PKB na piątkę. Euro utrzymuje zyski.
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 31.01.2018 (10:17)
W IV kw. polski PKB rósł w tempie powyżej 5 proc. i miał zdrową strukturę. Umacniający się od roku złoty zdążył wcześniej zdyskontować te dobre informacje. Modele sugerują krótkoterminowe przewartościowanie. Euro podtrzymuje wysoką wartość do dolara pomimo niskiego odczytu inflacji CPI z Niemiec oddalającego perspektywę skrócenia QE i podwyżek stóp. Dziś zmiana na stanowisku szefa FED. Oprocentowania wzrośnie jednak dopiero w marcu.
Produkt Krajowy Brutto Polski w ubiegłym roku rósł w tempie najszybszym od 6 lat (4,6 proc.), podał wstępnie GUS. Oznacza to, że w ostatnich trzech miesiącach roku dynamika wzrostu przekroczyła 5 proc. (szczegółowe dane pod koniec lutego). To najlepszy wynik od IV kw. 2011 r. Miniony rok charakteryzowała zdrowa struktura PKB. Wszystkie składowe rosły w podobnym tempie, przy wciąż dodatniej kontrybucji eksportu netto, zaś ujemnej zapasów. Popyt krajowy zwiększył się o 4,7 proc. r/r, inwestycje przyspieszyły o 5,4 proc. (w IV kw. powyżej 10 proc.). Zachowanie komponentów PKB wspiera ocenę, że w tym roku wzrost gospodarczy ponownie przekroczy 4 proc.
Złoty na dane praktycznie nie zareagował. Odreagowanie po poniedziałkowej słabości było anemiczne i krótkotrwałe. Po otwarciu rynku w USA kurs EURPLN przekroczył linię porannych szczytów (4,15) docierając do 4,1650. Odbyło się to przy teoretycznie sprzyjających warunkach, bo eurodolar zniósł całość spadków z początku tygodnia. Zachowanie złotego potwierdza, naszym zdaniem, początek globalnego odwrotu od ryzyka, z którym będziemy mieli do czynienia w najbliższych tygodniach. W tym środowisku złoty straci na wartości co najmniej kilka procent. W horyzoncie końca I kw. spodziewamy się powrotu kursu EURPLN ponad 4,19, a USDPLN powyżej 3,45. CHFPLN będzie zmierzał do strefy 3,65-3,70.
Wczorajsza publikacja danych o inflacji CPI z Niemiec (wstępny szacunek za styczeń) potwierdza wyrażaną przez nas od dłuższego czasu tezę, że nie będzie żadnego zmniejszania programu QE Europejskiego Banku Centralnego, a podwyżka stóp procentowych to w najlepszym wypadku perspektywa odległego 2019 r. Rynek zbyt mocno rozbudził oczekiwania w tej sprawie, przez co euro jest znacząco przewartościowane do głównych walut G7. Nagromadzone w ogromnej ilości pozycje dużych spekulantów zyskujące w przypadku dalszego umocnienia wspólnej waluty, będą w najbliższym czasie pospiesznie zamykane.
W orędziu o stanie państwa w kwestiach gospodarczych D. Trump skoncentrował się na znanych już aspektach związanych z obniżką podatków, rosnącą giełdą i podbudowanymi nastrojami Amerykanów, kreowaniem nowych miejsc pracy oraz intencją zmiany reguł gry w światowym handlu. Zapowiedział wart 1,5 bln dolarów program rozbudowy infrastruktury. Reakcją rynków na wypowiedzi 45. prezydenta USA było łagodne osłabienie dolara. Indeks amerykańskiej waluty powrócił w pobliże minimów tygodnia, co w relacji do euro oznacza okolice 1,2450. Spodziewamy się zanegowania tej tendencji dziś i podczas kolejnych sesji.
Wieczorem kończy się ostatnie pod przewodnictwem J. Yellen posiedzenie amerykańskiego Banku Rezerwy Federalnej. Stery przejmie dziś J. Powell. Zmian w polityce pieniężnej nie oczekujemy. Spodziewać się jednak należy brzmiącego dość jastrzębio komunikatu, który niejako przypieczętuje podwyżkę stóp procentowych o 25 pkt bazowych na kolejnym posiedzeniu 21 marca. Do tego czasu dolar będzie naszym zdaniem mocniejszy niż obecnie, a nastroje na rynkach ulegną pogorszeniu. Spowoduje to wzrost niepewności i obniżenie, wycenianego obecnie na 90 proc., prawdopodobieństwa marcowej podwyżki. FED się z niej jednak nie wycofa i podwyższy za 1,5 miesiąca stopę funduszy federalnych do przedziału 1,5-1,75 proc.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...