PKB na piątkę. Euro utrzymuje zyski.
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 31.01.2018 (10:17)
W IV kw. polski PKB rósł w tempie powyżej 5 proc. i miał zdrową strukturę. Umacniający się od roku złoty zdążył wcześniej zdyskontować te dobre informacje. Modele sugerują krótkoterminowe przewartościowanie. Euro podtrzymuje wysoką wartość do dolara pomimo niskiego odczytu inflacji CPI z Niemiec oddalającego perspektywę skrócenia QE i podwyżek stóp. Dziś zmiana na stanowisku szefa FED. Oprocentowania wzrośnie jednak dopiero w marcu.
Produkt Krajowy Brutto Polski w ubiegłym roku rósł w tempie najszybszym od 6 lat (4,6 proc.), podał wstępnie GUS. Oznacza to, że w ostatnich trzech miesiącach roku dynamika wzrostu przekroczyła 5 proc. (szczegółowe dane pod koniec lutego). To najlepszy wynik od IV kw. 2011 r. Miniony rok charakteryzowała zdrowa struktura PKB. Wszystkie składowe rosły w podobnym tempie, przy wciąż dodatniej kontrybucji eksportu netto, zaś ujemnej zapasów. Popyt krajowy zwiększył się o 4,7 proc. r/r, inwestycje przyspieszyły o 5,4 proc. (w IV kw. powyżej 10 proc.). Zachowanie komponentów PKB wspiera ocenę, że w tym roku wzrost gospodarczy ponownie przekroczy 4 proc.
Złoty na dane praktycznie nie zareagował. Odreagowanie po poniedziałkowej słabości było anemiczne i krótkotrwałe. Po otwarciu rynku w USA kurs EURPLN przekroczył linię porannych szczytów (4,15) docierając do 4,1650. Odbyło się to przy teoretycznie sprzyjających warunkach, bo eurodolar zniósł całość spadków z początku tygodnia. Zachowanie złotego potwierdza, naszym zdaniem, początek globalnego odwrotu od ryzyka, z którym będziemy mieli do czynienia w najbliższych tygodniach. W tym środowisku złoty straci na wartości co najmniej kilka procent. W horyzoncie końca I kw. spodziewamy się powrotu kursu EURPLN ponad 4,19, a USDPLN powyżej 3,45. CHFPLN będzie zmierzał do strefy 3,65-3,70.
Wczorajsza publikacja danych o inflacji CPI z Niemiec (wstępny szacunek za styczeń) potwierdza wyrażaną przez nas od dłuższego czasu tezę, że nie będzie żadnego zmniejszania programu QE Europejskiego Banku Centralnego, a podwyżka stóp procentowych to w najlepszym wypadku perspektywa odległego 2019 r. Rynek zbyt mocno rozbudził oczekiwania w tej sprawie, przez co euro jest znacząco przewartościowane do głównych walut G7. Nagromadzone w ogromnej ilości pozycje dużych spekulantów zyskujące w przypadku dalszego umocnienia wspólnej waluty, będą w najbliższym czasie pospiesznie zamykane.
W orędziu o stanie państwa w kwestiach gospodarczych D. Trump skoncentrował się na znanych już aspektach związanych z obniżką podatków, rosnącą giełdą i podbudowanymi nastrojami Amerykanów, kreowaniem nowych miejsc pracy oraz intencją zmiany reguł gry w światowym handlu. Zapowiedział wart 1,5 bln dolarów program rozbudowy infrastruktury. Reakcją rynków na wypowiedzi 45. prezydenta USA było łagodne osłabienie dolara. Indeks amerykańskiej waluty powrócił w pobliże minimów tygodnia, co w relacji do euro oznacza okolice 1,2450. Spodziewamy się zanegowania tej tendencji dziś i podczas kolejnych sesji.
Wieczorem kończy się ostatnie pod przewodnictwem J. Yellen posiedzenie amerykańskiego Banku Rezerwy Federalnej. Stery przejmie dziś J. Powell. Zmian w polityce pieniężnej nie oczekujemy. Spodziewać się jednak należy brzmiącego dość jastrzębio komunikatu, który niejako przypieczętuje podwyżkę stóp procentowych o 25 pkt bazowych na kolejnym posiedzeniu 21 marca. Do tego czasu dolar będzie naszym zdaniem mocniejszy niż obecnie, a nastroje na rynkach ulegną pogorszeniu. Spowoduje to wzrost niepewności i obniżenie, wycenianego obecnie na 90 proc., prawdopodobieństwa marcowej podwyżki. FED się z niej jednak nie wycofa i podwyższy za 1,5 miesiąca stopę funduszy federalnych do przedziału 1,5-1,75 proc.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...