Bilans dnia – uderzenie europejskich gołębi
Raport DM BOŚ z rynku walut
Data opublikowania : 12.09.2019 (20:10)
Oba banki centralne, dzisiaj zaskoczyły – wpierw Turcy, którzy o godz. 13:00 ścieli stopy aż o 325 p.b. do 16,50 proc…. chociaż ta decyzja spowodowała umocnienie tureckiej liry (próbowano tłumaczyć to, tym, że komunikat towarzyszący temu posunięciu nie był nazbyt „gołębi”, chociaż w końcu lipca było podobnie, a teraz znów mieliśmy zaskoczenie), a potem decydenci w strefie euro.
Decyzja EBC początkowo wyglądała na zgodną z szacunkami rynku, a więc teoretycznie nie spełniającą jego oczekiwań… ale tylko teoretycznie. EBC obniżył stopę depozytową o 10 p.b. wprowadzając do tego system różnicowania stóp (tzw. tiering), przemodelował język forward guidance, poluzował kryteria dla tanich pożyczek TLTRO, a także zdecydował się wznowić program skupu aktywów QE począwszy od listopada. Jego skala to 20 mld EUR miesięcznie (poniżej szacunków rynku 30-60 mld EUR), ale za to teoretycznie jest on bezterminowy (oczekiwano 9-12 miesięcy i potem rewizji, co dalej). I właśnie ten brak daty został uznany, za niespodziewany „gołębi” akcent, chociaż taką elastyczność można odbierać w dwie strony – albo program zostanie szybciej zakończony (zaraz i tak osiągniemy ustawowe limity zaangażowania w obligacje, więc muszą być mocne, polityczne(?) argumenty za ich podniesieniem), albo skala skupu zostanie zwiększona. Osoba Christine Lagarde zwiększa ryzyko tego drugiego scenariusza, zwłaszcza, że Mario Draghi podczas konferencji prasowej podkreślił, że Bank jest gotowy na dalsze kroki, a polityka musi pozostać wysoce akomodacyjna. Plusem jest jednak to, że EBC wyklucza ryzyko recesji (rewizja w projekcji PKB jest kosmetyczna), chociaż nieco mocniejsze obcięcie szacunków inflacji na 2020 r. do 1,0 proc. z 1,4 proc. teoretycznie może dawać furtkę do „gołębich” manewrów w polityce monetarnej.
Kurs EURUSD zaliczył dzisiaj po raz kolejny nieudaną próbę wybicia się ponad opór 1,1060-65, po czym szybko zjechał w okolice dołka z początku września przy 1,0925. Technicznie – widać dominację trendu spadkowego, ale w krótkim terminie odbicie jest dopuszczalne (próba rozegrania tzw. podwójnego dołka przy 1,0925). Kluczowe poziomy to 1,1026 i 1,1060, rejon 1,10 jako psychologiczna bariera ma małe znaczenie.
W kraju ruch widać głównie na USDPLN za sprawą zjazdu na EURUSD. Technicznie ważne będzie, czy dzienna świeca zamknie się powyżej 3,9420-65. Jeżeli to się nie uda, to kolejne dni mogą przynieść cofanie się w rejon dołków z ostatnich dni, czyli +/- 3,9150. Teoretycznie na kilka dni przed samym FED (posiedzenie mamy 18 września) dolar nie powinien się nadmiernie umacniać, gdyż rynek będzie chciał poznać komunikat, a nie ustawiać się z wyprzedzeniem. Z drugiej strony dzisiejsze dane nt. inflacji CPI za sierpień (skok bazowej do 2,4 proc. r/r z 2,2 proc. r/r przy oczekiwaniach 2,3 proc. r/r) ustawiają raczej nas pod kolejne „dopasowanie” w cyklu (jak to określono w zapiskach z lipcowego posiedzenia, kiedy po raz pierwszy od lat obniżono stopy), niż początek większego cyklu obniżek stóp….
Źródło: Marek Rogalski, Główny Analityk DM BOŚ SA
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...