Słabo gospodarki, silne spadki na Wall Street. Co na to EBC?
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 25.10.2018 (09:05)
W Europie stopy procentowe są wciąż ujemne, a nadchodzi spowolnienie. EBC stoi przed nie lada wyzwaniem. Załamanie na rynku domów bezpośrednią przyczyną największych, jednodniowych spadków indeksów w USA od 8 lat. Dolar najmocniejszy od sierpnia. Złoty w odwrocie i może jeszcze słabnąć.
Europejska gospodarka słabnie i ma przed sobą coraz gorsze perspektywy. I choć nie jest to zaskoczeniem, odciska swoje piętno na notowaniach wspólnej waluty. Według wstępnych szacunków firmy Markit, przemysł w Niemczech rozwijał się w październiku najwolniej od 2,5 roku (indeks PMI na poziomie 52,3 pkt). Spodziewano się wzrostu w tempie zbliżonym do września (53,4 pkt). Podobnie kiepsko we Francji (51,2 pkt), a niewiele lepsza sytuacja w całej strefie euro. Odczyt PMI dla przemysłu na poziomie 52,1 pkt to najgorszy rezultat od sierpnia 2016 r. Co gorsza, także sektor usług, dotychczas nie wykazujący oznak spowolnienia, notuje wolniejsze tempo rozwoju. Są to dla nas zmiany oczekiwane, bo sygnalizowane już wcześniej przez mniejsze, otwarte gospodarki z regionu (np. Szwecji). Do końca roku nic się w tym względzie nie zmieni i możliwe są nawet wyniki PMI poniżej granicy 50 pkt oddzielającej rozwój od regresu danego sektora.
Niezmiernie ciekawe jest w związku z tym, jak na wczorajsze, bacznie obserwowane przez rynek, wiarygodne i o silnym ładunku prognostycznym dane, zareaguje Europejski Bank Centralny (EBC). Jest on w fazie wycofywania się (w żółwim tempie), z nastawionej na walkę z kryzysem, ultra łagodnej polityki pieniężnej. W grudniu zakończy program skupu aktywów QE. Jeszcze ani razu nie podniósł stóp procentowych (depozytowa jest ujemna, -0,4 proc.), a na horyzoncie widać spowolnienie gospodarki. Wielokrotnie pisaliśmy w tym miejscu, że EBC najprawdopodobniej nie zdoła podwyższyć oprocentowania przed nadejściem gorszej koniunktury.
Jaką politykę pieniężną prowadzić obecnie? Biorąc pod uwagę opóźnienie w przełożeniu zmian działań wdrażanych przez bank centralny na gospodarkę wypadałoby ją złagodzić. Ale w obecnych warunkach wydaje się to całkowicie nierealne. EBC stoi, więc przed sporym dylematem. Wydawało się, że z posiedzeń zaplanowanych do końca roku będzie wiało nudą, a tymczasem zapowiadają się ona na bardzo ciekawe. Bank najpewniej będzie bronił swojego nastawienia (kierunek: podwyżka stopy depozytowej we wrześniu), choć z gospodarki napływają coraz gorsze informacje. Z czasem może się z tej retoryki próbować wycofywać. Gwarantuje to jedno – większe ruchy kursów na rynku; wzrost zmienności w notowaniach tak euro, jak i złotego.
Słabe dane także z USA. Sprzedaż nowych domów spadła we wrześniu o 5,5 proc. m/m po spadku o 3,0 proc. miesiąc wcześniej. Wynik za sierpień został silnie skorygowany w dół. Pierwotnie prognozowano wzrost o 3,5 proc., co tylko przyczynia smętności kondycji amerykańskiego rynku nieruchomości. Dane Departamentu Handlu stały się bezpośrednim impulsem do największych od 7 lat jednodniowych spadków cen akcji w Stanach Zjednoczonych. Największe indeksy traciły po 3-5 proc. Rosły jedynie spółki użyteczności publicznej (defensywne). Pogłębienie spadków może skutkować niezdyskontowaną na razie w cenach dolara reakcją Rezerwy Federalnej w postaci złagodzenia stanowiska w polityce pieniężnej, a nawet wstrzymania podwyżki stóp w grudniu. Więcej wyjaśni się po zaplanowanym na 8 listopada posiedzeniu. Tymczasem rynek po raz pierwszy od początku września wycenia szanse na podwyżkę stóp w marcu niżej niż prawdopodobieństwo pozostawienie ich bez zmian. Ruch w górę w grudniu wyceniany jest obecnie na niecałe 70 proc. – najmniej od 8 tygodni.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...