Raport na podtrzymanie apetytu na ryzyko
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 12.03.2018 (09:08)
Akcje w górę, ale dolar stabilny w reakcji na mocny raport z rynku pracy i wzrost oczekiwań na 4 podwyżki stóp Fed. Widzimy ograniczony potencjał wzrostu euro wobec podstawowych walut. Złoty pozostanie w korelacji z euro. Uważamy, że nie zakończył jeszcze fazy krótkoterminowego osłabiania się.
Zatrudnienie w amerykańskiej gospodarce wzrosło w lutym, wyłączając rolnictwo, o blisko 300 tys. Najwięcej od połowy 2016 r. Spodziewano się wyniku o 100 tys. niższego. Miesiąc wcześniej wzrost wyniósł 239 tys. Stopa bezrobocia nie zmieniła się w lutym (4,1 proc.) przy prognozie spadku do 4,0 proc., ale wzrost stopy zatrudnienia o 0,3 pkt proc. do 63 proc. (wyrównanie 4-letniego rekordu) oznacza, że odbyło się to dzięki zwiększonemu zainteresowaniu znalezieniem zatrudnienia (ponowne włączenie do statystyk rezygnujących wcześniej z poszukiwań pracy). Słabiej od oczekiwań wypadły w lutym wynagrodzenia. Średnia płaca godzinowa zwiększyła się o 0,1 proc. m/m i była wyższa niż przed rokiem o 2,6 proc. Wciąż nie widać zatem, by krzywa Phillipsa (zależność bezrobocie-inflacja) zaczynała „działać” w amerykańskiej gospodarce. Długi okres utrzymywania niemal pełnego zatrudnienia nadal nie powoduje wzrostu presji płacowej i inflacyjnej.
Dane Departamentu Pracy są dla banku centralnego potwierdzeniem zasadności dalszego podnoszenia stóp procentowych (pewna podwyżka 21 marca) oraz wycofywania stymulacji zastosowanej w czasach kryzysu (zmniejszanie sumy bilansowej). Utrzymywanie niskiej dynamiki płac, a co za tym idzie presji inflacyjnej, daje rynkom nadzieję na stabilne, wolne tempo podnoszenia stóp procentowych. Stąd reakcja bezpośrednio po publikacji (m.in. nowe rekordy Nasdaq100). Naszym zdaniem stabilne tempo wzrostu wynagrodzeń nie będzie przeszkodą przed wyraźnym zaostrzeniem retoryki banku centralnego na posiedzeniu w przyszłym tygodniu. Uważamy, że Fed może nawet pokusić się o zmianę projekcji stóp procentowych w 2018 r. na 4 podwyżki do grudnia. Powinno to skutkować w perspektywie najbliższych kilku, kilkunastu dni dalszym wzrostem rentowności obligacji skarbowych, spłaszczeniem krzywej (dochodowość papierów i krótkim terminie w górę bardziej, niż o długim) oraz mocniejszym dolarem (przy założeniu niższego tempa wzrostu rentowności obligacji w innych krajach). Złoty nie zakończył tym samym fali osłabienia. Indeksy akcji będą mieć problemy z utrzymaniem się na wysokich poziomach.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...