Jastrzębi pierwiastek w RPP
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 18.07.2017 (09:18)
Słaby dolar, mocne euro, zyskujący złoty. Głosy nawołujące do podwyżki stóp NBP wspierają, obok kluczowych czynników globalnych, rodzimą walutę. Na rynku międzynarodowym coraz wyraźniejsze sygnały wchodzenia euro w długoterminowy trend wzrostowy.
Jastrzębia retoryka, którą coraz częściej słychać w kręgach banków centralnych krajów rozwiniętych, udziela się także przedstawicielom Rady Polityki Pieniężnej (RPP). K. Zubelewicz w wywiadzie dla Dziennika Gazety Prawnej zasugerował możliwość podwyżki stóp procentowych przed końcem roku. W jego ocenie, stopy procentowe należy podnieść zanim pojawi się inflacja, dzięki czemu dłużej będzie można trzymać je później niezmienione. „Zwłoka w tych działaniach może oznaczać, że jeśli dojdzie do podwyżek, to będą miały one raczej skokowy niż stopniowy charakter” - stwierdził. To dlatego, że – jak twierdzi Zubelewicz – gwałtowne wybicie inflacji ponad cel, w okolice 3,5 proc., spowoduje wzrost stóp. „Ale wówczas prawdopodobna reakcja RPP będzie raczej zdecydowana” - zaznacza. Jak dodaje, grono zwolenników prewencyjnego zacieśnienia polityki monetarnej w RPP przybywa. „Jeśli na początku kadencji byłem jedynym, który uważał, że stopy mogłyby być wyższe, to dzisiaj takich osób w Radzie jest więcej” - stwierdził.
Względnie nieodległy termin podwyżki stóp NBP wskazuje także Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW). W raporcie nt. Polski ekonomiści Funduszu prognozują, że inflacja dojdzie do celu na początku 2018 r., co spowoduje, że RPP będzie musiała podnieść stopy procentowe. „Bazowym założeniem jest, że wzrost płac będzie stopniowo przyspieszał ze względu na ciasne warunki na rynku pracy i relatywnie szybkie przejście do inflacji bazowej, na co wskazują dane historyczne" – napisano. „Obliczenia oparte o regułę Taylora sugerują, że (…) presje inflacyjne mogą wskazać potrzebę zacieśnienia polityki pieniężnej nawet pod koniec 2017 albo na początku 2018 r., żeby uniknąć przestrzelenia inflacji. Ze względu na to, założenie umiarkowanej podwyżki jest zawarte w naszych prognozach dot. inflacji" – czytamy w raporcie.
Choć na przestrzeni ostatnich kilku dni rynek zwiększył stopień uwzględniania scenariusza wzrostu oprocentowania w Polsce w 2018 r., prawdopodobieństwo, że stanie się to przed końcem roku jest nadal bardzo niskie (ok. 20-proc.). Do końca I kw. 2018 r. rośnie do ok. 50 proc., zaś o tym, że za 12 miesięcy stopa referencyjna znajdzie się 25 pkt wyżej niż obecnie rynek przekonany jest w ok. 80 proc. Rosnące oczekiwania na podwyżki pozostawią dyferencjał stopy wolnej od ryzyka w złotych i euro na zbliżonym lub wyższym poziomie (ruchy RPP większe co do skali niż EBC). W średnim terminie powinno to sprzyjać naszej walucie i podtrzymywać jej aprecjację.
Na wczorajszej sesji złoty utrzymał się na najwyższym poziomie od 2,5 lat w relacji do koszyka najważniejszych waluty. Biorąc pod uwagę jedynie dwie najważniejsze pary (EUR/PLN i USD/PLN) polska waluta jest najmocniejsza od jesieni 2015 r. Do czwartkowego posiedzenia EBC krótkoterminowa tendencja raczej nie ulegnie zmianie. Prawdopodobne jest pogłębianie wielomiesięcznych dołków na USD/PLN i CHF/PLN. Na EUR/PLN wsparcie z okolic 4,20 wydaje się solidne, ale w tym tygodniu wytrzyma pod naporem podaży jedynie w przypadku braku istotniejszego czynnika wzmacniającego wewnętrznie polską walutę (środowe dane).
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...