ECB w centrum uwagi
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 06.09.2012 (10:56)
Po wczorajszych przeciekach dotyczących planu skupu obligacji przez ECB wspólna waluta ponownie zyskała na wartości. Notowania dotarły pod opór wyznaczony przez szczyty z końca sierpnia i początku września (1,2630). Przy tym poziomie przebiega również linia trendu spadkowego poprowadzona od szczytu z drugiej połowy ubiegłego roku.
Dziś decydujący wpływ na notowania będzie miała decyzja ECB w sprawie stóp procentowych oraz słowa Mario Draghiego podczas konferencji prasowej.
Co ogłosi ECB?
O 13:45 poznamy decyzję Rady Prezesów ECB ws. stóp procentowych. Uważamy, że ECB ogłosi dziś nielimitowany skup aktywów, dzięki czemu wywrze większy wpływ na rentowności obligacji państw borykających się ze skutkami kryzysu zadłużenia. Skoncentrowanie się interwencji na krótkim końcu krzywej rentowności (do 3 lat) jest zgodne z powszechnie przyjętym horyzontem czasowym wygasania impulsów transmisji polityki pieniężnej. Powołując się na przecieki do których dotarła wczoraj agencja Bloomberg można zdecydowanie wykluczyć pomysł ograniczenia maksymalnego spreadu krajów peryferyjnych. Na ostatnim posiedzeniu ECB dyskutowana była kwestia obniżek stopy refinansowej o 25 pb., jednak Rada uznała, że jeszcze zbyt wcześnie na taką decyzję. Napływające dane z gospodarki wskazują na potrzebę luzowania polityki pieniężnej. Jedyną i bardzo ważną przeszkodą w obniżce stóp procentowych jest wzrost rocznej dynamiki inflacji w strefie euro, która wzrosła z 2,4 proc. w lipcu do 2,6 proc. w sierpniu. Co prawda reinflacja ta może być przypisana głównie czynnikom egzogenicznym (dlatego próba spowolnienia jej przez bardziej restrykcyjną politykę monetarną nie jest dobrym pomysłem). Wobec tego decyzja o obniżeniu stóp procentowych może zostać przełożona na następne posiedzenie Rady Prezesów.
BoE nie powinno zaskoczyć
O 13:00 zbierze się brytyjski Komitet Polityki Pieniężnej. Bank Anglii nie powinien zdecydować się na dalszą ekspansję monetarną. Rynek oczekuje, że stopy pozostaną na niezmienionym poziomie, dodatkowo nie należy spodziewać się dalszego wzrostu programu skupu aktywów. W lipcu BoE postanowiło zwiększyć ten program o 50 mld funtów do 375 mld funtów i zanim postanowi dalej zwiększać swój bilans poprzez kolejne rundy skupu aktywów, z pewnością poczeka na efekty obecnego programu.
Amerykański rynek pracy
O 14:15 opublikowany zostanie raport Automatic Data Processing (ADP), który jest dobrym predykatorem przed piątkowymi danymi z rynku pracy. Rynek zakłada spadek przyrostu miejsc prac do 140 tys. (z 163 tys.). Słabsze dane z rynku pracy są wbrew odczytowi składowej ISM odpowiadającej za rynek pracy, która znajduje się powyżej 50 pkt. nieprzerwanie od 35 miesięcy.
Aukcje długu
O 10:30 hiszpańskie Ministerstwo Finansów wyemituje 2, 3 i 4-letnie obligacje na łączną kwotę od 2,5 do 3,5 mld EUR. W ostatnim czasie spread pomiędzy hiszpańskimi i niemieckimi obligacjami jest dobrą miarą apetytu na ryzyko. Z przeprowadzonej przez nas analizy wynika, że w tym roku wzrost spreadu hiszpańskich 10-letnich obligacji (względem niemieckich bundów) o 1pb. pociągał za sobą spadek eurodolara o 4 pipsy. Obecnie spread hiszpańskich 2-letnich obligacji skarbowych wynosi 291 pb. i jest niższy o ponad 2,4 odchylenia standardowego od 1 miesięcznej średniej. O 11:50 5, 10 i 15-letnie obligacje będzie chciał uplasować francuski fiskus – w tym przypadku planowana wartość emisji zawiera się pomiędzy 7 a 8 mld EUR.
RPP nie zmieniła stóp
Po wczorajszym lekkim wzroście wartości od rana polska waluta ponownie osłabia się. Kurs EUR/PLN znajduje się na 4,19, a USD/PLN na 3,32. Najbliższe opory to odpowiednio 4,2170 i 3,37. W kolejnych dniach spodziewamy się deprecjacji złotego i testowania wspomnianych poziomów. Na rynku długu nadal spokojnie spread pomiędzy 10-letnimi obligacjami Polski i Niemiec wynosi obecnie 329 pb. i jest niższy o 1,8 odchylenia standardowego od 3-miesięcznej średniej. Od końca maja w trendzie spadkowym znajdują się stawki CDS na 5-letnie obligacje, które obecnie wynoszą 143 pkt.
Źródło: Marcin Pietrzak, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...