Czy to już bańka?
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 14.01.2020 (09:27)
Czy na rynku spółek technologicznych mamy już bańkę podobną do tej sprzed 20 lat? To pytanie jest coraz częściej zadawane przez inwestorów ze zdumieniem obserwujących takie spółki jak Tesla czy Apple. Akcje tej pierwszej przekroczyły wczoraj cenę 500 dolarów, a wycena spółki może być niedługo wyższa niż całej grupy VW.
Tesla to wschodząca gwiazda sektora motoryzacyjnego, niemal synonim elektryfikacji w tej gałęzi przemysłu. Spółka, która przez lata przynosiła straty, w ostatnim czasie świętowała wiele sukcesów. W trzecim kwartale po raz pierwszy wypracowała zysk, który teraz ma być już normą, otworzyła fabrykę w Chinach i zapewniła już, że wywiązała się z planów produkcji samochodów w ubiegłym roku. Tańszy model „3” podbija Europę, odbierając rynek niemieckim producentom samochodów klasy premium, którzy przespali bardzo widoczną zmianę preferencji bogatszych gospodarstw domowych. Jednak pozostaje pytanie, czy rynek nie popadł w przesadną euforię. Nawet jeśli spółce uda się realizować plany i pokazać w tym roku oczekiwane przez rynek wyniki, poziomy wyceny będą kosmiczne. Kapitalizacja do (oczekiwanej na 2020 rok) sprzedaży to ponad 3, do zysku ponad 85. Dla VW to odpowiednio 0,4 i 6,5, dla Toyoty 0,85 i 9. Od początku czerwca cena akcji wzrosła o niemal 200%, bardzo mocne wzrosty widzieliśmy też w przypadku największych spółek technologicznych, takich jak Apple czy Microsoft. Tak się składa, że gro tych wzrostów nastąpiło od momentu, kiedy Fed wznowił program zwiększania sumy bilansowej. Przedstawiciele amerykańskiego banku centralnego pytani są o to, czy nie obawiają się, że ich polityka doprowadzi do powtórki sytuacji sprzed 20 lat. Wczoraj Eric Rosengren, szef bostońskiego Fed, przyznał, że jest takie ryzyko, jednak w tym roku nie ma on prawa głosu, a jego wypowiedź jak na razie jest odizolowana.
Za nami pierwsza ważniejsza publikacja w tym tygodniu – grudniowe dane o chińskim handlu. Wypadły one naprawdę solidnie. Eksport wzrósł o 7,6%, zaś import o 16,3% r/r, w obydwu przypadkach znacznie powyżej oczekiwań rynku. Dane handlowe z Chin należą do bardzo zmiennych, ale w całym czwartym kwartale obroty wzrosły w ujęciu rocznym: eksport o 1,9%, zaś import o 2,8%. Co prawda w grudniowym raporcie widać kilka nietypowych danych, jak gigantyczny wzrost eksportu do Brazylii (ponad 70% r/r!), ale mimo wszystko dane świadczy to o pewnej poprawie sytuacji w światowym handlu po wcześniejszym załamaniu. Widać też, że o ile bezpośrednie obroty z USA mocno spadają, częściowo ten handel odbywa się poprzez inne kraje azjatyckie (w celu ominięcia ceł), takie jak Wietnam, Malezja, czy Tajlandia.
Kolejne dane z Chin w piątek, zaś dziś (14:30) dane o inflacji z USA. Inflacja bazowa już w listopadzie wyniosła tam 2,3% r/r i jej wzrost potwierdzałby obawy Rosengrena. Dane będą ważne dla dolara, na parze EURUSD obserwujemy próbę odbicia od poziomu 1,11. Złoty zyskuje na początku wtorkowego handlu. O 9:10 dolar kosztuje 3,8001 złotego, euro 4,2334 złotego, frank 3,9162 złotego, zaś funt 4,9282 złotego.
Źródło: dr Przemysław Kwiecień CFA, Główny Ekonomista XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...