Wyższe odczyty CPI umocnią USD?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 13.10.2017 (09:50)
Dolar nieznacznie zyskuje przed istotną z punktu widzenia przyszłości polityki pieniężnej Fed publikacją danych o inflacji CPI. Złoty podtrzymuje tygodniowe zyski, lecz w szerszym horyzoncie od września jest i w IV kw. pozostanie w łagodnej tendencji spadkowej.
Od nieudanej próby wyjścia ponad poziom 3,69 na parze USD/PLN złoty jest jedną z najmocniejszych walut świata. Zyskuje wyraźnie wespół z kilkoma innymi walutami krajów z relatywnie bezpiecznych, mocnych gospodarek emerging markets (Chile, Izrael, Węgry, Korea Płd.). Wzrosty złotego z ostatnich dni nadal traktujemy jako ruch korekcyjny spadków obserwowanych we wrześniu, a nie powrót do trwałego trendu aprecjacji. Spodziewamy się nawrotu słabości złotego w horyzoncie połowy IV kw.
Z punktu widzenia pozycji rodzimej waluty w ramach opłacalności inwestycji typu carry trades tj. wysokości oczekiwanych stóp procentowych, nie spodziewamy się, by w średnim terminie coś mogło zmienić się na korzyść złotego względem dolara. Wyskok inflacji CPI we wrześniu (potwierdzony wczoraj w finalnych danych GUS) był, wg naszych projekcji, przejściowy.
Spodziewamy się wyhamowania dynamiki cen na przełomie roku do ok. 2 proc. Przyspieszenie gospodarki w III i IV kw. do ok. 4,5 proc. jest już natomiast, jak się wydaje, w większości zdyskontowane przez rynek. Przybliżenie wyceny podwyżki stóp procentowych NBP przez rynek do października 2018 r. uważamy za przeszacowanie. Ruch stóp w górę będzie miał miejsce później.
Natomiast w USA gołębi ton przetaczający się przez opublikowane w środę „minutki” nie znajdzie, jak sądzimy, szerszego odzwierciedlenia w postrzeganiu sytuacji w polityce pieniężnej Fed. Nie powinien być także dostrzegalny w wypowiedziach przedstawicieli banku, które będą się pojawiać na przestrzeni najbliższych kilku tygodni. Dobra koniunktura gospodarcza w USA oraz rosnąca presja inflacyjna (z najnowszych danych widoczna w odczycie PPI w ujęciu bazowym za wrzesień) wymusi na Fed powrót z czasem do ostrzejszej retoryki i podwyżkę stóp o 25 pkt bazowych w grudniu.
Na dziś na godz. 14.30 zaplanowana jest jedna z najważniejszych publikacji dla oceny przyszłych wydarzeń w polityce monetarnej USA. Departament Handlu przedstawi wyniki inflacji CPI za wrzesień. Mediana prognoz wskazuje na wzrost cen o 0,6 proc. mdm i 2,3 proc. rdr – najszybszy od lutego br. W ujęciu bazowym CPI ma się zwiększyć, według ekonomistów, tylko nieznacznie do 1,8 proc. rdr (z 1,7 proc. w sierpniu). Każdy wynik wyższy niż wskazane wartości, szczególnie na wskaźniku bazowym, zwiększy presję na Fed i umocni dolara. Niższy przeciwnie, ale taki scenariusz oceniamy jako mniej prawdopodobny. Obok danych o CPI poznamy również dynamikę wzrostu sprzedaży detalicznej za ub. miesiąc (prog. 1,7 proc. mdm).
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...