Szwajcaria ma się dobrze
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 20.09.2018 (08:48)
Kolejny czwartek przynosi aż trzy istotne decyzje banków centralnych. Co prawda tym razem nie ma ani tak nieprzewidywalnej decyzji jak Banku Turcji, ani tak dużego kalibru jak EBC, jednak posiedzenia będą z pewnością ciekawe. Nas interesuje przede wszystkim bank centralny Szwajcarii.
Szwajcarzy od lat utrzymują najniższe stopy procentowe na świecie. Górną granicą dla 3-miesięcznej stawki LIBOR jest -0,75%. To oznacza, że instytucje chcące jedynie przechować pieniądz muszą dopłacać i to sporo. Dopiero obligacje o terminie powyżej 7 lat mają pozytywną rentowność, tzn. nie wymagają dopłaty za „przechowanie” kapitału. Te stopy nie zostaną zmienione przez dłuższy czas. Szwajcarzy, którzy porzucili obronę kursu franka przed umocnieniem wobec euro muszą mimo wszystko oglądać się na EBC, który zapowiedział, że podniesie stopy najwcześniej we wrześniu 2019. Stopy w Szwajcarii muszą pozostać niższe, inaczej doszłoby do silnego umocnienia franka, a ten i bez tego radzi sobie nieźle. Dla liczących na osłabienie franka nienajlepszą wiadomością będzie to, że tamtejsza gospodarka ma się naprawdę dobrze. Wzrost gospodarczy przyspieszył ostatnio w okolice 3% i to napędzany jest eksportem i produkcją przemysłową (wzrost do blisko 10% r/r), a w mniejszym stopniu konsumpcją. Szwajcaria nadal notuje gigantyczną nadwyżkę w rachunku bieżącym (okolice 10% PKB) z więcej niż solidną nadwyżką handlową (ponad 3% PKB). Inflacja odbiła i choć po wyłączeniu cen żywności i energii pozostaje na nominalnie niskim poziomie 0,5% r/r, w kontekście ostatniej dekady w Szwajcarii jest to i tak poziom dość wysoki. To wszystko pokazuje, że mocny frank nie jest już znaczącą przeszkodą dla szwajcarskiej gospodarki i SNB nie będzie podejmować dodatkowych wysiłków aby go osłabiać. Jeszcze niedawno mówiło się, że Bank mógłby interweniować w przypadku spadku notowań EURCHF poniżej 1,15, ale teraz widać brak aktywności przy poziomach 1,13. Naszym zdaniem SNB pozostanie bierny przez dłuższy czas, a notowania franka zależeć będą od koniunktury w Europie i nastrojów na globalnych rynkach finansowych.
Dziś znacznie ciekawej zapowiada się posiedzenie Norgesbanku. Norweski bank centralny niemal na pewno podniesie stopy procentowe do 0,75%. To pierwszy ruch od ponad dwóch lat – ostatnim była obniżka stóp. Norweska gospodarka, wspierana wysokimi cenami ropy, ma się bardzo dobrze, a inflacja mocno wzrosła. Korona norweska należy do grona dość wyraźnie niedowartościowanych walut, jednak w ostatnim czasie zaczęła istotnie zyskiwać. Decyzja będzie opublikowana o 10:00.
O 15:00 poznamy decyzję banku centralnego RPA. Tu podwyżka nie jest oczekiwana, ale nie jest wykluczona, a taki ruch poprawiłby nastroje w grupie walut wschodzących, do których zalicza się też złoty. Ostatnie tygodnie nie były udane dla randa – południowoafrykańskiej waluty. Kryzysy w Turcji i Argentynie zwróciły oczy inwestorów na nienajlepsze fundamenty RPA, a do tego odpływ kapitału został spotęgowany planami reformy, która ma odebrać ziemię białym farmerom, w niektórych przypadkach być może bez rekompensaty. Podwyżka stóp mogłaby pomóc odwrócić losy randa, tak jak miało to miejsce w ubiegłym tygodniu w Turcji.
Ponadto w dzisiejszym kelandarzu nie brakuje ciekawych publikacji. O 10:30 mamy dane o sprzedaży detalicznej z Wielkiej Brytanii, o 16:00 sprzedaż domów w USA, zaś o 19:20 wystąpienie głównego ekonomisty EBC. O 8:40 za euro płacimy 4,2877 złotego, za dolara 3,6675 złotego, frank kosztuje 3,7949 złotego, zaś funt 4,8256 złotego.
Źródło: dr Przemysław Kwiecień CFA, Główny Ekonomista XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...