Znikąd powodów do zadowolenia
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 08.03.2019 (13:23)
Ryzykowne aktywa oberwały w nocy w obliczu załamania na chińskiej giełdzie i rozczarowujących danych o handlu zagranicznym Państwa Środka. To dokłada obaw o kondycję globalnej gospodarki po tym, jak EBC dołączył do rzeszy banków centralnych dokonujących gołębiego zwrotu. Dziś mamy dzień z raportem z rynku pracy USA i złe dane są większym zagrożeniem dla stabilności rynków.
Wczorajsza decyzja Europejskiego Banku Centralnego była zaskoczeniem co do momentu, ale nie do treści. Po pierwsze bank oczekuje teraz, że stopy procentowe pozostaną niezmienione co najmniej do końca 2019 r. zamiast wcześniej komunikowanych „do końca lata 2019 r.”. Biorąc jednak pod uwagę, że przed posiedzeniem rynek stopy procentowej wyceniał szanse na podwyżkę dopiero na czerwiec 2020 r., odroczenie EBC było bardziej skorzystaniem z okazji, że rynek już przyjął gołębie oczekiwania. Po drugie, bank ogłosił trzecią rundę TLTRO, długoterminowych pożyczek dla banków komercyjnych nakierowanych na wsparcie akcji kredytowej. Brak tego programu oznaczałby nagłe ograniczenie płynności w sektorze po zakończeniu drugiej rundy w połowie roku, więc wygładzenie procesu było spodziewane. Ale nowy program jest mniej hojny dla banków niż jego wcześniejsze odsłony (jest tylko na 2 lata, po stopie powiązanej ze stopą referencyjną), więc nie można go uznać jako narzędzia luzującego politykę pieniężną. Stąd nie traktuje wczorajszej decyzji jako impulsu do wyraźnej przeceny EUR i powolne opadanie kursu wczoraj po południu potwierdza, że działania EBC nie odmieniają diametralnie sytuacji. Z drugiej strony EBC dołącza do grona banków centralnych, które w ostatnim czasie złagodziły swoje stanowisko (Bank Kanady, RBA, Fed), co jednocześnie potęguje obawy uczestników rynku o kondycję gospodarki światowej. W obliczu wzrostu awersji do ryzyka EUR jest na straconej pozycji, a beneficjentami zostają głównie USD i JPY. To razem powoduje, że EUR/USD jest ponad figurę niżej i przy podtrzymaniu negatywnego sentymentu znajdzie się więcej chętnych do sprzedaży.
Jak w tym klimacie będzie odebrany raport z rynku pracy USA? Sądzę, że zainteresowanie danymi może być większe niż można było się spodziewać na początku tygodnia. Gdybyśmy byli w warunkach neutralnego sentymentu reakcja mogłaby być ograniczona: kolejny silny odczyt to za mało, by przekonać Fed do przybliżenia terminu kolejnej podwyżki stóp procentowych; słabe dane byłyby zignorowane jako jednorazowa anomalia na tle poprzednich silnych wyników zatrudnienia. Teraz jednak interpretacja będzie zniekształcona niepewnością o siłę ożywienia. Dobre dane podkreślą wyjątkowość USA na tle słabnącej reszty świata; słabe dane – USA zaraża się spowolnieniem globalnym. Większym paliwem do paniki będą rozczarowujące dane, choć w obu przypadkach pojawiają się przekonujące argumenty, by uciekać od ryzykownych aktywów, a za bezpieczną przystać wybierać USD. Może to być bardziej wyraźne na crossach z walutami ryzykownymi (np. AUD/USD, NZD/USD), podczas gdy efekt będzie rozmyty na USD/JPY (walka o dominację dwóch bezpiecznych przystani) i EUR/USD (presja na szybkie spieniężanie zysków z pozycji otwartych w reakcji na decyzję EBC).
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...