Chwilowa poprawa nastrojów
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 05.12.2017 (09:14)
Odbicie europejskich indeksów w reakcji na przyjęcie pakietu obniżki podatków w USA okaże się chwilowe. Waluty póki co stabilne. Ostatnie w tym roku posiedzenie kończy dziś Rada Polityki Pieniężnej. W piątek decyzja Fitch ws. ratingu Polski i dane z amerykańskiego rynku pracy.
Przy odbiciu na warszawskiej GPW, ale nadal słabej postawie dwu- i pięcioletnich obligacji oraz lekko zyskującym koszyku emerging markets (ZAR +1 proc.), złoty zachowywał się stabilnie na pierwszej sesji nowego tygodnia. Obraz sytuacji w pespektywie krótkoterminowej nie uległ zmianie. Wydźwięk handlu z przełomu listopada i grudnia pozostaje niekorzystny dla złotego. Spodziewamy się jego osłabienia w perspektywie połowy miesiąca, gdy Rezerwa Federalna podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych (13 grudnia) oraz na przełomie roku.
Ostatnie w tym roku posiedzenie zakończy dziś (wyjątkowo we wtorek, a nie środę) Rada Polityki Pieniężnej (RPP). Zmiana stóp jest wykluczona (referencyjna pozostanie na 1,5 proc.), ale ważne będą komunikat oraz stanowisko prezesa A. Glapińskiego na konferencji prasowej w odniesieniu do publikacji zaskakująco wysokiego odczytu wskaźnika inflacji CPI za listopad (2,5 proc. r/r). Podtrzymanie zapowiedzi stabilnych stóp w Polsce w horyzoncie kolejnych 12 miesięcy (tego oczekujemy) powinno osłabić złotego.
Uzasadniając takie stanowisko, Rada najpewniej posłuży się argumentem mówiącym o tym, że w najbliższych 2-3 miesiącach inflacja ponownie się obniży (efekt bazy), co osłabi negatywne dla oszczędzających skutki ujemnych realnych stóp procentowych (-1,0 proc. w listopadzie). Dla inwestorów z rynku obligacji oraz forex będzie to jednak marne pocieszenia. Narastająca ponownie wiosną dynamika cen konsumpcyjnych (tak sugerują nie tylko nasze modela, ale i mediana prognoz) wskaże na zmniejszoną atrakcyjność inwestowania w polski dług i walutę w średnim terminie.
Reakcje poszczególnych członków oraz rozkład głosów w RPP na rosnącą presję inflacyjną będą jednymi z najistotniejszych elementów do obserwacji pod kątem zachowania złotego w 2018 r. Podtrzymujemy założenie, że do końca III kw. przyszłego roku jastrzębie w RPP nie zdołają przeforsować żadnej podwyżki.
Dziś obok ważnej dla złotego decyzji RPP publikacja indeksów PMI i ISM dla sektorów poza przemysłowych ze strefy euro i USA. Na miano wydarzenia tygodnia wyrasta natomiast odczyt liczby nowych miejsc pracy stworzonych poza rolnictwem w Stanach Zjednoczonych wraz z informacją o bezrobociu, dynamice płac, stopie zatrudnienia i innych (08.12 o godz. 14.30).
Wieczorem w piątek także decyzja agencji Fitch ws. ratingu zadłużenia Polski. Fitch sytuuje obecnie swoją ocenę (A-, perspektywa stabilna) pomiędzy niskim ratingiem Standard&Poor’s, a wysokim agencji Moody’s. Najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest pozostawienie ratingu bez zmian (lub w ogóle brak decyzji). A jeśli miałoby dojść do niespodzianki, to będzie ona pozytywna, choć zapewne wyłącznie w zakresie podniesienia perspektywy, a nie samego ratingu.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...