Jastrzębi pierwiastek w RPP
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 18.07.2017 (09:18)
Słaby dolar, mocne euro, zyskujący złoty. Głosy nawołujące do podwyżki stóp NBP wspierają, obok kluczowych czynników globalnych, rodzimą walutę. Na rynku międzynarodowym coraz wyraźniejsze sygnały wchodzenia euro w długoterminowy trend wzrostowy.
Jastrzębia retoryka, którą coraz częściej słychać w kręgach banków centralnych krajów rozwiniętych, udziela się także przedstawicielom Rady Polityki Pieniężnej (RPP). K. Zubelewicz w wywiadzie dla Dziennika Gazety Prawnej zasugerował możliwość podwyżki stóp procentowych przed końcem roku. W jego ocenie, stopy procentowe należy podnieść zanim pojawi się inflacja, dzięki czemu dłużej będzie można trzymać je później niezmienione. „Zwłoka w tych działaniach może oznaczać, że jeśli dojdzie do podwyżek, to będą miały one raczej skokowy niż stopniowy charakter” - stwierdził. To dlatego, że – jak twierdzi Zubelewicz – gwałtowne wybicie inflacji ponad cel, w okolice 3,5 proc., spowoduje wzrost stóp. „Ale wówczas prawdopodobna reakcja RPP będzie raczej zdecydowana” - zaznacza. Jak dodaje, grono zwolenników prewencyjnego zacieśnienia polityki monetarnej w RPP przybywa. „Jeśli na początku kadencji byłem jedynym, który uważał, że stopy mogłyby być wyższe, to dzisiaj takich osób w Radzie jest więcej” - stwierdził.
Względnie nieodległy termin podwyżki stóp NBP wskazuje także Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW). W raporcie nt. Polski ekonomiści Funduszu prognozują, że inflacja dojdzie do celu na początku 2018 r., co spowoduje, że RPP będzie musiała podnieść stopy procentowe. „Bazowym założeniem jest, że wzrost płac będzie stopniowo przyspieszał ze względu na ciasne warunki na rynku pracy i relatywnie szybkie przejście do inflacji bazowej, na co wskazują dane historyczne" – napisano. „Obliczenia oparte o regułę Taylora sugerują, że (…) presje inflacyjne mogą wskazać potrzebę zacieśnienia polityki pieniężnej nawet pod koniec 2017 albo na początku 2018 r., żeby uniknąć przestrzelenia inflacji. Ze względu na to, założenie umiarkowanej podwyżki jest zawarte w naszych prognozach dot. inflacji" – czytamy w raporcie.
Choć na przestrzeni ostatnich kilku dni rynek zwiększył stopień uwzględniania scenariusza wzrostu oprocentowania w Polsce w 2018 r., prawdopodobieństwo, że stanie się to przed końcem roku jest nadal bardzo niskie (ok. 20-proc.). Do końca I kw. 2018 r. rośnie do ok. 50 proc., zaś o tym, że za 12 miesięcy stopa referencyjna znajdzie się 25 pkt wyżej niż obecnie rynek przekonany jest w ok. 80 proc. Rosnące oczekiwania na podwyżki pozostawią dyferencjał stopy wolnej od ryzyka w złotych i euro na zbliżonym lub wyższym poziomie (ruchy RPP większe co do skali niż EBC). W średnim terminie powinno to sprzyjać naszej walucie i podtrzymywać jej aprecjację.
Na wczorajszej sesji złoty utrzymał się na najwyższym poziomie od 2,5 lat w relacji do koszyka najważniejszych waluty. Biorąc pod uwagę jedynie dwie najważniejsze pary (EUR/PLN i USD/PLN) polska waluta jest najmocniejsza od jesieni 2015 r. Do czwartkowego posiedzenia EBC krótkoterminowa tendencja raczej nie ulegnie zmianie. Prawdopodobne jest pogłębianie wielomiesięcznych dołków na USD/PLN i CHF/PLN. Na EUR/PLN wsparcie z okolic 4,20 wydaje się solidne, ale w tym tygodniu wytrzyma pod naporem podaży jedynie w przypadku braku istotniejszego czynnika wzmacniającego wewnętrznie polską walutę (środowe dane).
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...