Powell wygasza apetyt na ryzyko
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 28.02.2018 (09:06)
Wydarzenia ostatnich tygodni utwierdzają szefa Fed w przekonaniu, że gospodarka będzie się rozwijać w tempie gwarantującym utrzymanie pełnego zatrudnienia i powrót inflacji do celu. To oznacza dalsze podwyżki stóp procentowych. Rynek zaczyna rozważać 4 ruchy w tym roku. To zła wiadomość dla akcji, dobra dla dolara. Złoty w odwrocie.
W wystąpieniu przed Komisją ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów przewodniczący amerykańskiej Rezerwy Federalnej J. Powell przedstawił optymistyczną wizję bieżącej i przyszłej kondycji gospodarki oraz utwierdził w przekonaniu o dalszych podwyżkach stóp procentowych w USA. Oczekuje utrzymania wysokiego popytu, w tym eksportowego, odbicia inwestycji oraz podtrzymania pozytywnych nastrojów firm. Stymulujący wpływ na wzrost gospodarczy będzie miała w nadchodzących kwartałach polityka fiskalna. Spodziewa się powrotu inflacji do celu 2 proc. i utrzymania jej w tym rejonie w średnim terminie. W jego ocenie szybciej niż obecnie rosnąć będą w przyszłości także wynagrodzenia. W tych warunkach zasadnym jest, wg słów J. Powella, podtrzymanie dotychczasowej linii stopniowego usuwania akomodacyjności polityki pieniężnej (dokonywania podwyżek stóp procentowych), co pozwoli podtrzymać statutowe cele banku.
Oświadczenie szefa Fed można uznać za umiarkowanie jastrzębie. Zawarł on w nim zdanie o tym, że część czynników przez ostatnie lata wpływających na aktywność ekonomiczną w USA w sposób negatywny (headwinds) zaczęło pchać gospodarkę do przodu (tailwinds). Wymienił w tym kontekście, wspomnianą już, politykę fiskalną (obniżki podatków) oraz popyt zewnętrzny. Warunki finansowe na rynkach także, pomimo ostatnich zwirować, ułatwiają prowadzenie biznesu. Rynek zwiększyła oczekiwania na wzrost stóp Fed w tym roku. Bazowy scenariusz trzech ruchów w górę o 25 pkt każdy zaczął być niemal w pełni dyskontowany, zaś o jeden więcej rynek szacuje obecnie na ok. 30 proc. Część ekonomistów zastanawia się, czy przy okazji kolejnego posiedzenia Rezerwa Federalna nie zdecyduje się na podwyższenie projekcji stóp właśnie do 4 podwyżek do końca roku.
W reakcji na słowa Powell dolar zyskał powszechnie na wartości wypełniając nasze oczekiwania jego aprecjacji w krótkim terminie. Indeks waluty USD przekroczył ponownie barierę 90 pkt. W relacji do złotego wzrósł powyżej poziomu 3,40. EURUSD przełamał dolne ograniczenie kilkudniowej konsolidacji (1,2280) otwierając drogę do spadków do lutowych minimów (1,2206).
Czynnikiem sprzyjającym dolarowi względem euro są z pewnością także ujawnione wczoraj dane o inflacji CPI w największej gospodarce Europy. W lutym wskaźnik CPI spadł, według wstępnych danych, do 1,4 proc. z 1,6 proc. w styczniu. Najniższy poziom dynamiki cen od listopada 2016 r nie przybliża decyzji Europejskiego Banku Centralnego o szybkim wycofaniu niestandardowych narzędzi polityki pieniężnej, a tym bardziej podwyżki stóp procentowych. Nie zmieni tego opinia (z wczoraj), typowanego na następcę M. Draghiego, J. Weidmanna o tym, że oczekiwania rynku dot. wzrostu stóp w połowie 2019 r. nie są nierealistyczne. Od dawna sugerujemy, że rynek zbyt mocno uwzględnia w cenach podwyżki oprocentowania w strefie euro, których, naszym zdaniem, nie będzie przed wejściem gospodarki w nowy cykl koniunkturalny (spowolnienie).
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...