Euforyczny początek roku
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 04.01.2018 (09:24)
Rynki w euforii na początku roku, który na bazie wskaźników o bieżącym i wyprzedzającym w stosunku do koniunktury charakterze sugerują kolejny dobry okres w światowej gospodarce. Oczekujemy dynamicznego wzrostu PKB w Polsce i na świecie. We wczorajszej publikacji Fed podniósł prognozę dla USA do 2,5 proc. spodziewając się pozytywnego wpływu obniżki podatków.
Daje to pewność co najmniej 3 podwyżek stóp procentowych do września.
Przy wciąż silnie sprzyjających warunkach na światowych rynkach finansowych, zyskujących kolejną sesję z rzędu walutach EM, złoty umocnił swoją pozycję w środę. EURPLN przełamał ubiegłoroczne dołki wyznaczając nowe 2-letnie maksima cenowe (4,15). USDPLN pozostał przy 3,45.
Ministerstwo Finansów (MF) potwierdziło doniesienia Dziennika Gazety Prawnej o prowadzonej od końca listopada sprzedaży walut bezpośrednio na rynku. Szacuje się, że w licznych transakcjach na przestrzeni 4-5 tygodniu pod koniec ubiegłego roku, resort zamienił na złote ok. 3-4 mld EUR (szczegóły w maju). To ważny czynnik umacniający polską walutę w okresie, w którym standardowe narzędzia (m.in. krótko i średnioterminowe cykle) wskazywały raczej na odmienne zachowanie.
Nie wiadomo, czy MF nadal prowadzi sprzedaż walut przez Bank Gospodarstwa Krajowego (najpewniej nie), jednak umocnienie z ostatnich 2 sesji przypisywać już należy głównie czynnikom o charakterze globalnym. Obecnie jednak, złoty nie wyróżnia się już w tym roku szczególnie na tle innych państw. Waluty z Ameryki Płd., cześć z Azji, a także norweska korona i turecka lira zyskały bardziej na przestrzeni ostatnich kilku sesji. Aprecjacja w perspektywie końca miesiąca, a tym bardziej końca kwartału, naszym zdaniem wyhamuje. Złoty będzie w tym okresie słabszy, niż jest obecnie. Spodziewamy się co najmniej 2-3-proc. osłabienia.
Po publikacji wstępnego szacunku inflacji CPI z Polski za grudzień, osłabieniu uległ potencjalny czynnik mogący niekorzystnie wpływać na wycenę złotego w średnim terminie. Dynamika cen konsumpcyjnych spadła w grudniu do 2,0 proc. z 2,5 proc. odnotowanych miesiąc wcześniej. To wynik słabszy, niż się spodziewano. Zmniejsza się negatywny wpływ ujemnych, realnych stóp procentowych na walutę. Oczekiwanie utrzymywania stóp NBP na obecnym poziomie przez większą część (lub cały) 2018 r. jest powszechne. Wczorajsza publikacja potwierdza zasadność trwania w łagodnym nastawieniu banku centralnego do polityki pieniężnej i gołębiej retoryce A. Glapińskiego.
Amerykańska Rezerwa Federalna w sprawozdaniu z posiedzenia w grudniu (minutes) potwierdziła scenariusz trzech kolejnych podwyżek stop procentowych w 2018 r. oraz podwyższyła prognozę wzrostu PKB do 2,5 proc. z 2,1 proc. szacowanych poprzednio. Rewizja ma związek z przyjętym przez Kongres i podpisanym przez prezydenta D. Trumpa 10 dni po posiedzeniu Fed pakietu ustaw obniżających podatki. W reakcji na publikację minutes rynek zwiększył stopień uwzględniania scenariusza wzrostu oprocentowania o 25 pkt bazowych w marcu do 81 proc. Jest to więc obecnie niemal pewne wydarzenie. Fed podtrzymuje założenie, że szybki wzrost gospodarczy spowoduje wzrost inflacji powyżej 2 proc., nawet pomimo tego, że w ostatnich latach uporczywie utrzymuje się na niskim poziomie. Część przedstawicieli FOMC wyraziła obawy, że skrajnie akomodacyjna polityka pieniężna na świecie stwarza ryzyko dla stabilności finansowej w dłuższym okresie. Podobne stwierdzenia pozostają jednak wciąż bez echa wśród inwestorów.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...