Fed jastrzębio, będzie zacieśniał
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 21.09.2017 (09:28)
Fed podtrzymał dotychczasowe założenia polityki monetarnej. Zamierza jeszcze raz w tym roku podnieść stopy procentowe, a od października zacznie zmniejszać sumę bilansową (odwrotne QE). Dolar wyraźnie w górę, a złoty słabszy. W najbliższych tygodniach taka tendencja będzie kontynuowana.
Zgodnie z naszymi przewidywaniami dolar zyskał, a waluty emerging markets straciły na wartości w reakcji na decyzję Fed o rozpoczęciu od października redukcji sumy bilansowej, podtrzymanie perspektywy kolejnej podwyżki stóp procentowych w tym roku oraz przewidywań 3 kolejnych w 2018. Kurs EUR/USD spadł z okolic poziomu 1,20 do 1,1860 w najniższym punkcie po godzinie 20.
Stopy procentowe nie zostały zmienione. Bank ocenia, że nie będą one musiały wzrastać już istotnie, by przywrócić ich neutralny wpływ na gospodarkę. W opublikowanych projekcjach wskaźników gospodarczych nastąpiło lekkie obniżenie ścieżki inflacji PCE w tym roku (bazowej do 1,7 proc. z 1,9 proc. w czerwcu), stopy bezrobocia w całym horyzoncie prognozy (4,3 proc. w 2017 r., 4,2 proc. w kolejnych dwóch z 4,5 proc. poprzednio), a także lekkie podwyższenie dynamiki PKB w tym roku (2,2 proc. wobec 2,1 proc.). Jednocześnie w projekcjach wysokości stopy funduszy federalnych wykonanej na bazie szacunków poszczególnych członków Komitetu (dot charts), nastąpiło lekkie obniżenie ścieżki w porównaniu do ocen sprzed 3 miesięcy (2,5 proc. z 2,75 proc. w 2019 r.).
Na konferencji prasowej J. Yellen oznajmiła, że wpływ przejścia huraganów na gospodarkę w średnim terminie będzie znikomy. W III kw. z tego powodu gospodarka nieco zwolni. Ogółem pozostaje na solidnej ścieżce. Należy być ostrożnym, by nie dopuścić do przegrzania koniunktury – stwierdziła. Fed spodziewa się wzrostu inflacji do celu 2 proc. oraz jej stabilizacji w okolicach tych wartości w 2018 r. Dotychczasowe niskie wskaźniki Fed przypisuje czynnikom w większości nie związanym z ogólną kondycją gospodarki.
Już od października suma bilansowa Fed będzie zmniejszana. Zgodnie z ogłoszonymi planami, bank przestanie reinwestowania środków o wartości 10 mld dol. miesięcznie na przestrzeni całego IV kw. br. W każdym kolejnym kwartale kwota ta będzie zwiększana o 10 mld dol. Zatem łącznie do marca 2018 r. Fed odsprzeda aktywa o wartości 90 mld dol. Od października przyszłego roku planuje się zwiększenie miesięcznej wielkości redukcji bilansu do 50 mld dol. miesięcznie.
Rynek nie spodziewał się, a w związku z tym nie zdyskontował w pełni tak jastrzębiej postawy amerykańskiego banku centralnego. My zakładaliśmy taki scenariusz, dlatego uporczywie trzymaliśmy się założenia, że dolar nie straci już do euro i skieruje na 1,1850, a w perspektywie kolejnych tygodni i niżej. Podtrzymujemy tę prognozę. Złoty i waluty EM w najbliższym czasie powinny się osłabić. To głownie reakcja na wzrost oczekiwań na podwyżkę stóp w USA. Implikowane prawdopodobieństwo ich wzrostu w grudniu podskoczyło do 64 proc. z 52 proc. przed komunikatem. Jesień przyniesie naszym zdaniem przejściowe załamanie nastrojów na rynkach finansowych skutkujące odwróceniem dominujących dotychczas tendencji.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...