Zagrywka EBC przed Fed. Mocne dane z Polski.
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 20.09.2017 (09:49)
Na rynkach nie widać strachu czy niepewności przed dzisiejszym posiedzeniem Rezerwy Federalnej. Naszym zdaniem niesłusznie. Gracze muszą w większym stopniu zacząć uwzględniać ryzyko, o czym Fed powinien dziś przypomnieć. Spodziewamy się negatywnego zaskoczenia. Spadków na giełdach, wzmocnienia dolara i słabszej postawy walut gospodarek wschodzących.
W przeddzień, być może przełomowego, bo z decyzją ws. redukcji sumy bilansowej, posiedzenia Rezerwy Federalnej, Europejski Bank Centralny (EBC) po raz kolejny spróbował (nieskutecznie) słownie interweniować przeciwko dalszemu umocnieniu euro. Agencja Reuters podała za „anonimowymi źródłami”, że w gronie Rady Prezesów EBC pojawiają się rozbieżności, co do decyzji ws. przyszłości programu skupu aktywów (QE). Część przedstawicieli z bogatszych krajów chce definitywnego zakończenia interwencji, podczas gdy prezesi państw z południa Europy są jedynie za zmniejszeniem kwoty przeznaczanej na zakupy. W związku z tym, być może październikowe posiedzenie zostanie wykorzystane do wypracowania kompromisu w tej sprawie, a finalne decyzje zapadną dopiero w grudniu. Tymczasem wartość skupiony przez EBC aktywów rośnie i osiągnęła w sierpniu wartość 40 proc. PKB wspólnoty (przy 28 proc. w przypadku Fed). Oczywistym jest, że EBC powinien zakończyć program w grudniu, a nawet nie przedłużać go poza marzec br. W gronie Rady Prezesów dominują jednak „gołębie” na czele z m. Draghim, stąd nadal uważamy, że jest wysoce prawdopodobne, że QE będzie prowadzony także w 2017 r.
Poprzez swoje komunikaty EBC próbuje zasiać niepewność, co do dalszych losów QE, by rynek nie zwiększał zaangażowania w euro. Widać jednak, że presja ze strony „jastrzębi” jest ogromna i nie będzie łatwym zadaniem przeforsowanie M. Draghiemu, zakładanego przez nas jako bazowy, scenariusza wydłużenia programu QE o kolejne 6 miesięcy (w zmodyfikowanej formie). W reakcji na doniesienia EBC euro tylko nieznacznie osłabło. W dalszej części sesji odrobiło straty. EUR/USD utrzymuje się z rana w rejonie poziomu 1,20.
Opublikowane wczoraj dane ze sfery realnej z Polski (za sierpień) wskazują, że wzrost gospodarczy w III kw. może przekroczyć poziom 4,5 proc rdr. Zarówno odczyt produkcji przemysłowej, jak i sprzedaży detalicznej okazały się wyższe niż oczekiwano. Produkcja budowlano-montażowa zwiększyła się w porównaniu do sierpnia 2016 r. o blisko ¼. To potwierdza wyraźne odbicie inwestycji (także publicznych) po załamaniu sprzed roku. Najbliższe kwartały w polskiej gospodarce zapowiadają się wyjątkowo korzystnie. Nic nie wskazuje na to, by i w przyszłym roku dynamika PKB nie przekroczyła poziomu 4 proc. Cykl inwestycji w środki trwałe dopiero na dobre rozkręcał się będzie na przełomie tego i przyszłego roku. Potrwa co najmniej kilka kwartałów. Konsumpcja pozostanie mocna dzięki rekordowo niskiemu bezrobociu i przyspieszającym wynagrodzeniom. Eksport wspierać będzie podtrzymanie solidnej koniunktury w strefie euro i na świecie oraz wciąż relatywnie wysoki kurs euro do złotego. Zapowiada się znaczące odbicie inflacji i zwiększenie presji na podwyżki stóp procentowych NBP. Nie można wykluczyć, że decyzja o podniesieniu oprocentowania o 25 pkt bazowych zapadnie wcześniej, niż to dziś zapowiada prezes A. Glapiński.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...