Spokój w ostrożnym wydaniu
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 02.08.2018 (09:36)
Napięcia handlowe zdają się być tematem przewodnim handlu po tym, jak komunikat Fed nie przyniósł nic nowego. Potwierdza się jednak teza, że wrażliwość inwestorów na kolejne rewelacje w sprawie sporu USA-Chiny jest coraz mniejsza. Dziś w centrum uwagi decyzja Banku Anglii z pewną podwyżką stopy procentowej, ale liczyć się będzie też jej „opakowanie”.
Administracja Trumpa nie rezygnuje z nacisków na Chiny, by poprawić warunki handlowe i w najnowszej odsłonie rozważa podwyższenie stawki ceł z 10 proc. do 25 proc. na towary warte 200 mld USD. Cła te na razie są propozycją i dotyczą listy dóbr, które jeszcze nie są objęte sankcjami, ale co prezydent Trump chce mieć jako mocną kartę przetargową gotową do implementacji nawet już w przyszłym miesiącu. Rozszerzenie listy oclonych towarów i to jeszcze ze zwiększoną stawką stanowi zagrożenie dla celów wzrostu chińskiego rządu, co będzie wymagało reakcji po stronie ekspansji fiskalnej, zwiększenia bodźców do rozszerzenia akcji kredytowej banków albo bardziej zdecydowanej „pomocy” w deprecjacji juana. Oznacza to wzrost zadłużenia publicznego, prywatnego lub spadek wiarygodności waluty – żaden scenariusz nie jest dobry i spadki indeksu w Szanghaju o ponad 2 proc. pokazują, co o tym myślą inwestorzy. Z drugiej strony 2 proc. to nie 5 proc., jak pewnie wyglądałaby reakcja na takie doniesienia kilka miesięcy temu. Inwestorzy już uodpornili się na retorykę Białego Domu i póki po realnej gospodarce nie będzie widać faktycznych szkód wojny celnej, rynki finansowe będą starały się zachować spokój. Spokój, ale w ostrożnym wydaniu i z hamowaniem apetytu na ryzyko.
USD jest mocniejszy częściowo z powodu swojej roli jako bezpieczna przystań w czasie wojen handlowych, a częściowo wskutek pozytywnego odbioru komunikatu Fed. Uspokajająco wybrzmiały fragmenty charakteryzujące gospodarkę już nie jako „solidną”, ale „silną” przy równoważeniu się ryzyk (bez specjalnego odniesienia do napięć handlowych). Fed nie wyraził niepokoju ani spadkiem PCE Core do 1,9 proc., ani wzrostem stopy bezrobocia z 3,8 proc. do 4 proc. w czerwcu. Będąc szczerym, Fed niczym nie zaskoczył i nie powiedział nic, czego rynek już by nie wiedział. Dostaliśmy tylko potwierdzenie kierunku polityki ku wrześniowej podwyżce stóp procentowych.
Dziś w centrum uwagi będzie decyzja Banku Anglii. Rynek liczy na tzw. gołębią podwyżkę, tj. decyzję o podwyżce opakowana w ostrożny i mało optymistyczny komentarz. Jednak przy niepewności związanej z negocjacjami Brexitu i po ostatniej serii słabszych danych Bank Anglii będzie musiał solidnie uzasadnić podwyżkę, co stwarza ryzyko jastrzębiego odbioru. Sądzimy, że przy obecnej wycenie funta nawet neutralny wydźwięk komunikatu może zostać odebrany pozytywnie, tym samym stając się katalizatorem dla domykania krótkich pozycji w GBP. Ulga w postaci braku szumu informacyjnego związanego z Brexitem (wakacyjna przerwa brytyjskiego parlamentu) może być dobrym pretekstem, by pociągnąć GBP wyżej, ale wydaje nam się, że wpierw konieczny jest zapłon z banku centralnego.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...