W cenie najbezpieczniejsze aktywa
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 03.06.2019 (08:50)
W ostatnich tygodniach na rynkach finansowych największym zainteresowaniem cieszą się najbezpieczniejsze aktywa. W ślad za spadkami indeksów akcji, mocno w cenach zyskują obligacje. Złoty najwyraźniej zalicza się do tych ostatnich, bo wykazuje dużą odporność na niepewność wywołaną wzrostem protekcjonizmu. Rodzima waluta znajduje wsparcie w świetnych danych z gospodarki.
Rentowności 10-letnich niemieckich obligacji skarbowych spadły (poruszają się przeciwnie do cen) do najniższego poziomu w historii (-0,21 proc.), a amerykańskich są najniżej od września 2017 r. na fali ucieczki od ryzyka po wzroście niepewności wywołanej nasileniem amerykańskiego protekcjonizmu handlowego. Rosną obawy o przyszłość globalnej gospodarki, w tym o możliwości wydłużenia ożywienia a Stanach Zjednoczonych poza rekordowe w historii 10 lat. Indeksy na głównych parkietach pozostają w spadkowej trajektorii. Tracą kluczowe surowce przemysłowe (miedź, ropa, gaz, drewno). Złoty w tych warunkach nadal wykazuje dużą odporność. Tylko poważniejsze załamanie koniunktury na świecie może poważniej zachwiać jego pozycją.
Nie słabnie napięcie w relacjach USA-Chiny. W sobotę weszły w życie 25-proc. chińskie cła na 60 mld importu z USA nałożone w odpowiedzi na podobny krok ze strony Ameryki na początku maja. Jeszcze w piątek Pekin ogłosił, że utworzy czarną listę zagranicznych firm, które „łamią normy rynkowe oraz dyskryminują chińskie podmioty”. W ocenie władz takie firmy niszczą łańcuchy dostaw, co jest zagrożeniem dla żywotnych interesów kraju, a ich działanie wpływa negatywnie na gospodarkę. Decyzja Chin to odpowiedź na niedawne nasilenie presji na koncern Huawei. W ocenie partyjnego tabloidu The Global Times firmy, które w pierwszej kolejności znajdą się na liście to Google, Microsoft oraz brytyjska ARM. Szczegóły dotyczące tego, co w praktyce będzie oznaczać umieszczenie na czarnej liście zostaną podane w późniejszym terminie.
Polska gospodarka, pomimo silnego spowolnienia w Europie, zachowuje wysokie tempo wzrostu. W I kw. 2019 r. PKB zwiększył się o 4,7 proc. r/r po 4,9 proc. odnotowanych kwartał wcześniej. Wynik okazał się wyższy niż wstępny szacunek i prognozy ekonomistów (4,6 proc.). Wyraźnie poprawiła się struktura tworzenia PKB. Najwyższą od 5 lat dynamikę miały inwestycje (12,6 proc.), które odpowiadały za 1,6 pkt proc. wzrostu. Spożycie gospodarstw domowych wzrosło w I kw. o 3,9 proc. (2,4 pp. kontrybucji), zaś publiczne zwiększyło się o 6,4 proc. i odpowiadało za 1,1 pp. PKB. Eksport był wyższy niż przed rokiem o 5,9 proc., zaś import o 5,0 proc. Handel kontrybuował we wzrost PKB w I kw. w wysokości 0,7 pp. Spadek zapasów miał negatywny wpływ na poziomie 1,1 pp.
Solidne dane za pierwsze miesiące 2019 r. pozwalają z optymizmem patrzeć na dalszą część roku. Kluczowe dla II kw. dane za maj będą stopniowo publikowane od połowy czerwca. Już teraz można jednak założyć, że dynamika PKB wiosną nie była znacząco niższa, niż zimą. Wg naszych projekcji wzrost wyniósł 4,6 proc., co wraz z podobną lub nieco niższą dynamiką w II poł. roku pozwoli na uzyskanie zbliżonego do 4,5 proc. tempa wzrostu PKB w całym roku. Złoty pozostaje, więc z solidnymi fundamentami. Do świadomości zagranicznych graczy lepsza niż zakładano na początku roku kondycja rodzimej gospodarki dotrze dopiero wraz z falą rewizji prognoz międzynarodowych organizacji, czego spodziewać się należy po wakacjach.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...