Rynki w fazie przetasowań
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 01.03.2018 (09:16)
Oczekujemy ponownego wzrostu zmienności na rynkach w związku z przetasowaniami w portfelach, jakie zajdą w reakcji na ostrzejszą politykę pieniężną Fed. Akcje spadną, a dolar się umocni. Stracą waluty EM, także złoty.
Rynki pozostają w fazie dostosowań po zmianie w postrzeganiu sytuacji w kwestii przyszłości polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych po wtorkowym, jastrzębim przesłuchaniu szefa Fed J. Powell przed Kongresem. Inwestorzy w coraz większym stopniu dopuszczają możliwość zmiany projekcji stóp procentowych wydawanej na podstawie ocen poszczególnych członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (dot chart) na najbliższym posiedzeniu 21 marca do 4 ruchów w górę o 25 pkt bazowych (przedział 2,25-2,5 proc.). W grudniu Fed zakładał bazowo 3 podwyżki, a i tak dotychczas rynek nie w pełni uwzględniał je w cenach aktywów. Obecnie staje się to najbardziej prawdopodobnym scenariuszem ze środkiem ciężkości przesuwanym powoli w kierunku 4 podwyżek (obecnie wycenianym na ok. 35 proc.).
Taka perspektywa nie służy akcjom, pcha rentowności krótkoterminowych obligacji USA mocno w górę (ale spłaszcza krzywą, bo 10- i 30-latki stoją w miejscu) oraz daje wytchnienie słabnącemu do niedawna dolarowi. Osłabia także waluty EM. W relacji do euro dolar osiągnął najwyższy poziom od 6 tygodni. Spadki kursu EURUSD napędzają pogarszające się perspektywy gospodarki strefy euro (widoczne na razie we wskaźnikach wyprzedzających) oraz mniejsze szanse na to, że Europejski Bank Centralny dokona jakiejkolwiek podwyżki stóp w tym cyklu ekspansji. We wczorajszych danych Eurostat potwierdził prognozy spadku inflacji w lutym do najniższego poziomu od grudnia 2015 r. i stabilny wskaźnik bazowy CPI (1,0 proc.). Długoterminowym wsparciem dla euro jest (niezmiennie) pogłębiająca się nierównowaga handlowa między USA (rosnący deficyt) a Niemcami (nadwyżka).
Polski złoty pozostaje pod przemożnym wpływem czynników o charakterze zewnętrznym. Opublikowane przez GUS szczegółowe wyniki PKB w IV kw. (+5,1 proc. r/r) pokazały ciekawą, dawno nieobserwowaną strukturą wzrostu z dodatnim, równo podzielonym wpływem inwestycji (+11,3 proc. r/r, 2,5 pkt proc. kontrybucji) i spożycia indywidualnego (+4,9 proc. r/r, 2,5 pkt proc.). Silnie dodatnio na PKB wpłynęły w ubiegłym kwartale wydatki publiczne (1,0 pp.), zaś ujemnie kontrybuowały eksport netto (-0,8 pp.) i zapasy (-0,4 pp.). Dane wskazują przede wszystkim na ożywienie inwestycyjne, które powinno utrzymać się przez cały bieżący rok. Ta wizja nie daje już jednak wsparcia rodzimej walucie. Tak jak nie umocniła jej informacja o rekordowej w historii nadwyżce w budżecie państwa po styczniu (8,6 mld zł). Złoty traci nie wolniej, niż inne waluty EM. Taka tendencja będzie się naszym zdaniem utrzymywać przez następne kilkanaście sesji.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...