Wyższa inflacja w USA i mocniejszy dolar?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 14.09.2017 (08:55)
Przeceniony zbyt mocno dolar zaczyna odzyskiwać blask. Zbliża się do najwyższego poziomu od 2 tygodniu. Oczekiwana ścieżka zacieśnienia polityki pieniężnej w USA jest naszym zdaniem zbyt płaska. Spodziewamy się, że rynek zacznie w pełni dyskontować grudniową podwyżkę wraz z oczekiwanym przez nas przyspieszeniem inflacji.
Być może już dziś czeka rynki niespodzianka?
O 14.30 amerykański Departament Handlu opublikuje najnowsze dane o inflacji CPI (za sierpień). Ponieważ sytuacja na rynku pracy jest w ostatnich kwartałach stabilna, zatrudnienie bliskie pełnemu, z punktu widzenia polityki pieniężnej prowadzonej przez Fed są to obecnie najważniejsze dane z gospodarki USA. Niosą ze sobą potencjał zmiany krótko i średnioterminowych tendencji na rynkach. Spodziewamy się, że w najbliższym czasie dynamika cen przyspieszy. Na taki scenariusz wskazuje 8 miesięcy osłabiania się dolara, a także, w mniejszym stopniu, zachowanie inflacji w skorelowanej z amerykańską, ale bardziej otwartej, a więc szybciej wykazującej pewne tendencje globalne, gospodarce Wielkiej Brytanii. Niewykluczone zatem, że już dziś dojdzie do niespodzianki i odczyt CPI będzie wyższy niż oczekiwany (ogółem 1,8 proc. rdr, bazowy 1,6 proc. rdr). Gdyby tak się stało, zarysowany od początku tygodnia trend odzyskiwania strat przez dolar przyspieszy. Wzrosną oczekiwania na ogłoszenie decyzji o zmniejszaniu sumy bilansowej Fed w najbliższą środę oraz na podwyżkę stóp w grudniu. Umocnienie dolara to nasz bazowy scenariusz na najbliższe miesiące.
Złoty osłabił się w środę przejściowo do najniższego poziomu od 3 tygodni w relacji do euro (>4,28) w reakcji na pogarszający się globalny sentyment dla walut wschodzących (EM) oraz kolejne niesprzyjające doniesienia lokalne. Wicepremier M. Morawiecki poinformował, że o spodziewanym mocnym wzroście deficytu budżetowego w ostatnich miesiącach roku. Do grudnia wydatki z kasy państwa mają przewyższyć dochody o 40-41 mld zł. Oznacza to spadek o 18-19 mld zł w stosunku do planu (59,3 mld zł). Jednak biorąc pod uwagę prawdopodobnie zrównoważony budżet po wrześniu, skala wzrostu, o ile faktycznie się potwierdzi, jest niespodziewanie dynamiczna.
Niejako wbrew temu, o czym poinformował wicepremier Morawiecki, agencja ratingowa Moody’s po raz kolejny pochwaliła Polskę poprawiając prognozy. Tym razem na 2018 r. Agencja szacuje wzrost PKB w przyszłym roku na 3,5 proc. wobec 3,1 proc. poprzednio. Spodziewa się, że deficyt sektora rządowego i samorządowego wyniesie 2,7 proc. PKB (spadek z 2,9 proc. w poprzedniej prognozie).
Dane handlowe z Polski za lipiec bliskie medianie prognoz. Deficyt na rachunku obrotów bieżących lekko w dół mdm (do -880 mln EUR), ale obrotów towarowych w górę (do -550 mln EUR). Zwraca uwagę wyraźny niższy niż się spodziewano wolumen obu kategorii. Eksport był niższy o 10,2 proc. mdm wobec konsensusu spadku o 8,3 proc., natomiast import spadł o 8,1 proc. wobec konsensusu spadku o 5,8 proc. Rok do roku odnotowano wzrosty, odpowiednio, o 10,7 proc. i 12,4 proc.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...