Powolne odradzanie inflacji w USA
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 16.11.2017 (09:39)
Dynamika cen w USA rośnie wolno, ale presja inflacyjna (m.in. w związku ze znaczącym wzrostem notowań ropy naftowej) narasta. Tak jak prawdopodobieństwo tego, że po podwyżce stóp w grudniu Fed po raz kolejny podniesie je w marcu.
Z bieżących zmian na rynkach, dolar próbuje odzyskiwać straty po przecenie wywołanej obawą o reformę podatków, ale fundamentalnie, krótkoterminowo jest niedowartościowany. Złoty mocny wbrew głównym siłom wpływającym zazwyczaj na jego wartość. Stabilność naszej waluty została wzmocniona fundamentalnie, ale w horyzoncie najbliższych 2 miesięcy nie oprze się on poważniejszej przecenie.
Inflacja w USA zaczyna wykazywać oznaki przyspieszenia, jednak proces ten nadal przebiega bardzo niemrawo. W październiku wskaźnik CPI z wyłączeniem wrażliwych na wahania kategorii (żywność i energia) wzrósł do 1,8 proc. rdr z 1,7 proc. Był to wyniki nieco wyższy niż mediana prognoz (1,7 proc.), najwyższy od kwietnia br., ale wciąż daleki od wartości z 2016 r. (wszystkie odczyty powyżej 2,0 proc.). Inflacja ogółem wyniosła 2,0 proc. rdr, czyli tak jak oczekiwano i niżej niż we wrześniu (2,2 proc.). Spadek dynamiki w tej kategorii odnotowano po raz pierwszy od czerwca – miesiąca, kiedy Rezerwa Federalna po raz ostatni podniosła stopy procentowe.
Skoro Fed podwyższał oprocentowanie, kiedy bieżąca inflacja była niższa, perspektywy jej wzrostu mniej obiecujące, a bezrobocie wyższe, podniesie je i za miesiąc, po tym jak obie kontrolowane wielkości podążyły w pożądanym kierunku (bezrobocie jest najniższe od 17 lat). Nie mamy co do tego wątpliwości. Coraz więcej przemawia też za tym, że stopy wzrosną po raz kolejny (do przedziału 1,5-1,75 proc.) już w marcu przyszłego roku.
Spodziewamy się, że inflacja będzie przyspieszać. Na jej wzrost wpływać będzie zarówno czynnik związany z umacniającą się gospodarką i popytem (wczorajsze dane o sprzedaży detalicznej potwierdziły dobrą kondycję konsumpcji – wzrost sprzedaży w październiku po największym od 7 lat skoku miesiąc wcześniej), jak i te związane z 30-procentowym wzrostem cen ropy naftowej w II poł. br. Sytuacja na rynku pracy – statutowym celem Fed jest zapewnienie pełnego zatrudnienia – jeszcze się poprawi. Oceniamy, że stopa bezrobocia spadnie w przyszłym roku poniżej 4 proc.
Zwiększający się ponownie od września dysparytet oczekiwanych stóp procentowych między USA a strefą euro zahamował deprecjację dolara, ale nadal nie spowodował jego poważniejszego wzmocnienia. Na przestrzeni ostatnich 5 sesji stracił do euro najmocniej od lipca. Wczoraj wspólna waluta nie zdołała jednak utrzymać zysków. Po przetestowaniu poziomu 1,1850, kurs EUR/USD zawrócił ze ścieżki wzrostów kończąc sesję poniżej 1,18. Odbieramy to jako sygnał odwrócenia krótkoterminowej tendencji i szybkiego powrotu pod 1,16.
Dziś kolejne dane pokazujące kondycję amerykańskiej gospodarki już po efektach związanych z przejściem huraganów. Rezerwa Federalna poda wyniki produkcji przemysłowej i wykorzystania mocy (październik), a jej odział z Filadelfii wyprzedzający indeks kondycji sektora w listopadzie. Spodziewamy się po nich natężenia oczekiwań na podwyżki stóp i umocnienia dolara.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...