Wyższa inflacja w USA i mocniejszy dolar?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 14.09.2017 (08:55)
Przeceniony zbyt mocno dolar zaczyna odzyskiwać blask. Zbliża się do najwyższego poziomu od 2 tygodniu. Oczekiwana ścieżka zacieśnienia polityki pieniężnej w USA jest naszym zdaniem zbyt płaska. Spodziewamy się, że rynek zacznie w pełni dyskontować grudniową podwyżkę wraz z oczekiwanym przez nas przyspieszeniem inflacji.
Być może już dziś czeka rynki niespodzianka?
O 14.30 amerykański Departament Handlu opublikuje najnowsze dane o inflacji CPI (za sierpień). Ponieważ sytuacja na rynku pracy jest w ostatnich kwartałach stabilna, zatrudnienie bliskie pełnemu, z punktu widzenia polityki pieniężnej prowadzonej przez Fed są to obecnie najważniejsze dane z gospodarki USA. Niosą ze sobą potencjał zmiany krótko i średnioterminowych tendencji na rynkach. Spodziewamy się, że w najbliższym czasie dynamika cen przyspieszy. Na taki scenariusz wskazuje 8 miesięcy osłabiania się dolara, a także, w mniejszym stopniu, zachowanie inflacji w skorelowanej z amerykańską, ale bardziej otwartej, a więc szybciej wykazującej pewne tendencje globalne, gospodarce Wielkiej Brytanii. Niewykluczone zatem, że już dziś dojdzie do niespodzianki i odczyt CPI będzie wyższy niż oczekiwany (ogółem 1,8 proc. rdr, bazowy 1,6 proc. rdr). Gdyby tak się stało, zarysowany od początku tygodnia trend odzyskiwania strat przez dolar przyspieszy. Wzrosną oczekiwania na ogłoszenie decyzji o zmniejszaniu sumy bilansowej Fed w najbliższą środę oraz na podwyżkę stóp w grudniu. Umocnienie dolara to nasz bazowy scenariusz na najbliższe miesiące.
Złoty osłabił się w środę przejściowo do najniższego poziomu od 3 tygodni w relacji do euro (>4,28) w reakcji na pogarszający się globalny sentyment dla walut wschodzących (EM) oraz kolejne niesprzyjające doniesienia lokalne. Wicepremier M. Morawiecki poinformował, że o spodziewanym mocnym wzroście deficytu budżetowego w ostatnich miesiącach roku. Do grudnia wydatki z kasy państwa mają przewyższyć dochody o 40-41 mld zł. Oznacza to spadek o 18-19 mld zł w stosunku do planu (59,3 mld zł). Jednak biorąc pod uwagę prawdopodobnie zrównoważony budżet po wrześniu, skala wzrostu, o ile faktycznie się potwierdzi, jest niespodziewanie dynamiczna.
Niejako wbrew temu, o czym poinformował wicepremier Morawiecki, agencja ratingowa Moody’s po raz kolejny pochwaliła Polskę poprawiając prognozy. Tym razem na 2018 r. Agencja szacuje wzrost PKB w przyszłym roku na 3,5 proc. wobec 3,1 proc. poprzednio. Spodziewa się, że deficyt sektora rządowego i samorządowego wyniesie 2,7 proc. PKB (spadek z 2,9 proc. w poprzedniej prognozie).
Dane handlowe z Polski za lipiec bliskie medianie prognoz. Deficyt na rachunku obrotów bieżących lekko w dół mdm (do -880 mln EUR), ale obrotów towarowych w górę (do -550 mln EUR). Zwraca uwagę wyraźny niższy niż się spodziewano wolumen obu kategorii. Eksport był niższy o 10,2 proc. mdm wobec konsensusu spadku o 8,3 proc., natomiast import spadł o 8,1 proc. wobec konsensusu spadku o 5,8 proc. Rok do roku odnotowano wzrosty, odpowiednio, o 10,7 proc. i 12,4 proc.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...