Fed jastrzębio, będzie zacieśniał
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 21.09.2017 (09:28)
Fed podtrzymał dotychczasowe założenia polityki monetarnej. Zamierza jeszcze raz w tym roku podnieść stopy procentowe, a od października zacznie zmniejszać sumę bilansową (odwrotne QE). Dolar wyraźnie w górę, a złoty słabszy. W najbliższych tygodniach taka tendencja będzie kontynuowana.
Zgodnie z naszymi przewidywaniami dolar zyskał, a waluty emerging markets straciły na wartości w reakcji na decyzję Fed o rozpoczęciu od października redukcji sumy bilansowej, podtrzymanie perspektywy kolejnej podwyżki stóp procentowych w tym roku oraz przewidywań 3 kolejnych w 2018. Kurs EUR/USD spadł z okolic poziomu 1,20 do 1,1860 w najniższym punkcie po godzinie 20.
Stopy procentowe nie zostały zmienione. Bank ocenia, że nie będą one musiały wzrastać już istotnie, by przywrócić ich neutralny wpływ na gospodarkę. W opublikowanych projekcjach wskaźników gospodarczych nastąpiło lekkie obniżenie ścieżki inflacji PCE w tym roku (bazowej do 1,7 proc. z 1,9 proc. w czerwcu), stopy bezrobocia w całym horyzoncie prognozy (4,3 proc. w 2017 r., 4,2 proc. w kolejnych dwóch z 4,5 proc. poprzednio), a także lekkie podwyższenie dynamiki PKB w tym roku (2,2 proc. wobec 2,1 proc.). Jednocześnie w projekcjach wysokości stopy funduszy federalnych wykonanej na bazie szacunków poszczególnych członków Komitetu (dot charts), nastąpiło lekkie obniżenie ścieżki w porównaniu do ocen sprzed 3 miesięcy (2,5 proc. z 2,75 proc. w 2019 r.).
Na konferencji prasowej J. Yellen oznajmiła, że wpływ przejścia huraganów na gospodarkę w średnim terminie będzie znikomy. W III kw. z tego powodu gospodarka nieco zwolni. Ogółem pozostaje na solidnej ścieżce. Należy być ostrożnym, by nie dopuścić do przegrzania koniunktury – stwierdziła. Fed spodziewa się wzrostu inflacji do celu 2 proc. oraz jej stabilizacji w okolicach tych wartości w 2018 r. Dotychczasowe niskie wskaźniki Fed przypisuje czynnikom w większości nie związanym z ogólną kondycją gospodarki.
Już od października suma bilansowa Fed będzie zmniejszana. Zgodnie z ogłoszonymi planami, bank przestanie reinwestowania środków o wartości 10 mld dol. miesięcznie na przestrzeni całego IV kw. br. W każdym kolejnym kwartale kwota ta będzie zwiększana o 10 mld dol. Zatem łącznie do marca 2018 r. Fed odsprzeda aktywa o wartości 90 mld dol. Od października przyszłego roku planuje się zwiększenie miesięcznej wielkości redukcji bilansu do 50 mld dol. miesięcznie.
Rynek nie spodziewał się, a w związku z tym nie zdyskontował w pełni tak jastrzębiej postawy amerykańskiego banku centralnego. My zakładaliśmy taki scenariusz, dlatego uporczywie trzymaliśmy się założenia, że dolar nie straci już do euro i skieruje na 1,1850, a w perspektywie kolejnych tygodni i niżej. Podtrzymujemy tę prognozę. Złoty i waluty EM w najbliższym czasie powinny się osłabić. To głownie reakcja na wzrost oczekiwań na podwyżkę stóp w USA. Implikowane prawdopodobieństwo ich wzrostu w grudniu podskoczyło do 64 proc. z 52 proc. przed komunikatem. Jesień przyniesie naszym zdaniem przejściowe załamanie nastrojów na rynkach finansowych skutkujące odwróceniem dominujących dotychczas tendencji.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...