Odwrót od ryzyka
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 21.06.2017 (11:27)
Indeksy walut gospodarek wschodzących (EM) spadły do najniższego poziomu od 4 tygodni na bazie słabości rynku ropy naftowej oraz głównie rosyjskiego rubla, kolumbijskiego peso i brazylijskiego reala. Słabną jednak także waluty naszego regionu. Złoty na przestrzeni czerwca jest jedną z najsłabszych walut EM (po 3 wymienionych). To nie koniec wyprzedaży.
Zgodnie z przypuszczeniami, retoryka wypowiedzi przedstawicieli amerykańskiej Rezerwy Federalnej jest dość jastrzębia i wpisuje się linię, którą bank zarysował w komunikacji po ostatnim posiedzeniu. Coraz dobitniej słychać głosy o wygórowanych cenach nieruchomości (S. Fischer), szkodliwości długiego okresu obowiązywania niskich stóp procentowych czy zagrożeniach, jakie z powodu pogoni za wyższymi stopami zwrotu pojawiają się dla instytucji finansowych i gospodarek (E. Rosengren). Da się odczuć pewne zaniepokojenie tym, że na niektórych rynkach mogą tworzyć się bańki. Fed pragnąłby, by inwestorzy w większym stopniu uwzględniali i cenili ryzyko; by nie panowały tak hurraoptymistyczne nastroje. Fundamenty gospodarcze go nie uzasadniają (niska wydajność, wolno rosnące inwestycje, niesprzyjająca wzrostowi struktura demograficzna w krajach rozwiniętych, etc.).
Trudno ocenić, czy i kiedy, taka retoryka spowoduje przesilenie. W naszej ocenie, rynki powinny się w najbliższych tygodniach skorygować, bo im później to nastąpi, tym poważniejsze będą tego skutki w przyszłości. Powiedzieć, że wyceny akcji na rozwiniętych giełdach są wygórowane jest truizmem. W zależności od przyjętego kryterium i kraju, jedynie w nielicznych epizodach w historii wykazywały większe przewartościowanie.
Czynnikiem stale w niewielkim stopniu uwzględnianym przez rynek jest Brexit. Tymczasem coraz więcej sygnałów wskazuje, że po okresie krótkoterminowego boomu wywołanego decyzją Brytyjczyków (efekt przesunięcia konsumpcji), wyniki gospodarki pogarszają się. W wypowiedzi, która wywołała prawdziwą burzę na rynku funta we wtorek prezes M. Carney oddalił perspektywę zacieśnienia polityki pieniężnej Banku Anglii w najbliższym czasie. Stwierdził, że inflacja jest przytłumiona i to nie jest czas na podnoszenie stóp procentowych. Rynek zmniejszył uwzględnianie scenariusza wzrostu stóp w 2018 r. do 27 proc. z 44 proc. przed wypowiedzią. Funt spadł do najniższego poziomu od kwietnia – dnia podjęcia decyzji o przedterminowych wyborach.
Dane z Polski solidne. Wynik produkcji zaburzony przez czynniki o charakterze statystycznym (ilość dni roboczych r/r). Sprzedaż detaliczna nadal na wysokim poziomie. Spadek inflacji PPI wpisuje się w globalne trendy. Dane bez wpływu na średnioterminowe prognozy i oczekiwania ws. stóp proc.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...