Euforia po danych z USA
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 17.07.2017 (09:59)
Złoty najsilniejszy od 2,5 lat w reakcji na dane z USA. Mocne euro stabilizatorem zmian na EUR/PLN – głównej parze polskiego eksportu. Tanieją waluty, w którym prowadzony jest import (USD) lub w którym Polacy mają zadłużenie (CHF). Sytuacja korzystna dla gospodarki.
Wydarzeniem tygodnia posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Niewielkie ryzyko zmiany dominujących tendencji.
Inwestorzy zakończyli ubiegły tydzień w doskonałych nastrojach windując indeksy akcji w Stanach Zjednoczonych do historycznych maksimów. Euro powróciło w rejon rocznych maksimów do dolara, a rynkowe stopy procentowe pozostały na stosunkowo wysokim poziomie. Dziś wysoki apetyt na ryzyko podtrzymywać powinny pozytywne informacje, które rano napłynęły z Chin.
Seria danych z amerykańskiej gospodarki potwierdziła utrzymywanie stabilnego tempa wzrostu, nie dając specjalnie podstaw do obaw ani argumentów zakładającym pogorszenie koniunktury za Atlantykiem w dalszej części roku. Odczyt produkcji przemysłowej zaskoczył in plus, zaś dane o sprzedaży detalicznej, choć z wyłączeniem obrotów w salonach samochodowych były słabe, uwzględniając tę wrażliwą na wahania kategorię okazały się solidne, biorąc pod uwagę mocno pozytywną rewizję wyniku za poprzedni miesiąc. Inflacja CPI ogółem nieznacznie niższa niż konsensus. W skali całego globu czerwiec przyniósł wyhamowanie procesów cenowych ze względu na wznowienie spadków cen ropy naftowej. Wskaźnik bazowy jednak stabilny w ujęciu rok do roku i nieznacznie niższy niż mediana prognoz w ujęciu miesiąc do miesiąca. Naszym zdaniem dane w żaden sposób nie zmieniają perspektyw, jeśli chodzi o przyszłe decyzje Fed. Zarówno te dotyczące podwyżek stóp (następna w grudniu), jak i początku fazy ograniczania sumy bilansowej (jesień). W reakcji na publikacje rynek zmniejszył jednak prawdopodobieństwo grudniowej podwyżki z ok. 50 do 42 proc. Rynki pozostają w dominujących trendach, a najnowsze publikacje nie dały pretekstu do zmiany nastawienia.
Zachowanie z ostatnich dni to zapewne także zajmowanie pozycji przed czwartkowym posiedzeniem Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Porównanie gospodarek strefy euro i USA na przestrzeni minionych kilku tygodni nadal preferuje wspólną walutę kosztem dolara. Aktywność w Europie jest we wzrostowej trajektorii, a polityka monetarna wciąż bardzo łagodna. W średnim terminie kierunek wydaje się tym przypadku tylko jeden (zmniejszenie akomodacyjności). W USA nie jest to wcale takie pewne. Stąd ostatnia zwyżka euro i osłabienie dolara.
EBC niechętnie patrzy na umacniającą się walutę. Dlatego, naszym zdaniem, nadchodzące posiedzenie (w ten czwartek) M. Draghi spróbuje wykorzystać do zmiany nastawienia i wpłynięcia na zahamowanie trendu aprecjacji euro. Skuteczność słownych interwencji EBC jest w ostatnim czasie jednak niska, co sugeruje ostrożność, jeśli chodzi o grę przeciwko dominującemu trendowi.
Jak podał w piątek Reuters, EBC nie chce podawać konkretnej daty zakończenia programu QE, by zachować elastyczność w prowadzeniu polityki. Będzie uzależniał jego przyszłość od napływających na bieżąco danych z gospodarki, w tym od dynamiki płac. Wskazuje się, że szczególnie istotne będą w tym względzie negocjacje płacowe w RFN na początku 2018 r. Według doniesień agencji, EBC zamierza zachować się podobnie do amerykańskiej Rezerwy Federalnej, która bez podawania daty końca QE, w 2014 r. zakończyła swój program skupu aktywów.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...