Fed wyhamuje z podwyżkami, QT na autopilocie
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 20.12.2018 (09:01)
Fed podnosi stopy, ale zapowiada wolniejsze tempo podwyżek w 2019 r. Obniża projekcje PKB i inflacji, lecz nie wycofuje się z polityki zmniejszania sumy bilansowej (QT). Wall Street źle przyjmuje ten komunikat. S&P500 najniżej od 15 miesięcy. Obligacje w górę (ceny). Dolar tylko przejściowo wzmocniony wraca do dominującej od początku tygodnia tendencji spadkowej. Złoty stabilny, z perspektywami na wzrosty.
Amerykańska Rezerwa Federalna w jednogłośnej decyzji podniosła stopy procentowe o 20 pkt bazowych do przedziału 2,25-2,5 proc. Nie był to ruch w pełni zdyskontowany przez rynek. Część uczestników liczyła na zaskoczenie i stabilizację stóp w obliczu słabnącego wzrostu gospodarczego, sygnałów hamowania rynku nieruchomości, spadków na Wall Street oraz przeceny ropy naftowej. Podwyżce, zgodnie z przewidywaniami, towarzyszył dość łagodny komunikat, choć i tu niektórzy liczyli na bardziej radykalną postawę. Bank obniżył projekcję wysokości stóp wydawaną na podstawie szacunków poszczególnych przedstawicieli Komitetu Otwartego Rynku do 2,8 proc. w przyszłym roku (2 podwyżki o 25 pkt wobec 3 szacowanych we wrześniu), a w 2020 r. do 3,1 proc. (bez zmian). Na 2,8 proc. Fed ocenia długoterminową stopę równowagi. Zmniejszono także szacunek wzrostu PKB w Stanach Zjednoczonych do 2,3 proc. w przyszłym roku i 2,0 proc. w kolejnym. Stopa bezrobocia ma się obniżyć do 3,5 proc. w 2019 r. i zacząć rosnąć od 2020 r.
Na konferencji prasowej, w jednym z ważniejszych fragmentów, J. Powell odniósł się do polityki zmniejszania sumy bilansowej (odwrotne QE). Stwierdził, iż Fed odrobił lekcję, którą kilka lat wcześniej przekazał rynek bardzo gwałtownie reagując wówczas na wspomnienie zakończenia QE (tzw. taper tandrum z 2013 r. jeszcze za czasów B. Bernanke) i uznał, że najlepszym rozwiązaniem będzie prowadzenie tego procesu na „autopilocie”. „Nie sądzę, byśmy w najbliższym czasie z tego zrezygnowali”, dodał Powell. Dla rynków jest to znak, że polityk pieniężna, pomimo wyhamowania tempa podwyżek stóp, będzie nadal zacieśniana, a zatem płynności będzie ubywać. To element, który najbardziej nie spodobał się graczom z Wall Street. Z punktu widzenia gospodarki QT nie ma aż tak znamiennego znaczenia, jak dla swobodnego obrotu i zarabianiu na aktywach finansowych.
Po decyzji dolar wykasował całość strat, które stały się jego udziałem przez całą europejską część sesji. Obecnie ponownie traci. Giełdy pogłębiły wcześniejsze spadki. Indeks S&P spadł do najniższego poziomu od października 2017 r. Fed w przekazie obniżył projekcję wysokości stóp w kolejnych latach, ale podtrzymał zamiar zmniejszania sumy bilansowej. Nie liczono na zmianę w tej materii, ale przytoczony komentarz prezesa Fed został odebrany jako jastrzębi.
Wczorajsze dane z Polski bez większych zaskoczeń. Odczyt produkcji przemysłowej i budowlanej w zgodzie z prognozami. Dynamika wzrostu w wytwórczości słabnie, ale, jak się wydaje, z tempie wolniejszym niż sugerowany przez wskaźnik PMI (poniżej 50 pkt). W budowlance stabilizacja, a wysokie wyniki są wciąż efektem niskiej bazy z ubiegłego roku. Tutaj dynamiki wzrostu będą w 2019 r. hamować. Inflacja PPI nisko, co podtrzymuje ocenę niskiej presji cenowej i braku zmian stóp w Polsce przez kolejne kilka kwartałów.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...