Pewna podwyżka stóp FED
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 13.06.2018 (08:43)
FED nie może dziś zaskoczyć, jeśli chodzi o stopy procentowe (podwyżka o 25 pb). Podtrzyma także najpewniej projekcje wskaźników gospodarczych i wysokości oprocentowania w kolejnych kwartałach. Większy potencjał cenotwórczy na rynkach finansowych niosą jutrzejsze posiedzenie EBC i piątkowa decyzja D. Trumpa w sprawie ceł na towary z Chin.
Zgodnie z prognozami ekonomistów, dynamiki cen konsumpcyjnych w USA wzrosła w maju do 2,2 proc. r/r w ujęciu bazowym, a CPI ogółem do 2,8 proc – najwyższego poziomu od lutego 2012 r. Wynik przesądza, że dziś Rezerwa Federalna po raz kolejny podniesie stopy procentowe o 25 pkt bazowych, do przedziału 1,75-2,0 proc. Decyzja o 20.00. Pół godziny później konferencja prasowa J. Powella. Komunikat i prognozy wysokości stóp (dot charts) nie powinny dostarczyć niespodzianki. Ostatnie dane nie zmieniły obrazu sytuacji, jeśli chodzi o inflację w średnim terminie. Oczekujemy podtrzymania dotychczasowej linii, w której tempo redukcji bilansu FED postępuje zgodnie z przyjętym w ubiegłym roku mechanizmem (o 30 mld USD więcej co kwartał, 50 mld USD miesięcznie od IV kw. br.). Do końca roku stopy rosną do przedziału 2,0-2,25 proc., a w 2019 górny przedział wahań przesuwa się na 3,0 proc. Długoterminowa stopa równowagi wynosi 3,25-3,5 proc. Taki efekt posiedzenia FED przeniesie uwagę rynków całkowicie na jutrzejsze spotkanie Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego (EBC).
W przypadku EBC jest więcej niewiadomych i potencjalnych elementów zaskoczenia. Przede wszystkim decyzja, co dalej z programem QE może nie zostać podjęta już teraz, a zostać przełożona na lipiec (spore szanse realizacji takiej opcji). Bank może też wydłużyć go na kolejne miesiące w niezmienionej formie 30 mld EUR miesięcznie (mało realne). Jako bazowy scenariusz przyjmujemy, że EBC zapowie wygaszanie QE w IV kw., tak by całkowicie go zakończyć (nie zwiększać sumy bilansowej) do końca roku. Podtrzyma przy tym jednocześnie zapowiedź „utrzymywania niskich stóp procentowych jeszcze długo po zakończeniu QE”. Gdyby EBC przybliżył perspektywę pierwszej podwyżki stopy depozytowej (z obecnego poziomu -0,4 proc.) na okres wcześniejszy, niż dyskontowany obecnie przez rynek (koniec 2019 r.), da to impuls do wzmocnienia euro. Przynajmniej krótkoterminowo. W dłuższej perspektywie zakończenie skupu obligacji może oznaczać problemy mocno zadłużonych, niestabilnych politycznie krajów południa Europy (Włochy, Hiszpania), dla których EBC jest jednym z nielicznych podmiotów kupujących obecnie, bez względu na ceną, papiery skarbowe. Nie byłby to więc fundamentalnie czynnik pozytywny dla wspólnej waluty.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...