Rewelacyjne dane z gospodarki
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 21.11.2017 (09:12)
W ubiegłym tygodniu poznaliśmy świetne dane o PKB za trzeci kwartał, teraz zaś okazuje się, że czwarty kwartał w polskiej gospodarce rozpoczął się jeszcze lepiej. To dobre wiadomości dla złotego. Dobre dane napłynęły też z USA, choć aktualnie rynki światowe bardziej skoncentrowane są na kwestiach politycznych.
Przypomnijmy, że w trzecim kwartale tempo wzrostu PKB przyspieszyło do 4,7% r/r, przekraczając i tak dość wysokie oczekiwania rynku. Tymczasem październik rozpoczął się jeszcze lepiej. Mocnym pozytywnym zaskoczeniem okazały się dane o produkcji, która wzrosła aż o 12,3% w skali roku, napędzana głównie przez przetwórstwo. Co prawda rok temu w październiku produkcja spadła, łatwiej więc było wygenerować duży wzrost, jednak i tak są to najlepsze dane od października 2010 roku. Widać zatem, że świetna koniunktura w niemieckim przemyśle przekłada się bezpośrednio na polską gospodarkę. Najlepsze od pięciu lat były też dane o produkcji budowlano-montażowej, co daje nadzieję na silniejszy wzrost inwestycji w ostatnim kwartale roku. Tutaj jednak gospodarka na razie odrabia jedynie straty z ubiegłego roku. Bardzo mocny pozostaje popyt. Co prawda wzrost sprzedaży detalicznej jest nieco niższy od oczekiwano, jednak bardzo konsekwentny. W ciągu ostatniego roku sprzedaż w cenach stałych rosła o 7,1% r/r i tyle też wyniósł wzrost w październiku. Jeśli dołożyć do tego przyspieszenie w dynamice wynagrodzeń, widać że polska gospodarka pędzi pełną parą. Można na tej podstawie wyciągnąć kilka wniosków. Po pierwsze, gdyby tak wyglądały również listopad i grudzień wzrost gospodarczy w czwartym kwartale przekroczyłby 5%. To mało prawdopodobne, ponieważ miesiące te w ubiegłym roku były lepsze niż fatalny październik. I tak jednak jest to bardzo mocne tempo. W tej sytuacji Rada powinna zastanowić się nad zmianą retoryki, która na ten moment zakłada brak podwyżek stóp do końca 2018 roku. Faktem jest, że na moment obecny presji inflacyjnej nie ma. Ceny sprzedaży detalicznej rosną o 0,9% r/r i w październiku ten wzrost nawet zwolnił. Również przedstawiony w projekcji inflacji wzrost inflacji bazowej powyżej celu w 2019 roku wydaje się dość życzeniowy. Jednak przy tak mocnej gospodarce i napiętym rynku pracy choćby zaznaczenie możliwej zmiany w polityki w przyszłości miałoby sens. Dane są również pozytywne dla złotego. Co prawda dobra koniunktura w Europie nie jest dla inwestorów już niczym nowym, ale koniec roku zwykle dla złotego jest udany i dane tworzą dobry kontekst dla jego dalszego umocnienia.
Na rynkach globalnych inwestorzy dość szybko otrząsnęli się po fiasku rozmów koalicyjnych w Niemczech, co pokazuje dużą wiarę w stabilność instytucjonalną w tym kraju. Perspektywa przed terminowych wyborów nie jest przesądzona jednak wydaje się, że nie wpłynęłoby to w destabilizujący sposób na europejskie rynki. W USA mamy nieco leniwy tydzień w związku z czwartkowym Świętem Dziękczynienia. Wczoraj poznaliśmy dobre dane – indeks wskaźników wyprzedzających zdecydowanie przekroczył oczekiwania, dziś raport o sprzedaży domów. O 8:55 euro kosztuje 4,2350 złotego, dolar 3,6095 złotego, frank 3,6321 złotego, zaś funt 4,7878 złotego.
Źródło: dr Przemysław Kwiecień CFA, XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...