Dlaczego Fed obniża stopy procentowe?
Komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 30.10.2019 (15:06)
Stopa bezrobocia w USA wynosi obecnie zaledwie 3,5%. To najmniej od 50 lat, pokazuje to zatem, iż sytuacja od kryzysu finansowego sprzed 11 lat zmieniła się diametralnie. Jednocześnie dziś oczekuje się trzeciej kolejnej decyzji Fed o cięciu stóp procentowych. Jak pogodzić te fakty?
Przypomnijmy, że jeszcze w grudniu ubiegłego roku Fed podnosił stopy procentowe, wychodząc z założenia, że gospodarka ma przed sobą dłuższy okres prosperity. Kiedy stało się jasne, że amerykańska gospodarka może podążyć za światowym spowolnieniem, Fed obniżył stopy w lipcu, sugerując że jest to jednak tylko niewielkie dostosowanie spowodowane obawami o światowy wzrost, a gospodarka USA ma się dobrze. Od tego czasu jednak napływało coraz więcej informacji sugerujących możliwe pogorszenie koniunktury i publikowane dziś dane o PKB za trzeci kwartał (13:30) powinny pokazać dalsze spowolnienie wzrostu. Dodatkowo Fed znajduje się pod ogromną presją prezydenta, który zdaje sobie sprawę, że luzowanie monetarne może zwiększyć jego szansę na reelekcję. Czy Fed zatem powinien obniżać stopy procentowe? Naszym zdaniem tak, ponieważ nie obecnie nie widać symptomów zakończenia światowego spowolnienia, które coraz istotniej wpływa na koniunkturę w USA. Amerykański bank centralny ma jednak problem z komunikacją (próbując wmówić rynkom, że obniża stopy mimo… braku spowolnienia), co naraża na szwank jego wiarygodność.
Rynkowo ważne jest, jak opisana zostanie dzisiejsza decyzja. Jeśli prezes Powell będzie próbował bronić resztek wiarygodności swojej narracji o „wsparciu cyklu” obniżkami, powinien w jakiś sposób zasugerować, że trzy obniżki wystarczą i Fed przechodzi do fazy obserwowania sytuacji. Jednak takie zgaszenie oczekiwań na szybką kolejną obniżkę spowodowałoby nerwową reakcję rynków i prawdopodobne umocnienie dolara, a także natychmiastowy atak histerii prezydenta, zatem niewykluczone, że coraz mniej wyraźny ostatnio Jerome Powell będzie po prostu unikał pytań o przyszłe działania. Decyzja Fed o godzinie 19:00, konferencja prezesa Powella o 19:30. O 19:10 zapraszamy na specjalny webinar z szybkim omówieniem decyzji.
Rynek funta z pewną ulgą przyjął decyzję parlamentu o wcześniejszych wyborach, które będą mieć miejsce 12 grudnia. Oznacza to przynajmniej chwilę spokoju w tym temacie, choć Brexit został odłożony jedynie o 3 miesiące i to, czy do niego dojdzie w dużej mierze zależeć będzie od składu nowego parlamentu. Największym ryzykiem jest ponowny brak większości dla którejkolwiek z opcji. Szansą z kolei jest uzyskanie technicznej większości przez obecną opozycję. Choć Partia Pracy i Liberalni Demokraci wykluczają jakąkolwiek koalicję, partie te mogłyby przynajmniej porozumieć się w kwestii drugiego referendum.
Choć decyzja Fed jest dziś bezsprzecznie wydarzeniem numer jeden, warto zwrócić uwagę na dwie ważne publikacje z USA: raport ADP (13:15) oraz wspomniane wstępne dane o PKB za trzeci kwartał (13:30). W Europie poznamy wstępne dane o październikowej inflacji w Niemczech (14:00), dodatkowo czeka nas decyzja Banku Kanady (15:00). O 9:20 euro kosztuje 4,2640 złotego, dolar 3,8344 złotego, frank 3,8641 złotego, zaś funt 4,9378 złotego.
Źródło: dr Przemysław Kwiecień CFA, Główny Ekonomista XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...