnie i umiarkowanie traci na wartości do najważniejszych walut. Kurs EUR/PLN porusza się w wąskim paśmie zmian 4,06 - 4,09.
Euroland: Kolejne ostrzeżenie MFW
Międzynarodowy Fundusz Walutowy, po obniżeniu prognoz wzrostu gospodarczego, ostrzega, że strefie euro grozi odpływ kapitału i pogłębienie fragmentacji systemu finansowego oraz ponownie ponagla europejskich decydentów do bardziej zdecydowanej walki z kryzysem. Fundusz ostrzega, że po przewie spowodowanej przez LTRO, znów może nabrać tempa proces delewarowania. Szacunki zakładają, że skurczenie się bilansów banków komercyjnych o 7 proc., nie tylko nasili tendencje recesyjne, ale także podniesie stopę bezrobocia (już teraz jest rekordowo wysoka i wynosi 11,4 proc.) w strefie euro o kolejne 2 pkt. proc.
Euroland: Portugalia zyskała rok
Zgodnie z naszymi oczekiwaniami, ani spotkanie Merkel – Samaras, ani posiedzenie ECOFIN nie przyniosły przełomu w sprawie Grecji i Hiszpanii. Próby uspokajania inwestorów kolejnymi mglistymi deklaracjami nie mają szans powodzenia. Cezura nie nastąpi w perspektywie kilkunastu dni, a niepewność będzie wzrastać stawiając pod presją euro i europejskie indeksy. W sprawie Grecji najpierw musimy poznać raport eksportów Troiki (oczekiwany jest na początku listopada), a Hiszpania o skup obligacji poprosi zapewne dopiero po regionalnych wyborach w Galicji, które odbędą się 21 października. Poinformowano również, że Portugalia uzyskała czas do końca 2014 na pełne wdrożenie restrykcji fiskalnych i powrót na rynek długu. Potwierdzono, że kolejna transza pomocy finansowej (800 milionów euro) zostanie wypłacona.
USA: Bezowa Księga Fed
Rozpoczął się sezon wyników w USA: potentat na rynku wyrobów z aluminium – Alcoa w trzecim kwartale osiągnął zysk na akcję w wysokości 3 centów (konsensus 1 cent) . W kolejnych dniach, w obliczu świecącego pustkami kalendarza makroekonomicznego uwaga rynku skupi się na wynikach amerykańskich instytucji finansowych. Dziś poznamy także Beżową Księgę Fed zawierającą szczegółową diagnozę kondycji amerykańskiej gospodarki. Udzieli ona odpowiedzi na pytanie jak mocno zbliżający się fiscal cliff odbija się na nastrojach poszczególnych branż i może ugruntować oczekiwania powstałe po ubiegłotygodniowych, dobrych odczytach, że podobnie jak przed rokiem w czwartym kwartale gospodarka wyraźnie przyśpieszy.
Polska: Cięcie stóp w listopadzie
Prof. Andrzej Bratkowski nawołuje do gwałtownego łagodzenia polityki pieniężnej. Ostrzega, że w czwartym kwartale dynamika PKB zwolni do 1 proc., a jeśli stopy nie zostaną zredukowane, to w kolejnym roku tempo wzrostu gospodarczego ukształtuje się poniżej 2 proc. Zapowiada także, że jest gotów na złożenie wniosku o obniżkę stóp procentowych nawet o 75 pb. Członek RPP uważa także, że niezbędna w horyzoncie kilku miesięcy jest redukcja kosztu pieniądza aż o 100 – 125 pb. Trzeba jednak pamiętać, że prof. Bratkowski jest najbardziej gołębim decydentem – już na lipcowym posiedzeniu postulował cięcie stóp procentowych o 50 pb, czego nie poparł żaden inny członek Rady. Naszym zdaniem inflacja konsumencka spadać będzie do celu inflacyjnego, ale we wrześniu jeszcze nie wyhamuje. Za takim scenariuszem przemawia również wczorajszy odczyt CPI (wskaźnik wzrósł z 3,3 do 3,4 proc.) z Czech, który potwierdza ryzyko przejściowego nasilenia presji cenowej także w Polsce.
Nie pozwoli to Radzie wiernej polityce celu inflacyjnego na tak zdecydowane luzowanie. Wypowiedział się również prof. Hausner, którego głos najprawdopodobniej zablokował obniżkę na październikowym posiedzeniu. Zasugerował on, że listopadowa projekcja inflacyjna NBP powinna uzasadnić łagodzenie polityki monetarnej. Utwierdza to nas w przekonaniu, że kolejne posiedzenie przyniesie obniżkę stóp o 25 pb. Uważamy, że w cały cykl będzie miał charakter gradualny i umiarkowany i ograniczy się do trzykrotnego cięcia stóp łącznie o 75 pb.
Źródło: Bartosz Sawicki, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...