RPP umacnia złotego
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 04.10.2012 (09:47)
Po decyzji RPP dysparytet stóp procentowych między złotym a pozostałymi walutami regionu oraz euro przesuwa się na korzyść polskiej waluty. Krótkoterminowo jest to zachęta do lokowania inwestycji w naszym kraju. Złoty urasta również obecnie do jednej z najlepszych walut do kupowania w operacjach carry trade.
Rada Polityki Pieniężnej nieoczekiwanie utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Główna stopa NBP – referencyjna – nadal wynosi, więc 4,75 proc. Tylko 8 z 35 analityków ankietowanych przez agencję Bloomberg oczekiwało takiej decyzji. Na konferencji prasowej po posiedzeniu Rady prezes M. Belka mówił, że opóźnienie momentu rozpoczęcia cyklu łagodzenia polityki pieniężnej to efekt utrzymującego się na wysokim poziomie bieżącego wskaźnika inflacji oraz chęci potwierdzania spowolnienia wzrostu PKB w kolejnych danych makro. Rada nie uważa, by decyzja o podwyżce oprocentowania w maju była błędna. NBP chce utrzymać realne stopy procentowe na dodatnim poziomie. M. Belka dodał, że skala przyszłych obniżek będzie zależałą od dynamiki wzrostu PKB i kształtowania się inflacji. Powtórzył, że nie jest zaniepokojony obecnym poziomem złotego i nie sądzi by szkodził on polskiej gospodarce.
Wczorajszą decyzją Rada próbuje bronić swojej wcześniejszej decyzji o podwyżce kosztu pieniądza. NBP był jedynym bankiem centralnym w Unii Europejskiej, który zdecydował się w tym roku na taki ruch. Widząc pogarszającą się kondycję gospodarek większość krajów dokonała już cięć oprocentowania i przygotowuje się do kolejnych. W ostatnich dniach na obniżkę stóp zdecydowały się Węgry, Czechy i Australia. Spekuluje się, że na dzisiejszym posiedzeniu Europejski Banku Centralny może również obciąć stopy o kolejne 25 pkt. bazowych do 0,5 proc. Tymczasem w Polsce oprocentowanie utrzymuje się na niezmienionym poziomie już piąty miesiąc z rzędu. Ostatnią obniżkę stóp RPP zaaplikowała w czerwcu 2009 r., w pięć miesięcy po dołku spowolnienia gospodarczego. Tymczasem, biorąc pod uwagę opóźnienie, z jakim działania banku centralnego przekładają się na realną gospodarkę (3-6 kwartałów), najlepszym działaniem antycyklicznym było wówczas podnoszenie kosztu pieniądz. Wczorajsza decyzja oznacza, że do obniżki dojdzie podczas kolejnego spotkania w listopadzie, kiedy znane już będą projekcje NBP. Komunikat Rady spowodował umocnienie złotego wobec najważniejszych walut. Brak obniżki oznacza, że zwiększona (po ostatnich ruchach innych banków centralnych) na korzyść złotego różnica w oprocentowaniu wobec euro, korony i forinta, będzie się utrzymywała co najmniej przez kolejny miesiąc. Jest to zachęta dla krótkoterminowego kapitału spekulacyjnego, by dokonywać przemieszczania środków do naszego kraju. Złoty staje się również doskonałą walutą, jeśli chodzi o tzw. carry trades – operacje polegające na pożyczaniu waluty o niskim oprocentowaniu i lokowaniu jej w tej, gdzie stopy procentowe są wysokie. Może to oznaczać, że dzięki tym działaniom, w perspektywie najbliższych kilku tygodni polska waluta będzie zyskiwać na wartości.
Z istotnych informacji, jakie napłynęły wczoraj na rynek ze świata warto wymienić, szczególnie w kontekście piątkowych danych z rynku pracy w USA, raport prywatnej agencji ADP o liczbie, stworzonych we wrześniu, nowych miejsc pracy poza rolnictwem. Według wyliczeń tej firmy w ubiegłym miesiącu w Stanach Zjednoczonych przybyło 162 tys. etatów wobec 189 tys. po korekcie miesiąc wcześniej. Wynik był lepszy od oczekiwań analityków, którzy prognozowali przyrost zatrudnienia o 140 tys. wobec 201 tys. pierwotnie raportowanych w sierpniu. Raport ADP jest wstępnym oszacowaniem zmian na rynku pracy w USA, jednak nie zawsze zbieżny jest z, uważanym za bardziej wiarygodny, raportem rządowy.
Firma Markit opublikowała wczoraj również dane o aktywności w sektorze wytwórczym w Europie, a Instytut Zarządzania Podażą podobne informacja dla Stanów Zjednoczonych. Odczyt dla strefy euro ogółem okazał się nieznacznie lepszy od szacunków przedstawionych przed dwoma tygodniami, ale dla kluczowych gospodarek obszaru – Niemiec i Francji – gorsze od prognoz. Sektor usługowy u naszych zachodnich sąsiadów ponownie, jednak kurczył się we wrześniu, choć spodziewano się, że się rozwijał (49,7 pkt. wobec 50,6 pkt.). Z kolei we Francji sektor usług kurczył się szybciej niż pierwotnie szacowano, co pogłębia obawy o kondycję całej gospodarki. Odczyt indeksu to 45,0 pkt. wobec 49,2 pkt. w sierpniu i 46,1 pkt. ze wstępnego raportu.
W Stanach Zjednoczonych wskaźnik ISM dla usług okazał się lepszy od oczekiwań. Wyniósł 55,1 pkt. wobec oczekiwanych 53,4 pkt. i 53,7 pkt. sprzed miesiąca. Jest to już kolejna publikacja, spośród kluczowych wskaźników wyprzedzających, pokazująca, że sytuacja w gospodarce USA zacznie się wkrótce poprawiać.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...