Zagrywka EBC przed Fed. Mocne dane z Polski.
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 20.09.2017 (09:49)
Na rynkach nie widać strachu czy niepewności przed dzisiejszym posiedzeniem Rezerwy Federalnej. Naszym zdaniem niesłusznie. Gracze muszą w większym stopniu zacząć uwzględniać ryzyko, o czym Fed powinien dziś przypomnieć. Spodziewamy się negatywnego zaskoczenia. Spadków na giełdach, wzmocnienia dolara i słabszej postawy walut gospodarek wschodzących.
W przeddzień, być może przełomowego, bo z decyzją ws. redukcji sumy bilansowej, posiedzenia Rezerwy Federalnej, Europejski Bank Centralny (EBC) po raz kolejny spróbował (nieskutecznie) słownie interweniować przeciwko dalszemu umocnieniu euro. Agencja Reuters podała za „anonimowymi źródłami”, że w gronie Rady Prezesów EBC pojawiają się rozbieżności, co do decyzji ws. przyszłości programu skupu aktywów (QE). Część przedstawicieli z bogatszych krajów chce definitywnego zakończenia interwencji, podczas gdy prezesi państw z południa Europy są jedynie za zmniejszeniem kwoty przeznaczanej na zakupy. W związku z tym, być może październikowe posiedzenie zostanie wykorzystane do wypracowania kompromisu w tej sprawie, a finalne decyzje zapadną dopiero w grudniu. Tymczasem wartość skupiony przez EBC aktywów rośnie i osiągnęła w sierpniu wartość 40 proc. PKB wspólnoty (przy 28 proc. w przypadku Fed). Oczywistym jest, że EBC powinien zakończyć program w grudniu, a nawet nie przedłużać go poza marzec br. W gronie Rady Prezesów dominują jednak „gołębie” na czele z m. Draghim, stąd nadal uważamy, że jest wysoce prawdopodobne, że QE będzie prowadzony także w 2017 r.
Poprzez swoje komunikaty EBC próbuje zasiać niepewność, co do dalszych losów QE, by rynek nie zwiększał zaangażowania w euro. Widać jednak, że presja ze strony „jastrzębi” jest ogromna i nie będzie łatwym zadaniem przeforsowanie M. Draghiemu, zakładanego przez nas jako bazowy, scenariusza wydłużenia programu QE o kolejne 6 miesięcy (w zmodyfikowanej formie). W reakcji na doniesienia EBC euro tylko nieznacznie osłabło. W dalszej części sesji odrobiło straty. EUR/USD utrzymuje się z rana w rejonie poziomu 1,20.
Opublikowane wczoraj dane ze sfery realnej z Polski (za sierpień) wskazują, że wzrost gospodarczy w III kw. może przekroczyć poziom 4,5 proc rdr. Zarówno odczyt produkcji przemysłowej, jak i sprzedaży detalicznej okazały się wyższe niż oczekiwano. Produkcja budowlano-montażowa zwiększyła się w porównaniu do sierpnia 2016 r. o blisko ¼. To potwierdza wyraźne odbicie inwestycji (także publicznych) po załamaniu sprzed roku. Najbliższe kwartały w polskiej gospodarce zapowiadają się wyjątkowo korzystnie. Nic nie wskazuje na to, by i w przyszłym roku dynamika PKB nie przekroczyła poziomu 4 proc. Cykl inwestycji w środki trwałe dopiero na dobre rozkręcał się będzie na przełomie tego i przyszłego roku. Potrwa co najmniej kilka kwartałów. Konsumpcja pozostanie mocna dzięki rekordowo niskiemu bezrobociu i przyspieszającym wynagrodzeniom. Eksport wspierać będzie podtrzymanie solidnej koniunktury w strefie euro i na świecie oraz wciąż relatywnie wysoki kurs euro do złotego. Zapowiada się znaczące odbicie inflacji i zwiększenie presji na podwyżki stóp procentowych NBP. Nie można wykluczyć, że decyzja o podniesieniu oprocentowania o 25 pkt bazowych zapadnie wcześniej, niż to dziś zapowiada prezes A. Glapiński.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...