Historyczny moment
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 16.12.2015 (09:40)
Wreszcie tu jesteśmy, po siedmiu latach Fed ma skończyć z polityką zerowych stóp procentowych. Rynek widzi minimalne ryzyko zaskoczenia w tej kwestii, ale pozostałe elementy przekazu FOMC mogą targnąć USD i innymi klasami aktywów w obu kierunkach. Pytanie tkwi, na ile rynek chce się jeszcze bardziej rozkręcać przed świąteczną przerwą?
Oczekujemy podwyżki stóp procentowych Fed o 25 pb, choć po komunikacie i konferencji prezes Yellen spodziewamy się łagodzenia pozytywnego dla USD wpływu startu normalizacji polityki monetarnej. Rynek już w pełni wycenił podwyżkę i bardziej interesujące będzie, jak Fed zapatruje się na ścieżkę kolejnych podwyżek. Wycena rynku pieniężnego zakłada dwie podwyżki w 2016 r. i kolejne dwie w 2017 r., z kolei punktem wyjścia dla Fed jest prognoza czterech podwyżek w przyszłym roku (według „dot chart” z września). Spodziewamy się, że nowe prognozy wskażą na gotowość do trzech podwyżek, co dla rynku będzie neutralne. Podobnie uwiązanie decyzji od napływających danych bez silnego deklarowania terminu. Wszystko bardziej gołębie z podkreśleniem obaw o siłę USD będzie szkodliwe dla waluty i sentymentu rynkowego (akcje, surowce, rynki wschodzące).
Pozycjonowanie pod Fed zależy, czy myślimy od najbliższym tygodniu, czy przyszłym roku. Fed zaczyna podnosić stopy procentowe, nic nie wskazuje, żeby miał nie kontynuować zacieśniania w 2016 r. i jest jedyny w G10 z takim nastawieniem. Zatem trudno będzie zatrzymać średnioterminową aprecjację USD bazując chociażby na dywergencji w polityce pieniężnej. Długa pozycja w USD na kilka miesięcy ma sens, kwestia sporną jest pułap startowy. Ostatnie dwa tygodnie były gorzkie dla dolara, gdyż rynek bardziej skupiał się na oczekiwanej gołębiości przekazu Fed oraz wpadł w szał redukcji długich pozycji w USD (szczególnie względem EUR), kiedy zawiódł się na ECB i popadł w szeroką awersję do ryzyka. Ale teraz pozycjonowanie w USD jest lżejsze, więc reakcja na Fed może nie być już tak agresywna. Tylko zaskakująco gołębi/pesymistyczny wydźwięk konferencji Yellen może pogrążyć USD, ale Fed pomny swoich błędów z września (wówczas podkreślenie silnych obaw o globalne ożywienie mocno zawirowało rynkami finansowymi) będzie ważył słowa. Huśtawka notowań USD w obu kierunkach w oparciu o każde kolejne zdanie Yellen nie jest wykluczona, ale gdy kurz już opadnie warto polować na kupno dolara z najlepszymi perspektywami do walut defensywnych (EUR, JPY) i mocno powiązanych z surowcami przemysłowymi (AUD).
Jest jeszcze jeden efekt zwiany z dzisiejszą decyzją FOMC, który można określić jako „miejmy to już za sobą”. Kombinacji całościowego wyniku decyzji jest tyle, ilu traderów na rynku, więc naturalnym będzie ulga towarzysząca wyklarowaniu sytuacji. Tam gdzie jest niepewność, jest awersja do ryzyka, więc jej brak powinien wspierać ryzykowne aktywa, w tym rynki wschodzące. Jak poprawa sentymentu może wpływać na złotego, widzieliśmy wczoraj po imponującym zjeździe EUR/PLN spod 4,37 do 4,31. Z drugiej strony lepiej się za szybko nie ekscytować, gdyż wysychanie płynności w okresie okołoswiątecznym lubi płatać figle i przynosić jeszcze większe zmiany kursu, ale jeśli baza dla startu nowego roku ma być spokojniejszy rynek, odbudowa siły złotego jeszcze nabierze tempa. Pozostajemy pozytywnie nastawieni do złotego na najbliższe tygodnie oczekując spadku EUR/PLN bliżej 4,20 jeszcze w styczniu.
Dziś w kalendarzu nie tylko FOMC, ale pozostałe publikacje gasną w porównaniu z decyzją Fed. Przedpołudnie najbardziej aktywne może być na GBP przy publikacji danych z rynku pracy (10:30), po południu cotygodniowy raport o zapasach ropy naftowej przez Departament Energii USA (16:30) może zakręcić notowaniami WTI.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...