Więcej obaw, mniejszy popyt na ryzyko
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 30.01.2018 (09:02)
Na rynkach odwrót od ryzyka i dalszy wzrost rynkowych stóp procentowych. Tracą obligacje. Amerykańskie 10-latkie na poziomach obniżających atrakcyjność akcji. W nocy orędzie D. Trumpa. Jutro decyzja FED. W ciągu dnia i do końca tygodnia dużo danych z gospodarek. Tydzień z potencjałem odwrócenia dominujących trendów.
Końcówka miesiąca upływa pod dyktando dalszej, silnej wyprzedaży obligacji oraz wzrostu awersji do ryzyka. Zaczynają się ujawniać obawy o płynność jako efekt spadku ilości pieniędzy dostarczanych na rynki przez banki centralne. Rentowność niemieckich 5-latek wzrosła wczoraj, po raz pierwszy od 2015 r., powyżej 0 proc. Amerykańskich 10-latek jest już powyżej poziomu 2,7 proc. – najwyższego od blisko 4 lat. Zdaniem analityków oprocentowanie tych papierów wyższe niż 2,65-2,75 proc. zaczyna mieć negatywny wpływ na atrakcyjność akcji.
W ślad za rynkami bazowymi tracą także polskie papiery. Dochodowość rodzimych 10-latek zbliżyła się do poziomu 3,6 proc. – nieobserwowanego od kwietnia. To nie jest dobra wiadomość dla złotego, nawet biorąc pod uwagę zmniejszający się powoli stopień uzależnienia Polski od finansowania zagranicznego. Wydłużenie okresu spadku cen obligacji skarbowych, a tego się spodziewamy, będzie negatywnie wpływać na notowania polskiej waluty w krótkim i średnim terminie. Nie wykluczamy, że szczyt siły złotego w horyzoncie całego roku został osiągnięty już w styczniu. Najbliższe miesiące powinny przynieść jego słabszą postawę. Zakładając nawet wciąż optymistyczną II poł. roku, kursy mogą już nie zdołać wybić się na ceny niższe, niż na przestrzeni minionych kilku sesji.
W ciągu dnia uwaga rynków nadal skupi się dziś na publikowanych od rana danych o inflacji CPI z dużych landów Niemiec (o 14.00 odczyt dla całego kraju), wstępnym szacunku dynamiki PKB za 2017 r. z Polski oraz za IV kw. ze strefy euro, a także mniej istotnych, cyklicznych odczytach (m.in. indeksy koniunktury Komisji Europejskiej). Pod lupą nadal przede wszystkim rynek obligacji, gdzie krajach rozwiniętych zachwianie cen nosi znamiona wejścia w regularną bessę.
W nocy polskiego czasu prezydent USA D. Trump wygłosi swoje pierwsze orędzie o stanie państwa. W lutym ub. r., krótko po zaprzysiężeniu, przemawiał jedynie do połączonych izb Kongresu. 45. amerykański prezydent może pochwalić się bardzo dobrą kondycją gospodarki (najszybszy wzrost od 3 lat), rekordowymi notowaniami indeksów spółek giełdowych oraz największym od lat optymizmem konsumentów i przedsiębiorców. Sam natomiast cieszy się zaufaniem tylko ok. 40 proc. Amerykanów. Z punktu widzenia rynków i dolara najważniejsze w orędziu będą odniesienia do polityki handlowej oraz plany inwestycyjne związane z projektami infrastrukturalnymi.
Bezpośrednich odwołań do kursu walutowego najpewniej nie będzie, choć stanowisko administracji Trumpa i samego prezydenta w tej sprawie (jeszcze z kampanii wyborczej) jest raczej jednoznaczne. Naszej ocenie dolar jest jednak krótkoterminowo istotnie niedowartościowany. W najbliższych tygodniach, co najmniej do końca I kw., spodziewamy się odzyskiwania strat przez walutę USA.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...