Powell wygasza apetyt na ryzyko
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 28.02.2018 (09:06)
Wydarzenia ostatnich tygodni utwierdzają szefa Fed w przekonaniu, że gospodarka będzie się rozwijać w tempie gwarantującym utrzymanie pełnego zatrudnienia i powrót inflacji do celu. To oznacza dalsze podwyżki stóp procentowych. Rynek zaczyna rozważać 4 ruchy w tym roku. To zła wiadomość dla akcji, dobra dla dolara. Złoty w odwrocie.
W wystąpieniu przed Komisją ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów przewodniczący amerykańskiej Rezerwy Federalnej J. Powell przedstawił optymistyczną wizję bieżącej i przyszłej kondycji gospodarki oraz utwierdził w przekonaniu o dalszych podwyżkach stóp procentowych w USA. Oczekuje utrzymania wysokiego popytu, w tym eksportowego, odbicia inwestycji oraz podtrzymania pozytywnych nastrojów firm. Stymulujący wpływ na wzrost gospodarczy będzie miała w nadchodzących kwartałach polityka fiskalna. Spodziewa się powrotu inflacji do celu 2 proc. i utrzymania jej w tym rejonie w średnim terminie. W jego ocenie szybciej niż obecnie rosnąć będą w przyszłości także wynagrodzenia. W tych warunkach zasadnym jest, wg słów J. Powella, podtrzymanie dotychczasowej linii stopniowego usuwania akomodacyjności polityki pieniężnej (dokonywania podwyżek stóp procentowych), co pozwoli podtrzymać statutowe cele banku.
Oświadczenie szefa Fed można uznać za umiarkowanie jastrzębie. Zawarł on w nim zdanie o tym, że część czynników przez ostatnie lata wpływających na aktywność ekonomiczną w USA w sposób negatywny (headwinds) zaczęło pchać gospodarkę do przodu (tailwinds). Wymienił w tym kontekście, wspomnianą już, politykę fiskalną (obniżki podatków) oraz popyt zewnętrzny. Warunki finansowe na rynkach także, pomimo ostatnich zwirować, ułatwiają prowadzenie biznesu. Rynek zwiększyła oczekiwania na wzrost stóp Fed w tym roku. Bazowy scenariusz trzech ruchów w górę o 25 pkt każdy zaczął być niemal w pełni dyskontowany, zaś o jeden więcej rynek szacuje obecnie na ok. 30 proc. Część ekonomistów zastanawia się, czy przy okazji kolejnego posiedzenia Rezerwa Federalna nie zdecyduje się na podwyższenie projekcji stóp właśnie do 4 podwyżek do końca roku.
W reakcji na słowa Powell dolar zyskał powszechnie na wartości wypełniając nasze oczekiwania jego aprecjacji w krótkim terminie. Indeks waluty USD przekroczył ponownie barierę 90 pkt. W relacji do złotego wzrósł powyżej poziomu 3,40. EURUSD przełamał dolne ograniczenie kilkudniowej konsolidacji (1,2280) otwierając drogę do spadków do lutowych minimów (1,2206).
Czynnikiem sprzyjającym dolarowi względem euro są z pewnością także ujawnione wczoraj dane o inflacji CPI w największej gospodarce Europy. W lutym wskaźnik CPI spadł, według wstępnych danych, do 1,4 proc. z 1,6 proc. w styczniu. Najniższy poziom dynamiki cen od listopada 2016 r nie przybliża decyzji Europejskiego Banku Centralnego o szybkim wycofaniu niestandardowych narzędzi polityki pieniężnej, a tym bardziej podwyżki stóp procentowych. Nie zmieni tego opinia (z wczoraj), typowanego na następcę M. Draghiego, J. Weidmanna o tym, że oczekiwania rynku dot. wzrostu stóp w połowie 2019 r. nie są nierealistyczne. Od dawna sugerujemy, że rynek zbyt mocno uwzględnia w cenach podwyżki oprocentowania w strefie euro, których, naszym zdaniem, nie będzie przed wejściem gospodarki w nowy cykl koniunkturalny (spowolnienie).
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...