Trudne środowisko
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 01.02.2019 (11:23)
Luty zaczyna się przypomnieniem defektów globalnej gospodarki, gasząc optymizm, jaki jeszcze wczoraj dominował na fali zadowolenia ze zmiany retoryki Fed. Dolar wciąż utrzymuje status bezpiecznej przystani i dziś korzysta na zwrocie sentymentu rynkowego. Po południu uwaga przerzuci się na raport z rynku pracy USA, który dziś może jednak znaczyć mniej dla rynków niż dotychczas.
Po dwóch dniach rozmów delegacji USA i Chin na temat wspólnych relacji handlowych wiemy tyle, ile dało się przewidzieć: poczyniono postęp, ale jeszcze wiele pracy musi zostać dokonane. Innymi słowy, lista żądań strony amerykańskiej jest bardzo długa, a strona chińska szuka wszystkich sposobów, by uciec od spełnienia jak największej liczby. Jednocześnie obu stronom zależy, by do wojny handlowej nie doszło, szczególnie gdy globalne spowolnienie zaczyna doskwierać wszystkim bez wyjątku i dokładanie sobie jeszcze jednego problemu w postaci recesji w międzynarodowym handlu nie ma sensu. Uważam, że dla rynku głodnego sygnałów do nadania kierunku taki przekaz wystarczyłby do podsycenia nadziei na porozumienie i interpretację, że szklanka jest do połowy pełna. Problem w tym, że inwestorzy byli już nakarmieni gołębim zwrotem Fed i poprzeczka dla podtrzymania rajdu ryzyka została zawieszona wyżej. Z tego położenia finał rozmów ma umiarkowanie pozytywny wpływ, a na pewno nie wygra z przypomnieniem o zapaści globalnego przemysłu. Indeks Caixin PMI z Chin osunął się do prawie trzyletnich minimów i choć dane można odczytywać jako zachętę dla reaktywnej polityki Pekinu, to już podobnie słabe odczyty z innych azjatyckich gospodarek (a także polskiej i Eurolandu) nie zostaną rozwiązane stymulacją fiskalno-monetarną chińskich władz. Otoczenie rynkowe pozostaje skomplikowane i nie da się ot tak rozgrywać relacji: gołębi Fed = tani USD + rajd ryzyka. Dolar wciąż pozostaje płynną bezpieczną walutą, która będzie poszukiwana w momentach skoku awersji do ryzyka. Nawet jeśli w dłuższym horyzoncie oczekiwania co do kresu cyklu zacieśniania Fed będą osłabiać dolara.
Przy zdefiniowanym jasno stanowisku Fed raport z rynku pracy USA traci na mocy, szczególnie że government shutdown i tak zaważy na statystykach. Jakkolwiek pracownicy administracji publicznej z nakazem pozostania w domu dalej będą zaliczani do pracujących, niewiadomą jest wpływ na zatrudnienie w firmach podwykonawczych dla sektora publicznego. Rynek już wkalkulował to ryzyko i konsensus dl zmiany NFP jest na 165 tys. po imponujących 312 tys. w grudniu. Ten wysoki wynik z poprzedniego miesiąca dodatkowo zaniża poprzeczkę dla pozytywnych zaskoczeń. Jeśli dane wypadną słabo, albo zostaną zignorowane przez wahania wywołane government shutdown, albo zostaną potraktowane jako dowód obserwowanego spowolnienia gospodarczego. Większą reakcję rynku mogłaby wywołać kolejna silna niespodzianka, skoro jednak Fed przyjął postawę cierpliwego wyczekiwania, to raczej nic nie zmieni jeden raport z segmentu gospodarki, który od dawna nie sprawia bankowi centralnemu problemów.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...