Draghi gołębio, ale nie zdołał osłabić EUR
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 07.06.2019 (10:10)
Europejski Bank Centralny nie ma poważniejszych argumentów w polityce pieniężnej. Wydłuża obietnicę niskich stóp, potwierdza super preferencyjne warunki kredytów w ramach TLTRO-III. Euro zachowuje krótkoterminowe zyski, ale będzie zawracać ze ścieżki aprecjacji. Podobnie w dalszej części miesiąca zachowa się złoty.
W odpowiedzi na spadającą inflację i pogarszające się perspektyw globalnego wzrostu gospodarczego, Europejski Bank Centralny (EBC) wydłużył obietnicę utrzymywania niskich stóp procentowych i potwierdził, że będzie dopłacał bankom w zamian za udzielanie kredytów konsumentom oraz firmom. Obecne forward guidance, czyli zapewnienie dotyczące okresu, w którym stopy na pewno nie będą podwyższane został przesunięty na połowę 2020 r. (z końca 2019 r.). Oprocentowanie podstawowych pożyczek w ramach trzeciej rundy programu TLTRO zostało ustanowione na poziomie 10 pkt powyżej stopy refinansowej (aktualnie 0 proc.). Jednak przy spełnieniu przez banki określonych warunków, poziomem odniesienia dla preferencyjnych kredytów będzie stopa depozytowa (dziś -0,4 proc.), a zatem to EBC będzie ostatecznie za nie płacić.
W najnowszej rundzie projekcji makroekonomicznych EBC obniżył prognozę wzrostu gospodarczego na 2020 r. do 1,4 proc. z 1,6 proc. oczekiwanych poprzednio. Inflacja CPI została ustawiona także na poziomie 1,4 proc. wobec 1,5 proc. z marca. Na konferencji prasowej M. Draghi brzmiał możliwie najbardziej gołębio, ale nie pozwoliło to, wzorem wielu poprzednich konferencji, zahamować aprecjacji euro, co jest ważnym celem tych wypowiedzi. Rynek już wcześniej uwzględnił w cenach aktywów taką postawę prezesa EBC. M. Draghi stwierdził, że nie widzi ryzyka pojawiania się deflacji, a prawdopodobieństwo recesji uznaje za niskie. EBC pozostaje w przekonaniu o realizacji głównego scenariusza powrotu inflacji do celu 2 proc. Włoch zapewnił jednocześnie o gotowości do działania, w przypadku pojawienia się negatywnych impulsów dla gospodarki.
Decyzje EBC bez większych zaskoczeń. Nie pojawiły się – wzorem tego, co w ostatnich dniach stało się udziałem amerykańskiej Rezerwy Federalnej – mocniejsze odniesienia do konieczności złagodzenia polityki pieniężnej (oprócz gotowości do działania i zielonego światła ze strony Europejskiego Trybunału Sprawiedliwości, o czym wspomniał M. Draghi). Powód jest prosty: EBC jest aktualnie w zasadzie pozbawiony poważniejszych narzędzi łagodzenia polityki pieniężnej. To daje spadek różnicy oprocentowania dolara względem euro podbudowując fundamentalną pozycję wspólnej waluty. I tak też zachował się rynek w reakcji na komunikat i konferencję prasową. Próby wpłynięcia na zahamowanie aprecjacji euro nie powiodły się. W ślad za euro mocniej zachowywał się złoty. Solidne wzrosty także na GPW.
Prawdziwym testem krótkoterminowej siły euro wobec dolara będzie dzisiejsza publikacja danych z rynku pracy w USA. Słaby wynik kreacji nowych etatów (odczyt prywatnej firmy ADP był najgorszy od 2008 r.) potwierdzi zasadność cięcia stóp Fed. Nie spodziewamy się jednak, by obniżka miała miejsce w ciągu najbliższych 2-3 miesięcy. Bank będzie raczej chciał znaleźć potwierdzenie zmiany kierunku polityki monetarnej w serii słabszych danych z gospodarki.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...