Więcej obaw, mniejszy popyt na ryzyko
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 30.01.2018 (09:02)
Na rynkach odwrót od ryzyka i dalszy wzrost rynkowych stóp procentowych. Tracą obligacje. Amerykańskie 10-latkie na poziomach obniżających atrakcyjność akcji. W nocy orędzie D. Trumpa. Jutro decyzja FED. W ciągu dnia i do końca tygodnia dużo danych z gospodarek. Tydzień z potencjałem odwrócenia dominujących trendów.
Końcówka miesiąca upływa pod dyktando dalszej, silnej wyprzedaży obligacji oraz wzrostu awersji do ryzyka. Zaczynają się ujawniać obawy o płynność jako efekt spadku ilości pieniędzy dostarczanych na rynki przez banki centralne. Rentowność niemieckich 5-latek wzrosła wczoraj, po raz pierwszy od 2015 r., powyżej 0 proc. Amerykańskich 10-latek jest już powyżej poziomu 2,7 proc. – najwyższego od blisko 4 lat. Zdaniem analityków oprocentowanie tych papierów wyższe niż 2,65-2,75 proc. zaczyna mieć negatywny wpływ na atrakcyjność akcji.
W ślad za rynkami bazowymi tracą także polskie papiery. Dochodowość rodzimych 10-latek zbliżyła się do poziomu 3,6 proc. – nieobserwowanego od kwietnia. To nie jest dobra wiadomość dla złotego, nawet biorąc pod uwagę zmniejszający się powoli stopień uzależnienia Polski od finansowania zagranicznego. Wydłużenie okresu spadku cen obligacji skarbowych, a tego się spodziewamy, będzie negatywnie wpływać na notowania polskiej waluty w krótkim i średnim terminie. Nie wykluczamy, że szczyt siły złotego w horyzoncie całego roku został osiągnięty już w styczniu. Najbliższe miesiące powinny przynieść jego słabszą postawę. Zakładając nawet wciąż optymistyczną II poł. roku, kursy mogą już nie zdołać wybić się na ceny niższe, niż na przestrzeni minionych kilku sesji.
W ciągu dnia uwaga rynków nadal skupi się dziś na publikowanych od rana danych o inflacji CPI z dużych landów Niemiec (o 14.00 odczyt dla całego kraju), wstępnym szacunku dynamiki PKB za 2017 r. z Polski oraz za IV kw. ze strefy euro, a także mniej istotnych, cyklicznych odczytach (m.in. indeksy koniunktury Komisji Europejskiej). Pod lupą nadal przede wszystkim rynek obligacji, gdzie krajach rozwiniętych zachwianie cen nosi znamiona wejścia w regularną bessę.
W nocy polskiego czasu prezydent USA D. Trump wygłosi swoje pierwsze orędzie o stanie państwa. W lutym ub. r., krótko po zaprzysiężeniu, przemawiał jedynie do połączonych izb Kongresu. 45. amerykański prezydent może pochwalić się bardzo dobrą kondycją gospodarki (najszybszy wzrost od 3 lat), rekordowymi notowaniami indeksów spółek giełdowych oraz największym od lat optymizmem konsumentów i przedsiębiorców. Sam natomiast cieszy się zaufaniem tylko ok. 40 proc. Amerykanów. Z punktu widzenia rynków i dolara najważniejsze w orędziu będą odniesienia do polityki handlowej oraz plany inwestycyjne związane z projektami infrastrukturalnymi.
Bezpośrednich odwołań do kursu walutowego najpewniej nie będzie, choć stanowisko administracji Trumpa i samego prezydenta w tej sprawie (jeszcze z kampanii wyborczej) jest raczej jednoznaczne. Naszej ocenie dolar jest jednak krótkoterminowo istotnie niedowartościowany. W najbliższych tygodniach, co najmniej do końca I kw., spodziewamy się odzyskiwania strat przez walutę USA.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...