Chwilowa poprawa nastrojów
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 05.12.2017 (09:14)
Odbicie europejskich indeksów w reakcji na przyjęcie pakietu obniżki podatków w USA okaże się chwilowe. Waluty póki co stabilne. Ostatnie w tym roku posiedzenie kończy dziś Rada Polityki Pieniężnej. W piątek decyzja Fitch ws. ratingu Polski i dane z amerykańskiego rynku pracy.
Przy odbiciu na warszawskiej GPW, ale nadal słabej postawie dwu- i pięcioletnich obligacji oraz lekko zyskującym koszyku emerging markets (ZAR +1 proc.), złoty zachowywał się stabilnie na pierwszej sesji nowego tygodnia. Obraz sytuacji w pespektywie krótkoterminowej nie uległ zmianie. Wydźwięk handlu z przełomu listopada i grudnia pozostaje niekorzystny dla złotego. Spodziewamy się jego osłabienia w perspektywie połowy miesiąca, gdy Rezerwa Federalna podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych (13 grudnia) oraz na przełomie roku.
Ostatnie w tym roku posiedzenie zakończy dziś (wyjątkowo we wtorek, a nie środę) Rada Polityki Pieniężnej (RPP). Zmiana stóp jest wykluczona (referencyjna pozostanie na 1,5 proc.), ale ważne będą komunikat oraz stanowisko prezesa A. Glapińskiego na konferencji prasowej w odniesieniu do publikacji zaskakująco wysokiego odczytu wskaźnika inflacji CPI za listopad (2,5 proc. r/r). Podtrzymanie zapowiedzi stabilnych stóp w Polsce w horyzoncie kolejnych 12 miesięcy (tego oczekujemy) powinno osłabić złotego.
Uzasadniając takie stanowisko, Rada najpewniej posłuży się argumentem mówiącym o tym, że w najbliższych 2-3 miesiącach inflacja ponownie się obniży (efekt bazy), co osłabi negatywne dla oszczędzających skutki ujemnych realnych stóp procentowych (-1,0 proc. w listopadzie). Dla inwestorów z rynku obligacji oraz forex będzie to jednak marne pocieszenia. Narastająca ponownie wiosną dynamika cen konsumpcyjnych (tak sugerują nie tylko nasze modela, ale i mediana prognoz) wskaże na zmniejszoną atrakcyjność inwestowania w polski dług i walutę w średnim terminie.
Reakcje poszczególnych członków oraz rozkład głosów w RPP na rosnącą presję inflacyjną będą jednymi z najistotniejszych elementów do obserwacji pod kątem zachowania złotego w 2018 r. Podtrzymujemy założenie, że do końca III kw. przyszłego roku jastrzębie w RPP nie zdołają przeforsować żadnej podwyżki.
Dziś obok ważnej dla złotego decyzji RPP publikacja indeksów PMI i ISM dla sektorów poza przemysłowych ze strefy euro i USA. Na miano wydarzenia tygodnia wyrasta natomiast odczyt liczby nowych miejsc pracy stworzonych poza rolnictwem w Stanach Zjednoczonych wraz z informacją o bezrobociu, dynamice płac, stopie zatrudnienia i innych (08.12 o godz. 14.30).
Wieczorem w piątek także decyzja agencji Fitch ws. ratingu zadłużenia Polski. Fitch sytuuje obecnie swoją ocenę (A-, perspektywa stabilna) pomiędzy niskim ratingiem Standard&Poor’s, a wysokim agencji Moody’s. Najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest pozostawienie ratingu bez zmian (lub w ogóle brak decyzji). A jeśli miałoby dojść do niespodzianki, to będzie ona pozytywna, choć zapewne wyłącznie w zakresie podniesienia perspektywy, a nie samego ratingu.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...