Wyższa inflacja w USA i mocniejszy dolar?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 14.09.2017 (08:55)
Przeceniony zbyt mocno dolar zaczyna odzyskiwać blask. Zbliża się do najwyższego poziomu od 2 tygodniu. Oczekiwana ścieżka zacieśnienia polityki pieniężnej w USA jest naszym zdaniem zbyt płaska. Spodziewamy się, że rynek zacznie w pełni dyskontować grudniową podwyżkę wraz z oczekiwanym przez nas przyspieszeniem inflacji.
Być może już dziś czeka rynki niespodzianka?
O 14.30 amerykański Departament Handlu opublikuje najnowsze dane o inflacji CPI (za sierpień). Ponieważ sytuacja na rynku pracy jest w ostatnich kwartałach stabilna, zatrudnienie bliskie pełnemu, z punktu widzenia polityki pieniężnej prowadzonej przez Fed są to obecnie najważniejsze dane z gospodarki USA. Niosą ze sobą potencjał zmiany krótko i średnioterminowych tendencji na rynkach. Spodziewamy się, że w najbliższym czasie dynamika cen przyspieszy. Na taki scenariusz wskazuje 8 miesięcy osłabiania się dolara, a także, w mniejszym stopniu, zachowanie inflacji w skorelowanej z amerykańską, ale bardziej otwartej, a więc szybciej wykazującej pewne tendencje globalne, gospodarce Wielkiej Brytanii. Niewykluczone zatem, że już dziś dojdzie do niespodzianki i odczyt CPI będzie wyższy niż oczekiwany (ogółem 1,8 proc. rdr, bazowy 1,6 proc. rdr). Gdyby tak się stało, zarysowany od początku tygodnia trend odzyskiwania strat przez dolar przyspieszy. Wzrosną oczekiwania na ogłoszenie decyzji o zmniejszaniu sumy bilansowej Fed w najbliższą środę oraz na podwyżkę stóp w grudniu. Umocnienie dolara to nasz bazowy scenariusz na najbliższe miesiące.
Złoty osłabił się w środę przejściowo do najniższego poziomu od 3 tygodni w relacji do euro (>4,28) w reakcji na pogarszający się globalny sentyment dla walut wschodzących (EM) oraz kolejne niesprzyjające doniesienia lokalne. Wicepremier M. Morawiecki poinformował, że o spodziewanym mocnym wzroście deficytu budżetowego w ostatnich miesiącach roku. Do grudnia wydatki z kasy państwa mają przewyższyć dochody o 40-41 mld zł. Oznacza to spadek o 18-19 mld zł w stosunku do planu (59,3 mld zł). Jednak biorąc pod uwagę prawdopodobnie zrównoważony budżet po wrześniu, skala wzrostu, o ile faktycznie się potwierdzi, jest niespodziewanie dynamiczna.
Niejako wbrew temu, o czym poinformował wicepremier Morawiecki, agencja ratingowa Moody’s po raz kolejny pochwaliła Polskę poprawiając prognozy. Tym razem na 2018 r. Agencja szacuje wzrost PKB w przyszłym roku na 3,5 proc. wobec 3,1 proc. poprzednio. Spodziewa się, że deficyt sektora rządowego i samorządowego wyniesie 2,7 proc. PKB (spadek z 2,9 proc. w poprzedniej prognozie).
Dane handlowe z Polski za lipiec bliskie medianie prognoz. Deficyt na rachunku obrotów bieżących lekko w dół mdm (do -880 mln EUR), ale obrotów towarowych w górę (do -550 mln EUR). Zwraca uwagę wyraźny niższy niż się spodziewano wolumen obu kategorii. Eksport był niższy o 10,2 proc. mdm wobec konsensusu spadku o 8,3 proc., natomiast import spadł o 8,1 proc. wobec konsensusu spadku o 5,8 proc. Rok do roku odnotowano wzrosty, odpowiednio, o 10,7 proc. i 12,4 proc.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...