Powolne odradzanie inflacji w USA
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 16.11.2017 (09:39)
Dynamika cen w USA rośnie wolno, ale presja inflacyjna (m.in. w związku ze znaczącym wzrostem notowań ropy naftowej) narasta. Tak jak prawdopodobieństwo tego, że po podwyżce stóp w grudniu Fed po raz kolejny podniesie je w marcu.
Z bieżących zmian na rynkach, dolar próbuje odzyskiwać straty po przecenie wywołanej obawą o reformę podatków, ale fundamentalnie, krótkoterminowo jest niedowartościowany. Złoty mocny wbrew głównym siłom wpływającym zazwyczaj na jego wartość. Stabilność naszej waluty została wzmocniona fundamentalnie, ale w horyzoncie najbliższych 2 miesięcy nie oprze się on poważniejszej przecenie.
Inflacja w USA zaczyna wykazywać oznaki przyspieszenia, jednak proces ten nadal przebiega bardzo niemrawo. W październiku wskaźnik CPI z wyłączeniem wrażliwych na wahania kategorii (żywność i energia) wzrósł do 1,8 proc. rdr z 1,7 proc. Był to wyniki nieco wyższy niż mediana prognoz (1,7 proc.), najwyższy od kwietnia br., ale wciąż daleki od wartości z 2016 r. (wszystkie odczyty powyżej 2,0 proc.). Inflacja ogółem wyniosła 2,0 proc. rdr, czyli tak jak oczekiwano i niżej niż we wrześniu (2,2 proc.). Spadek dynamiki w tej kategorii odnotowano po raz pierwszy od czerwca – miesiąca, kiedy Rezerwa Federalna po raz ostatni podniosła stopy procentowe.
Skoro Fed podwyższał oprocentowanie, kiedy bieżąca inflacja była niższa, perspektywy jej wzrostu mniej obiecujące, a bezrobocie wyższe, podniesie je i za miesiąc, po tym jak obie kontrolowane wielkości podążyły w pożądanym kierunku (bezrobocie jest najniższe od 17 lat). Nie mamy co do tego wątpliwości. Coraz więcej przemawia też za tym, że stopy wzrosną po raz kolejny (do przedziału 1,5-1,75 proc.) już w marcu przyszłego roku.
Spodziewamy się, że inflacja będzie przyspieszać. Na jej wzrost wpływać będzie zarówno czynnik związany z umacniającą się gospodarką i popytem (wczorajsze dane o sprzedaży detalicznej potwierdziły dobrą kondycję konsumpcji – wzrost sprzedaży w październiku po największym od 7 lat skoku miesiąc wcześniej), jak i te związane z 30-procentowym wzrostem cen ropy naftowej w II poł. br. Sytuacja na rynku pracy – statutowym celem Fed jest zapewnienie pełnego zatrudnienia – jeszcze się poprawi. Oceniamy, że stopa bezrobocia spadnie w przyszłym roku poniżej 4 proc.
Zwiększający się ponownie od września dysparytet oczekiwanych stóp procentowych między USA a strefą euro zahamował deprecjację dolara, ale nadal nie spowodował jego poważniejszego wzmocnienia. Na przestrzeni ostatnich 5 sesji stracił do euro najmocniej od lipca. Wczoraj wspólna waluta nie zdołała jednak utrzymać zysków. Po przetestowaniu poziomu 1,1850, kurs EUR/USD zawrócił ze ścieżki wzrostów kończąc sesję poniżej 1,18. Odbieramy to jako sygnał odwrócenia krótkoterminowej tendencji i szybkiego powrotu pod 1,16.
Dziś kolejne dane pokazujące kondycję amerykańskiej gospodarki już po efektach związanych z przejściem huraganów. Rezerwa Federalna poda wyniki produkcji przemysłowej i wykorzystania mocy (październik), a jej odział z Filadelfii wyprzedzający indeks kondycji sektora w listopadzie. Spodziewamy się po nich natężenia oczekiwań na podwyżki stóp i umocnienia dolara.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...