Podwyżka w USA, wyższe stopy w Chinach
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 14.12.2017 (10:17)
W ślad za podwyżką stóp Fed, oprocentowanie pożyczek podnosi Ludowy Bank Chin. To pierwszy wzrost oprocentowania od marca. Dziś na ich decyzje mają okazję odpowiedzieć banki centralne Szwajcarii, Anglii i EBC.
Amerykańska Rezerwa Federalna zgodnie z oczekiwaniami podniosła stopy procentowe o 25 pkt bazowych do przedziału 1,25-1,5 proc. Podtrzymała także prognozę trzech kolejnych podwyżek w przyszłym roku, przedstawiła optymistyczny obraz gospodarki oraz podniosła szacunek wzrostu PKB w 2018 r. (z 2,1 do 2,5 proc.). Bank potwierdził również zamiar zwiększenia od stycznia z 10 do 20 mld USD miesięcznie kwoty redukcji sumy bilansowej (odwrotne QE).
Decyzja ws. zmiany stóp nie zapadła jednogłośnie. Dwóch przedstawicieli Fed – N. Kashkari oraz Ch. Evans – opowiedzieli się za pozostawieniem ich bez zmian. Fed oczekuje, że sytuacja na rynku pracy pozostanie korzystna, z szerokimi możliwościami zatrudnienia oraz rosnącymi wynagrodzeniami. Z komunikatu zniknęło zdanie o oczekiwaniu dalszej poprawy, co między słowami można rozumieć jako zapowiedź stabilizacji rynku (interpretacja „gołębia)) lub jako uznanie, że osiągnięte zostało pełne zatrudnienie („jastrzębia”).
Pomimo podtrzymania wyższej niż aktualnie dyskontowanej przez rynek projekcji stóp procentowych na koniec przyszłego roku (2,25 proc. wobec 2 proc.), posiedzenie odbiło się niekorzystnie na dolarze. Cześć ekonomistów dopuszczała możliwość zwiększenia projekcji do 4 podwyżek w przyszłym roku. W trzy godziny amerykańska waluta straciła tyle, ile zyskała na przestrzeni ostatnich 5 sesji. Zloty jednak bardzo niemrawo zareagował na umocnienie euro, co nakazuje ostrożność w ferowaniu pozytywnych dla niego wyroków. Pozostajemy sceptycznie nastawieni do złotego w horyzoncie najbliższych tygodni oczekując jego osłabienia.
W reakcji na decyzję Fed Ludowy Bank Chin (LBC), po raz pierwszy od marca, także podniósł stopy procentowe, po których udziela pożyczek bankom o 5 pkt bazowych. Stopa 7-dniowych operacji otwartego rynku wzrosła do 2,5 proc., zaś 28-dniowych pożyczek do 3,25 proc. Podwyżka, której niewielka skala będzie miała ograniczony wpływ na akcję kredytową jest formą zasygnalizowania uczestnikom rynków restrykcyjne nastawienie do polityki pieniężnej. LBC w komunikacie zasugerował możliwość dalszych podwyżek. Na decyzję juan zareagował umocnieniem.
Z opublikowanych przed decyzją Fed danych Departamentu Pracy, inflacja CPI w USA wzrosła w listopadzie w ujęciu rdr do 2,2 proc. z 2,0 proc. miesiąc wcześniej, ale z wyłączeniem wrażliwych na wahania energii i żywności obniżyła się do 1,7 proc. Wg mediany prognoz miał się powtórzyć wynik z października (1,8 proc.). Raport pokazał brak presji inflacyjnej w największej gospodarce świata pod koniec 2017 r. Naszym zdaniem pojawi się ona dopiero w przyszłym roku, kiedy wyższe w II poł. 2017 r. notowania ropy naftowej trwale podwyższą ceny, w tym kategorii bazowych. Niższa dynamika cen przez większość 2017 r., podobnie jak to było w I poł. 2016 r., miała charakter przejściowy. Spodziewamy się wyraźnego przyspieszenia wskaźników inflacji CPI w nadchodzących kwartałach oraz wypełnienia wynikającej z dot plot prognozy 3 kolejnych podwyżek stóp w 2018 r.
Dziś na efekty komunikacji Fed będzie miał okazję zareagować M. Draghi. Europejski Bank Centralny (EBC) odkrył najważniejsze karty w listopadzie. Obecnie może co najwyżej podtrzymywać zapewnienia, że program skupu aktywów QE będzie prowadzony, jak zapowiedziano, do końca przyszłego roku za 40 mld EUR miesięcznie. EBC starał się będzie przez możliwie długi okres powstrzymywać aprecjację euro. Nie sądzimy, by dopóki inflacja bazowa nie zbliża się do poziomu 2 proc. EBC zdecydował się na zaostrzenie retoryki. Nawet jeśli nawoływania „jastrzębi” będą coraz głośniej słyszalne. Pierwsze podwyżki stóp to nadal odległa i mglista perspektywa. Najpewniej już za kadencji nowego prezesa banku (Draghi odejdzie 31 października 2019 r.).
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...