ECB w centrum uwagi
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 06.09.2012 (10:56)
Po wczorajszych przeciekach dotyczących planu skupu obligacji przez ECB wspólna waluta ponownie zyskała na wartości. Notowania dotarły pod opór wyznaczony przez szczyty z końca sierpnia i początku września (1,2630). Przy tym poziomie przebiega również linia trendu spadkowego poprowadzona od szczytu z drugiej połowy ubiegłego roku.
Dziś decydujący wpływ na notowania będzie miała decyzja ECB w sprawie stóp procentowych oraz słowa Mario Draghiego podczas konferencji prasowej.
Co ogłosi ECB?
O 13:45 poznamy decyzję Rady Prezesów ECB ws. stóp procentowych. Uważamy, że ECB ogłosi dziś nielimitowany skup aktywów, dzięki czemu wywrze większy wpływ na rentowności obligacji państw borykających się ze skutkami kryzysu zadłużenia. Skoncentrowanie się interwencji na krótkim końcu krzywej rentowności (do 3 lat) jest zgodne z powszechnie przyjętym horyzontem czasowym wygasania impulsów transmisji polityki pieniężnej. Powołując się na przecieki do których dotarła wczoraj agencja Bloomberg można zdecydowanie wykluczyć pomysł ograniczenia maksymalnego spreadu krajów peryferyjnych. Na ostatnim posiedzeniu ECB dyskutowana była kwestia obniżek stopy refinansowej o 25 pb., jednak Rada uznała, że jeszcze zbyt wcześnie na taką decyzję. Napływające dane z gospodarki wskazują na potrzebę luzowania polityki pieniężnej. Jedyną i bardzo ważną przeszkodą w obniżce stóp procentowych jest wzrost rocznej dynamiki inflacji w strefie euro, która wzrosła z 2,4 proc. w lipcu do 2,6 proc. w sierpniu. Co prawda reinflacja ta może być przypisana głównie czynnikom egzogenicznym (dlatego próba spowolnienia jej przez bardziej restrykcyjną politykę monetarną nie jest dobrym pomysłem). Wobec tego decyzja o obniżeniu stóp procentowych może zostać przełożona na następne posiedzenie Rady Prezesów.
BoE nie powinno zaskoczyć
O 13:00 zbierze się brytyjski Komitet Polityki Pieniężnej. Bank Anglii nie powinien zdecydować się na dalszą ekspansję monetarną. Rynek oczekuje, że stopy pozostaną na niezmienionym poziomie, dodatkowo nie należy spodziewać się dalszego wzrostu programu skupu aktywów. W lipcu BoE postanowiło zwiększyć ten program o 50 mld funtów do 375 mld funtów i zanim postanowi dalej zwiększać swój bilans poprzez kolejne rundy skupu aktywów, z pewnością poczeka na efekty obecnego programu.
Amerykański rynek pracy
O 14:15 opublikowany zostanie raport Automatic Data Processing (ADP), który jest dobrym predykatorem przed piątkowymi danymi z rynku pracy. Rynek zakłada spadek przyrostu miejsc prac do 140 tys. (z 163 tys.). Słabsze dane z rynku pracy są wbrew odczytowi składowej ISM odpowiadającej za rynek pracy, która znajduje się powyżej 50 pkt. nieprzerwanie od 35 miesięcy.
Aukcje długu
O 10:30 hiszpańskie Ministerstwo Finansów wyemituje 2, 3 i 4-letnie obligacje na łączną kwotę od 2,5 do 3,5 mld EUR. W ostatnim czasie spread pomiędzy hiszpańskimi i niemieckimi obligacjami jest dobrą miarą apetytu na ryzyko. Z przeprowadzonej przez nas analizy wynika, że w tym roku wzrost spreadu hiszpańskich 10-letnich obligacji (względem niemieckich bundów) o 1pb. pociągał za sobą spadek eurodolara o 4 pipsy. Obecnie spread hiszpańskich 2-letnich obligacji skarbowych wynosi 291 pb. i jest niższy o ponad 2,4 odchylenia standardowego od 1 miesięcznej średniej. O 11:50 5, 10 i 15-letnie obligacje będzie chciał uplasować francuski fiskus – w tym przypadku planowana wartość emisji zawiera się pomiędzy 7 a 8 mld EUR.
RPP nie zmieniła stóp
Po wczorajszym lekkim wzroście wartości od rana polska waluta ponownie osłabia się. Kurs EUR/PLN znajduje się na 4,19, a USD/PLN na 3,32. Najbliższe opory to odpowiednio 4,2170 i 3,37. W kolejnych dniach spodziewamy się deprecjacji złotego i testowania wspomnianych poziomów. Na rynku długu nadal spokojnie spread pomiędzy 10-letnimi obligacjami Polski i Niemiec wynosi obecnie 329 pb. i jest niższy o 1,8 odchylenia standardowego od 3-miesięcznej średniej. Od końca maja w trendzie spadkowym znajdują się stawki CDS na 5-letnie obligacje, które obecnie wynoszą 143 pkt.
Źródło: Marcin Pietrzak, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...