Szybki rozwój przemysłu USA. Waluty EM w niełasce.
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 05.09.2018 (13:28)
Problemy kolejnej waluty peryferyjnej (ZAR) oraz wysoki odczyt indeksu kondycji przemysłu ISM w USA, przybliżający scenariusz dwóch podwyżek stóp Fed w tym roku, przynosi odwrót od rynków wchodzących na początku września. Dolar powoli zyskuje, ale to wciąż za mało do wygenerowania silniejszego impulsu do wzmożonej aprecjacji.
Najwyższy od 14 lat odczyt indeksu ISM dla przemysłu USA za sierpień (61,3 pkt) dał impuls do przejściowego wzmocnienia dolara i słabej postawy rynków wschodzących we wtorek. Mediana prognoz wskazywała na spadek indeksu do 57,6 pkt, a my po cichu liczyliśmy na negatywną niespodziankę. Jak się okazało niesłusznie. Lepszy niż w sierpniu miesiąc, jeśli chodzi o aktywność przemysłu w Stanach Zjednoczonych – opierając się na tej mierze – miał miejsce w maju 2004 r. (61,4 pkt). By znaleźć kolejny taki okres trzeba cofnąć się już do lat 80-tych, konkretnie do grudnia 1983 r. Dane istotnie przybliżają scenariusz dwóch kolejnych podwyżek stóp procentowych Fed w tym roku (wrzesień i grudzień). Stąd tak negatywna reakcja rynków peryferyjnych. Dolar, który przez europejską część sesji wyraźnie rósł, po włączeniu się do gry Amerykanów oddał dużą część zysków. Pozostaje w rejonie szczytów z 23 sierpnia.
We wtorek w tarapatach znalazła się kolejna ważna waluta koszyka EM, co negatywnie oddziaływało na nastroje i nastawienie do tej grupy aktywów. Południowokoreański rand stracił do dolara ponad 3 proc. w reakcji na negatywną niespodziankę w danych o PKB. Wbrew oczekiwaniom, w II kw. gospodarka RPA weszła oficjalnie w recesję po tym, jak drugi kwartał z rzędu dynamika PKB była ujemna. Spodziewano się odbicia o 0,6 proc. kw/kw, a ostateczny wynik to -0,7 proc. W ujęciu rok do roku odczyt zrewidowano w dół do -2,6 proc. z -2,2 proc. podawanych wstępnie. Taki rezultat jednak nie dziwi biorąc pod uwagę konflikty rasowe, które trawią ten kraj od dobrych kilku miesięcy. Produkcja rolna spadła w II kw. o 1/3. Rand jest najsłabszy do dolara od 3 lat.
W tym środowisku złoty nie zdołał utrzymać zysków z początku tygodnia. Kurs EURPLN kilkakrotnie testował poziom 4,31. USDPLN wzrósł do najwyższego poziomu od 21 sierpnia. Słabo frank szwajcarski, co podtrzymuje tezę, że trwające zawirowania mają charakter przejściowy. Do grudnia (decyzja Fed) jeszcze daleko, a chyba nikt nie miał wątpliwości, że stopy procentowe wzrosną we wrześniu. W tym względzie dane ISM zmieniają niewiele.
Zagrożeniem dla scenariusza poprawy nastrojów w dalszej części roku jest nasilenie napięcia między USA a Chinami. Spekuluje się, że już jutro D. Trump ogłosi nowe 25-proc. cła na chiński import o wartości 250 mld USD rocznie. Jeśli Pekin, tak jak robił dotychczas, miałby na ten krok adekwatnie odpowiedzieć, musiał będzie uciec się do narzędzi pozataryfowych. Nie importuje bowiem tak dużo z USA. Najprostszą formą obrony będzie pozwolenie na dalsze osłabienie juana. To byłoby niekorzystne dla złotego. Na ten krok administracja Trumpa odpowiedziałaby zapewne oficjalnym uznaniem Chin za manipulatora walutą. Jest to jednak scenariusz skrajnie pesymistyczny. Przede wszystkim ogłoszenie nowych ceł nie jest przesądzone. Nadal kontrariańsko zakładamy, że przed listopadowymi wyborami do Kongresu w połowie kadencji prezydenta dojdzie do przejściowego wygaszenia napięcia, by wzmocnić Republikanów. W konsekwencji odbicia na juanie oraz poprawy nastrojów na rynkach. Tym niemniej, nawet jeśli w czwartek usłyszymy o cłach i eskalacja stanie się faktem, kluczowa w kontekście wpływu na złotego jest nie wysokość i skala ich oddziaływania, ale reakcja na chińskiej walucie. Ostatnie działania władz sugerują, że nie są one szczególnie zainteresowane dalszym słabnięciem juana. Pekin będzie musiał poczynić pewne ustępstwa na rzecz USA. Nie zmienia to faktu, że sytuacja jest niepewna i wciąż nie widać perspektyw na to, by złoty miał trwale i znacząco się umocnić; wejść w silniejszy trend aprecjacji.
Źródło: Damian Rosiński, Analityk AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...