Luzowanie pieniężne jest kwestią czasu
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 26.07.2019 (08:56)
Europejski Bank Centralny wylał wczoraj kubeł zimnej wody na głowy inwestorów, oczekujących zbyt wiele, zbyt szybko. Jednak publikowane dane makroekonomiczne pokazują, że luzowanie pieniężne – nie tylko w strefie euro, to jedynie kwestia czasu.
Wczorajsze posiedzenie EBC było bardzo wyważone. Bank zrobił to, co do niego należało – zasygnalizował pogarszające się perspektywy gospodarcze i zapowiedział przegląd opcji, zarówno w zakresie obniżki stóp procentowych, jak i skupu dodatkowych aktywów. W praktyce oznacza to skorzystanie przynajmniej z jednego z tych narzędzi na wrześniowym posiedzeniu. Takie przygotowanie rynków na luzowanie nie jest niczym nowym, a w przeszłości EBC lubił podejmować działania w momencie aktualizacji projekcji, co zawsze następuje na posiedzeniu kończącym kwartał. Racjonalnie rzecz ujmując rynki nie mają podstaw do rozczarowania, a wynika ono jedynie ze zbyt napompowanych oczekiwań i próby wywarcia presji na EBC.
Wszystko wskazuje na to, że czeka nas nie pojedyncza decyzja, ale cała seria luzowania po obydwu stronach Atlantyku. Publikowane dane makroekonomiczne konsekwentnie pokazują, że spodziewane odreagowanie w przemyśle nie następuje, a to może zacząć się przekładać w coraz większym stopniu na pozostałą część gospodarki. Tylko wczorajszy dzień przeniósł spadek niemieckiego indeksu Ifo do poziomu najniższego w tej dekadzie (95,7 pkt.), zaś w USA rozczarował kolejny indeks regionalny (Kansas City Fed), a roczna dynamika eksportu odnotowała największy spadek od 3 lat. To zaś oznacza, że Fed nie będzie mieć w przyszłym tygodniu dylematów i obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych, pozostawiając otwarte drzwi dla dalszego luzowania. Nie zmieni tego prawdopodobnie dzisiejszy raport o PKB za drugi kwartał, gdzie spodziewany jest spadek tempa wzrostu z 3,1 do 1,8%.
Co na to rynek walutowy? Schłodzenie nastrojów przez EBC zatrzymało spadki notowań euro, ale europejska waluta zyskała bardziej w relacji do franka niż dolara. Dostało się też walutom z rynków wschodzących, głównie spoza Europy, gdyż wcześniej dobry sentyment powodował ich umocnienie wobec dolara. Złoty jest stabilny i naszym zdaniem tu nie zmieni się w najbliższym czasie wiele. O 8:45 euro kosztuje 4,2608 złotego, dolar 3,8245 złotego, frank 3,8588 złotego, zaś funt 4,7551 złotego.
Źródło: dr Przemysław Kwiecień CFA, Główny Ekonomista XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...